中国香港的期货市场监管工作（香港期货在国内合法吗）

请问香港的期货市场健全吗？

香港证券及期货市场的架构与监管

(a) 香港的监管架构

(i) 证券及期货事务监察委员会

香港证券及期货市场的主要监管者是证券及期货事务监察委员会( *** )。 *** 是1989年根据《证券及期货事务监察委员会条例》(《 *** 条例》)成立的独立法定监管机关。《 *** 条例》及另外九条与证券及期货业相关的条例已经整合为《证券及期货条例》，并於2003年4月1日生效。

*** 的职能是执行规管证券及期货市场的条例及促进与鼓励证券期货市场的发展。按《证券及期货条例》订明， *** 的规管目标为：

维持和促进证券期货业的公平性、效率、竞争力、透明度及秩序；

提高公众对证券期货业的运作及功能的了解；

为投资於或持有金融产品的公众提供保障；

尽量减少在证券期货业内的犯罪行为及失当行为；

减低在证券期货业内的系统风险；

采取与证券期货业有关的适当步骤，以协助财政司司长维持香港在金融方面稳定性。

*** 分为四个营运部门：

企业融资部，负责涉及与上市事宜有关的双重存档职能，监管公众公司的收购及合并和股份购回活动，监督联交所在上市事宜方面的职能，及执行与上市及非上市公司有关的证券及公司法例；

中介团体及投资产品部，负责制订及执行证券、期货和扛捍式外�买卖中介人的发牌规定，监察中介人的操守及财政资源，以及监管向公众销售投资产品的活动；

法规执行部，负责市场监控以确定须作进一步调查的市场失当行为，处理涉嫌触犯有关法例及守则的个案，包括涉及内幕交易及操纵市场等罪行的个案，及向违规的持牌中介团体执行纪律程序。

市场监察部，负责监察两家交易所及有关结算所的运作、促进证券及期货市场的发展，以及推动及发展市场团体的自律监管。

(ii) 香港交易所

香港交易所属《证券及期货条例》所指的认可控制人。香港交易所拥有并营运香港唯一的股票交易所及期货交易所以及相关的结算所(三家结算所分别为香港中央结算有限公司(香港结算)、香港期货结算有限公司(期货结算公司)及香港联合交易所期权结算所有限公司(联交所期权结算所))。

(iii) 香港联合交易所有限公司(联交所)

香港交易所旗下全资附属公司联交所属《证券及期货条例》所指的认可交易所。联交所营运及维持香港股票市场，是监管联交所参与者交易事宜的主要监管机构，亦是於联交所主板及创业板上市的公司的主要监管机构。

(iv) 香港期货交易所有限公司(期交所)

香港交易所旗下全资附属公司期交所属《证券及期货条例》所指的认可交易所。期交所营运及维持香港期货市场，是监管期交所参与者交易事宜的主要监管机构。

(v) 结算所

香港交易所旗下全资附属公司香港结算、联交所期权结算所及期货结算公司均属《证券及期货条例》所指的认可结算所。香港结算及联交所期权结算所分别提供证券及股票期权交易的结算及交收服务，包括在联交所进行或须受联交所的规则规限的买卖及交易；期货结算公司则提供於期交所进行的交易的结算及交收服务。

(b) 市场监管

(i) 立法架构

目前，香港的证券及期货业由《证券及期货条例》监管。《证券及期货条例》整合及革新了10条规管证券及期货业的条例，其主要及附属条例均已於2003年4月1日生效。

(ii) 交易权

根据法例，任何人士於香港经营证券买卖业务，或经营期货合约买卖业务，均须获 *** 发牌又或符合其中一项发牌豁免规定。

除此以外，据联交所及期交所颁布的规则规定，任何人士如欲於此二家交易所或透过其设施进行买卖，必须持有有关交易权。交易权赋予持有人可於有关交易所或透过其设施进行买卖的权利。然而，单单持有交易权本身并不代表持有人获准於有关交易所或透过其设施实际买卖。要进行此等买卖，有关人士必须根据有关交易所的规则（包括须遵守一切有关法例及监管规定的规则）注册为其参与者。

联交所交易权及期交所交易权分别由联交所及期交所按各自不时订定的程序有偿发出。此外，有意人士亦可在联交所及期交所的规则规限下，向现有的交易权持有人购入有关交易所的交易权。

(c) 香港交易所集团业务的制衡架构

基於香港交易所身为香港以交易所为主的股票及期货市场的唯一经营者，以及有需要确保其履行本身职责，维护市场持正操作，再加上其对香港作为国际金融中心起著重要的策略作用，香港交易所设有全面的制衡架构：

企业管治 － 本所实行的企业管治架构旨在让香港交易所能够在公共职能与商业牟利两个宗旨之间取得平衡。

作为香港以交易所为主的股票及期货市场的唯一经营者 - 根据《证券及期货条例》，香港交易所身为认可控制人所徵收的费用、联交所及期交所身为认可交易所所徵收的费用，以及其相关的结算所作为认可结算所所徵收的费用，均须於各自的规则中订明并经 *** 批准。香港交易所、联交所及期交所以及相关结算所制订及更改规则亦须经 *** 批准。根据《证券及期货条例》， *** 在决定是否批准徵收有关费用或修订有关费用时，须考虑以下事项：

拟徵收费用的事宜在香港的竞争情况(如有)；及

另一家认可控制人、认可交易所或认可结算所又或香港以外地区任何类似机构就相同或类似事宜徵收的费用水平(如有)。

风险管理 － 如《证券及期货条例》所规定，香港交易所设有风险管理委员会，负责制定有关香港交易所、联交所及期交所以及相关结算所活动 的风险管理事宜的政策，再将有关政策提交香港交易所考虑。风险管理委员会主席由香港交易所主席出任。

对控制权的限制 － 根据《证券及期货条例》，除 *** 与财政司司长协商后书面批准外，任何人士均不得成为香港交易所、联交所及期交所以及相关结算所的次要控制人；「次要控制人」指任何单独或联同任何一名或多於一名的相联者有权在任何此等公司任何股东大会上行使或控制行使5%或以上投票权的人士。 *** 除非信纳作出上述批准是符合公众投资者的利益或公众利益，否则不得作出有关批准。

根据《证券及期货条例》，任何人士不得成为或继续成为联交所、期交所或其任何相关结算所的控制人，除非该人士是认可控制人又或获财政司司长豁免上述禁制，则作别论。香港交易所是至今唯一获认可作为联交所、期交所及相关结算所的控制人的人士。至於香港交易所集团其他有关成员，即联交所、期交所、HKEC Nominees Limited及The Stock Exchange Nominee Limited，均已获财政司司长豁免，不会被禁止控制集团内的其他成员公司。

香港交易所的上市公司地位 － 香港交易所作为在本身证券市场上市的上市公司，须由 *** 监管，以免出现任何利益冲突，并确保香港交易所与受其主板及创业板的《上市规则》监管的其他上市公司均拥有平等的市场机会。 *** 的监管乃透过两套条文实施：(1)《主板上市规则》第38章及《创业板上市规则》第36章与其他若干条文特别载有关於香港交易所上市的部份，并订明香港交易所证券於联交所上市须符合的规定，以及在有利益冲突时 *** 的权力及职能；(2)由 *** 、香港交易所及联交所在2001年8月22日订立的谅解备忘录，载列有关订约方彼此之间在下列事宜上的关系：

香港交易所以及其他申请人及发行人遵守《上市规则》的情况；

联交所就香港交易所的证券以及其他申请人及发行人的证券执行规则的情况；

*** 对作为上市公司的香港交易所以及(倘出现利益冲突)其他申请人及发行人的监察及规管；

香港交易所(作为上市公司)及由香港交易所作为控制人的公司的利益，与该等公司恰当地履行监管职能的利益之间，可能出现的利益冲突；及

市场持正操作。

《主板上市规则》第38章及《创业板上市规则》第36章以及上述谅解备忘录的内容可於本网页浏览。

香港交易所网页

香港 *** 什么时候成立？规管香港什么部门管理？

香港 *** 遂于1989年5月随着《证券及期货事务监察委员会条例》（《 *** 条例》）生效而成立，是独立的法定机构，负责监管香港的证券及期货市场的运作。《 *** 条例》制定了香港市场的新监管架构。1997年亚洲金融风暴过后，当局采取进一步措施，务求改善监管制度。随后数年内，《 *** 条例》及另外九条涉及证券及期货的条例已合并成为《证券及期货条例》，自2003年4月1日起生效。《证券及期货条例》及附属法例扩大了香港 *** 的职能及权力，让香港 *** 能够更深入全面地执行监管工作。

为确保香港的证券及期货业秉持更高标准，香港 *** 就金融服务业分类发牌照，当中包括证券交易、期货合约交易、杠杆式外汇交易、就证券提供意见、就机构融资提供意见、在香港交易所上市咨询(投资银行服务)、证券保证金融、资产管理、信贷评级服务，进驻香港的证券商或基金公司主要是申请或收购1号牌照 ,2号牌照, 4号牌照, 6号牌照, 9号牌照，所以现时不少国内同业咨询香港资产管理牌照 *** 、证券交牌照 *** 、期货合约交易牌照 *** 、就机构融资提供意见牌照 *** (投行牌照 *** )。香港 *** 规定只有符合相关资格准则的人士及公司，方可晋身业界，而且他们必须遵守《证券及期货条例》及为规管中介人而制订的相关附属规定。善盈投融资顾问(Success Power Investment Advisory Company Limited)可协助申请及收购各类型牌照。香港 *** 的使命是促进香港证券及期货市场的廉洁稳健，因此肩负发牌及监察中介人职能的中介机构部在当中扮演着重要角色。

香港如何监管金融市场?

香港地区金融监管体系。中国香港实行混业经营、分业 监管。中国香港的金融监管架构由金融管理局（以下简称金管局）、 证券及期货事务监察委员会（以下简称 *** ）、保险监理处（以下 简称保监处）及强制性公积金计划管理局（以下简称积金局）四大 监管机构和相应的行业自律协会构成，分别负责监管银行业、证券和 期货业、保险业和退休计划的业务。

金管局成立于1994年4月，根据“银行业条例”的授权，对持 牌银行、有限制持牌银行和接受存款公司实行审慎监管。其监管 *** 有现场审查和非现场审查。除了监管银行业外，金管局的其他功能和 目标包括维持港元稳定、提高金融制度的效率及促进其发展，以及维 护廉洁公正的金融制度，这与世界各地中央银行的功能和目标大致 相同。

*** 于1989年成立，是对香港证券、金融投资及商品期货买 卖实行审慎监管的更高机构。 *** 财务上与 *** 独立，直接向香港 特首负责， *** 并不参与证券期货业的日常监管工作。

*** 致力维 持和促进证券期货业的公平、效率、竞争力、透明度及秩序，并为投 资者提供保障。 *** 的主要工作包括：监管上市公司资料的公开及 收购与合并工作，执行与上市公司有关的证券法律条例等；监管交易所；监管投资产品。

*** 根据现行的监管架构，有责任监管和监察 香港交易所及其附属机构，包括联交所、期交所及三监认可的结算 公司。保监处于1990年6月成立，为 *** 架构内的一个办事处，对香 港保险业实行审慎监管，以保障保单持有人的利益。

此外，保险业界 会制定自我监管的措施，以加强保险市场的专业纪律。强制性公积金计划管理局于1998年9月根据1995年制定的“强 制性公积金计划条例”成立，该局是独立的法定组织，主要职能是负 责监管和监察强积金制度的运作，并确保有关人士遵守强积金条例。

由于强积金供款属强制性供款， *** 已在强积金制度下订立多项措 施，确保强积金资产获得妥善保管。 这些措施包括在批核强积金受托 人方面订立严格准则；审慎作出监管，确保有关人士符合标准和遵守 规例；确保计划能顺利运作和具透明度；以及设立一个补偿基金机 制，补偿因违法行为而招致的损失等。

中国 *** 对股指期货市场是如何监管的？

七项举措遏止投机

记者：股指期货市场是否存在操纵等违法违规行为？ *** 是如何进行监管的？

*** 有关负责人：股指期货上市以来， *** 严格按照“高标准、稳起步、严监管”的指导思想，切实防范市场风险，坚决遏制过度投机，严厉打击违法违规行为，确保股指期货市场规范健康发展。

一是强化了股指期货市场的监测监控力度。建立了股指期货预警、监测和监控的机制和制度，建设了股指期货交易实时监控系统。

二是强化对异常交易行为的监管。 *** 指导中金所制定了《股指期货异常交易行为监控指引》，将自成交、频繁报撤单等9种情形列为异常交易行为纳入交易所日常监测监控范围，明确了相应的量化判断标准和监管措施。

三是针对程序化交易等新的交易方式明确了监管原则，要求对程序化交易账户进行报备，确保其按照“公开、公平、公正”的原则参与交易。

四是切实防范信息型操纵行为的发生。考虑到股指期货对相关信息的高敏感度，为预防不法分子利用市场传闻影响股指期货市场并从中获利，建立了宏观经济管理部委间的信息通报、澄清制度。同时，要求中金所设立专职岗位，全天候24小时对各类信息传导平台进行监控。

五是加强账户规范管理。在账户实名制、投资者适当性制度、限仓制度的基础上，进一步明确了实际控制关系账户的认定标准，防止不法分子通过分仓等方式操纵市场。

六是构建了股指期货跨市场监管协作机制。在 *** 层面，建立股指期货市场监管协调小组及其办公室，对股指期货跨市场监管进行统筹协调。在一线监管层面，建立了中金所与沪深证券交易所、登记结算公司、监控中心之间的跨市场联合监管机制和跨市场数据交换平台。

七是加强对证券公司为期货公司提供中间介绍业务的监管，明确了从强化介绍业务人员专职管理、强化证券公司与期货公司内部管理、强化证监局监管三方面加强管理的监管思路，引导证券公司及营业部分批分步开展介绍业务。

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