中海油期货巨亏（中海油之殇今年上半年何以亏损77亿元?）

中石油什么时候能反弹

杨百万：你好！各位网友好！ 网友：杨老师，目前的股市处在什么阶段，目前的趋势要延伸到什么时候？ 主持人：我们知道在去年底之前从6000多点随着中石油上市调到5000多点。 杨百万：现在调整已经结束了，现在不叫调整，是叫震荡区域。中级调整区域在11月27号结束了，迎来了新的上升。新的上升究竟是能创新高的上升？还是反弹的上升？现在不得而知。因为它毕竟是中级行情，究竟是中级反弹还是新一步开始，就是反弹还是反转不能确定。现在很多股票调得很厉害了，只不过在上升当中不要再次出现绩差股的猛涨，应该是相对的，大家都有所上涨。这样就比较稳妥。 主持人：去年上半年和下半年行情，我们可以看到今年上半年最开始是蓝筹股，之后是恶炒垃圾股。今年下半年一开始蓝筹股表现很好，中石油一开盘定价相对来说比较高，由于中石油的走势，所以蓝筹股也都面临着调整的趋势。您看以后后市，我们股市的发展永远是蓝筹股和题材股相同轮回，先涨一波题材股，再涨一波蓝筹股。 杨百万：下半年蓝筹股涨得过分的时候，我也在证券报上发表过一句话，蓝筹股再炒就是"蓝筹垃圾股"，因为都有税后利润，100块钱股票的税后利润和10块钱是一回事。由于大家在蓝筹股上的狂热，部分基金的拉高出货，造成大家对蓝筹股不合实际的期望，所以中石油高开低走，而且盘子非常大，形成了泡沫效应的调整。经过1300点的调整，有的股票下跌 50%，有的股票下跌30%-40%，应该讲在流动性过剩的情况下，阶段性底部已经找到了。 主持人：现在是反弹或者反转？ 杨百万：对，有很多不确定因素，包括扩容的因素，年底扩容因素很少。但从08年 *** 大的宏观政策已经定了，就是紧缩宏观调控年。 主持人：紧缩政策实施下来，您认为对股市整体发展是利好还是利空？ 杨百万：应该是中性的。宏观调控会制约牛市涨的高度，另外由于我们投资渠道的单一，最近刚刚开了黄金期货，以后还开其它期货，但黄金是大家非常熟悉的品种。 主持人：首日黄金期货开盘以后上涨了1.34%，您以投资眼光来看，黄金期货上涨的形势符合您的预期吗？ 杨百万：符合的。大家看到，由于美元的走弱，黄金作为一种硬通货在国际上持续走强，它的上涨也给今天盘面上黄金股带来了上升的动力。 主持人：黄金期货走势在08年过程中还是会有所表现的。接下来我们看到，有一位千载不变的网友提出这样的问题，目前的状况和行情，您看好什么板块的股票？ 杨百万：一个是新股板块，一个是基金调仓、换仓、新进的。比如说现在石油猛涨，消费石油会转向哪个石油板块？就是煤炭。所以，最近煤炭股起来了，你可以找煤炭股里基金新建仓的，就像上次聊天一样，我也讲一个个股让大家看看，就是通宝能源，它的周线和经差里，我看到F10都是基金新进的。其实，炒股票和实际当中的应用一样，我举一个最通俗的例子，如果大米猛涨，很多人会改吃面粉，面粉猛涨，大米不涨，很多人会吃大米，就是这个简单的道理。 主持人：前段时间我们注意观察新年以后大盘走势时，注意到一个股票是大家议论最多的就是全聚德，大家认为这是煮熟的鸭子飞起来了，当时有分析师指出这是奥运板块股票集体启动的迹象，由于今年北京是奥运年，是这个受益者，但是股票涨这么多，要有多少鸭子才可以赶上这个上升的节奏。杨老师，您认为08年它的股票会是什么样的效果？对股市有什么样的影响？ 杨百万：昨天我在全聚德吃饭，全聚德是一个百年老店，虽然我这么说，也不认为全聚德股价可以打到70 -80元，其实 *** 方面已经做了警告。我认为大部分是私募基金利用奥运概念恶性炒作，所以新股民如果你抱着眼红的心态去高价追入，很可能你就会变成煮熟的鸭子让别人享用。从股市来讲这也是现实存在的现象，它是空中楼阁的概念。存在的就是合理的。 杨百万：这里面典型的，它没有投资价值，只是有击鼓传花的游戏，类似于赌博行为。所以，我看到 *** 有关方面已经发出了警告，警告当天就跌停。所以，凡是有理性的投资者，尽管中石油没有涨，质量也不会超过中石油，不会超过神华，这就带出一个话题，奥运，奥运，中国举办奥运体现了我们民族精神和国家的经济实力，也是世界形象的一种体现。我们千万不要把股市就市论市或者牵强附会，我在前两天在郑州回答记者的提问也这么说，我们不要老拿奥运说事，对中国在国际上的形象没有好处。 杨百万：奥运可以带动国内经济某一些行业的发展，也能带动某一些行情的成长，但不要把任何股票和奥运牵强附会。国外人可能会去尝一下烤鸭，但更多每天还是吃得西餐，这样能把北京很高档的西餐上市公司带动起来，包括北京旅游、北京城乡，未必集中在全聚德上。现在可以关注的是红筹股，比如说保险股，有20%-30%的差异，但不会有两三倍的，如果有100多元的，不如买太保，你一定要买比价效应相对安全的，以投资的形态买，不要买了以后希望它暴涨，放在那里它暴涨了我就要，所以很多人买中石油，觉得中石油涨得太慢了。其实不对的，其实中石油有很大的竞争力

在尼加拉瓜挖运河？在以色列买卫星？这家公司创下A股亏损新纪录

上市公司半年报披露到8月31日结束，令人惊讶的是，就在半年报披露的最后2天，竟然出现2家亏损百亿的公司，创出A股公司亏损新纪录。这就是 乐视网 （300104）今年上半年亏损100.46亿元，*ST信威（600485）上半年亏损155.52亿元。

其实，今年上半年上市公司整体业绩相当不错， 沪深3695家公司上半年实现净利润总额首次突破2万亿元大关，同比增长7% ，这个增速是去年以来更高的。但是，这2家亏损王严重拖了后腿，如果扣除这2家公司，那么，上市公司整体业绩增幅将提高到8.2%。2家公司竟然影响了整体业绩1.2个百分点，影响实在太大，如果这2家公司早点退市，可以大大提高上市公司整体业绩。

*ST信威创半年亏损新纪录

沪深股市最近几年出现一批巨额亏损公司，其中有一批亏损百亿公司，如2011年中远海控（601919）亏损104.48亿元；2014年中国铝业（601600）亏损162.17亿元；2016年石化油服（600871）亏损161.15亿元，中海油服（601808）亏损114.56亿元；2017年乐视网亏损138.78亿元，石化油服亏损105.83亿元。

这5家亏损王是全年亏损百亿，至今还没有半年亏损百亿的纪录，今年这个纪录被打破了。*ST信威2019年上半年亏损155.52亿元，意味着每天要亏损近1亿元，这是怎么做到的？

如此巨额的亏损源于公司上半年对海外业务相关资产减值损失等进行计提，造成93亿元的损失，其中，对海外项目担保计提的预计负债达84亿元，营业外支出超38亿元。如果扣除这93亿元的非经常性损益，公司上半年经营亏损为62亿元。

*ST信威之前是中创信测，2013年9月26日晚，中创信测披露重组预案，信威通信拟巨资借壳中创信测。 一共超过300亿元的资金与资产，注入仅11.71亿元市值的壳公司，这个“大象借小壳”的重组当年曾经引起轰动 。尤其是董事长王靖这个横空出世的神秘富豪，一度吸引全世界目光，因为他要在尼加拉瓜挖一条运河，还要收购以色列一家卫星公司。

凭借这一系列“光环”，*ST信威2014年开始股价大涨，2015年更高上涨到67元，市值高达2000亿元，成为上证50成分股。但是，2016年一则报道让这家公司“光环”褪下，报道称*ST信威业务主要来源的柬埔寨通讯运营商，已处在破产边缘，手机和电信服务都无人使用。于是，2016年12月26日起*ST信威开始停牌。

这一停牌就是1000天，期间，*ST信威基本面发生急剧转折，2017年和2018年巨额亏损，还被出具无法表示意见的审计报告，今年4月30日起戴上*ST帽子。今年7月12日期股票复牌，至8月30日，股价连续36个一字跌停板，从14.58元跌至2.31元。

随着今年上半年巨亏155亿元，可以说，*ST信威已经离退市不远了。

百亿亏损严重拖累整体业绩

另一家亏损百亿公司——乐视网，已经是连续巨亏公司，2017年亏损138亿元，2018年亏损40亿元，今年上半年怎么会亏损额又增加到百亿？

主要是公司计提违规对乐视 体育 担保案等98亿元，扣除这一非经常性损益，乐视网上半年经营亏损3.48亿元。 债务、违规担保等，都是摧垮一家公司的命门 。

今年上半年*ST信威和乐视网这两家亏损百亿公司，不仅创下A股公司半年亏损新纪录，而且严重拖累了A股公司整体业绩。其实，今年上半年上市公司的亏损程度已经有所减轻。

就整体来看，2018年是上市公司亏损额更高的一年，2018年亏损公司共454家，亏损总额高达3830亿元。其中，亏损额超过10亿元的公司多达122家，亏损额更高的天神 娱乐 亏损了71.5亿元，这122家公司亏损总额高达2820亿元。出现如此巨额的亏损，主要是一批公司进行大幅的商誉等减值计提，使得2018年上市公司整体业绩下降了1.5%。

今年上半年沪深上市公司有452家公司亏损，亏损总额为830亿元，2018年上半年，有371家公司亏损，亏损总额为491亿元。今年上半年亏损额高于去年，主要就是*ST信威、乐视网这样的亏损王亏损严重。不过，由于今年大幅的商誉计提明显减少，因此，预计2019年全年，亏损额会比2018年大幅下降，对于提高今年上市公司整体业绩会起到积极作用。

上市公司整体业绩大幅增长

虽然今年上半年依然有一批公司亏损，而且出现巨亏百亿的情况，但是，今年上半年上市公司整体业绩还是出现令人欣喜的大幅增长。根据同花顺iFinD统计，有可比数据的3394家公司今年上半年实现营业收入234932亿元，同比增长10.35%；实现归属于母公司股东的净利润合计为21382亿元， 同比增长7.03% 。

这一增速是近期更高的，2018年受计提商誉减值等因素影响，上市公司整体业绩下降1.5%。今年一季度，上市公司业绩恢复增长，但增速只有2.1%。由此，今年上半年增速能够达到7%，还是相当不错的。

业绩大幅增长主要来源于金融业的贡献 ，102家金融业公司今年上半年实现归属于母公司股东的净利润总额高达11404亿元，占上市公司全部利润的一半。百家金融公司今年上半年净利润同比增加1580亿元， 增幅为16% 。而今年上市公司全部净利润比同比增加1405亿元，显然，上市公司7%的增长率主要来自于金融业的贡献。

其中，34家上市银行今年上半年实现归属于母公司股东的净利润8944亿元，同比增加568亿元，增幅为6.78%；保险公司业绩增速更高，7家保险公司今年上半年实现净利润1767亿元，同比增加772亿元，增幅为77%；证券、期货公司业绩也相当好，47家公司今年上半年实现净利润总额639亿元，同比增加238亿元，增幅为59%。保险、券商业绩大增，主要得益于今年上半年股市回暖，收益增加。

值得一提的是，*ST信威、乐视网2家亏损百亿公司对整体业绩影响很大，如果扣除这2家公司，沪深上市公司今年上半年整体业绩的增幅提高到8.2%。2家公司对3400公司居然能够影响1.2个百分点，说明巨亏对A股整体业绩影响非常大。

不管怎么样，今年上半年上市公司整体业绩还是相当好的，上市公司半年净利润总额首次突破4万亿元。如果下半年能够实现和上半年一样的利润，那么，2019年上市公司整体净利润将首次突破4万亿元，业绩增速可能达到两位数，将大大高于上半年。

现在，巨亏公司严重拖了后腿，如果这些公司退市，那么，今年的年报又会好很多。目前，上半年亏损15亿元的*ST雏鹰已经进入退市程序，可能年报中已没有这家公司，至少可以减亏15亿元。上半年巨亏155亿元的*ST信威今年亏损恐怕已经不可避免，这样，明年将暂停上市。不过，公司也可能提前退市，目前股价已经连续36个跌停板，股价跌至2.31元。由于每天跌停板上有巨大抛压，跌停板很可能持续下去。如果最终股价跌至1元面值以下并持续20个交易日，那么，*ST信威可能今年年内就退市，也许155亿的亏损不出现在年报中。至于乐视网，以目前情况来看， 明年退市也是大概率的事情 。

这些巨亏问题公司如果能够退市，那么，将大大改善上市公司整体业绩。

金海岸工作室

作 者 | 连建明

图 片 | 东方IC

编 辑 | 梁 群

国际原油价格下跌对中国石化的影响？

成品油价格下跌，对消费者而言，短期内的确能节省很大一部分用油成本。但从长远来看，降价会给国内石 *** 业造成沉重打击。一是，批发价格一路下滑将严重打压市场信心，挫伤贸易商购进意愿，造成炼厂出货困难。二是，炼厂经营利润被深度挤压，导致其生产意愿不强，停工停产在所难免，成品油市场供应必然受到影响。

对于中石化、中石油、中海油等国内大型企业而言，虽然业务范围较广，抗风险能力较强，但长期来看，如果油价持续下跌，他们将遭受双重打击。一方面，参考国际油价定价的国内原油价格大幅下跌，令他们的采油业务遭受重挫;另一方面，成品油价格下跌也将重挫其炼油业务。对地方炼厂而言，批零价差长时间超过每吨1000元，更是雪上加霜。长期来看，对能源安全供应和清洁能源的发展都会带来不利影响。

　 当前，三大石油正纷纷面临减产压力。记者从市场分析机构金银岛了解到，中石化旗下沧州石化、济南炼厂等，中石油旗下大庆炼化、广西石化、乌鲁木齐石化等炼厂均调低了8月份的原油计划加工量。并且，具备出口配额的炼厂后期也计划加大出口，以缓解国内高库存压力。

中海石化为什么便宜？

中海石油为了深入占领市场，所以会通过价格便宜吸引客户。而且中海石油比其他石油是具有优势的，中海石油的优势在于海上石油的勘探和开发，规模大，油田大。还有成本低，所以自然就要便宜些。

中海油的价格是“三桶油”更低的，因为中海油是后来进入市场的，所以想要增大市场份额也只能通过促销来获取关注量，但是实际价格也不会相差太多，毕竟也需要一定的人工和成本。

同时如果价格太低的加油站要注意提防是假冒的加油站，例如：中海石油、中海石化、海洋石油等均为假冒加油站，需认准中国海油、中国石油和中国石化。

国资委协调中海油，中石化把中国银行交割的原油拉回来卖给中石化吗？这样可以减少银行或者客户损失吗？

中国银行是纸原油，也就是与国际原油价格挂钩的金融衍生品。银行是不去国际商品交易市场直接购买原油期货的，因此不能交割实物原油，也根本不存在拉回原油的假设。

相当于是银行为投资者开设的对赌盘，由投资者进场对赌。银行只靠设置在国际油价之上的买卖点差稳定的获取利润。举个例子，比如一个人买多1000桶，一个人买空1000桶，且这两个人交易点位一致，那么对于银行来说，这两笔交易就对冲了，银行赚了两笔手续费。

现实的情况是多空交易不可能完全对等，那么银行会通过买入其它关联的金融衍生品来对冲多出来的多单或空单，来控制风险，保证银行的利润。

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