凯恩斯期货（美国 期货公司）

凯恩斯是如何评价牛顿的

凯恩斯炒出来的“更大笨蛋理论”1908－1914年间，凯恩斯什么课都讲：经济学原理、货币理论、证券投资等等。他因此获得的评价是“一架按小时出售经济学的机器”。凯恩斯赚课时费的动机是为了日后能自由而专注地从事学术研究免受金钱的困扰。然而，仅靠赚课时费是讲到吐血也积攒不了几个钱的。 凯恩斯终于明白了这个道理，于是1919年8月他借了几千英镑做远期外汇投机去了。仅4个月时间，他就净赚一万多英镑，在当时相当于他讲课10年的收入。投机客往往有这样的经历：开始那一跳往往有惊无险，钱就这样莫明其妙进了自己的腰包。就在他飘飘然之际，他却忽然掉进了万丈深渊。3个月之后，凯恩斯把赚到的利和借来的本金亏了个精光。赌徒往往有这样的心理：要从赌桌上把输掉的赢回来。7个月之后，凯恩斯又涉足棉花期货交易，狂赌一通并大获成功。受此 *** ，他把期货品种做了个遍。还嫌不过瘾，就去炒股票。在十几年的时间里，他已赚得盆盈钵满。到1937年他因病金盆洗手的时候，已经积攒起一生享用不完的巨额财富。与一般赌徒不同，他给后人留下了极富魅力的赌经———更大笨蛋理论，这可以视为他投机活动的副产品。 有人猜测凯恩斯可能参加过报纸选美有奖投票，否则，他不可能用这么一个例子：从100张照片中选择你认为最漂亮的脸蛋，选中有奖。当然最终是由更高票数来决定哪张脸蛋最漂亮。你应该怎样投票呢？正确的做法不是选自己真的认为漂亮的那张脸蛋，而是猜多数人会选谁就投她一票，哪怕她丑得像时下出没于各种搞笑场合、令人晚上做噩梦的娱乐明星。这就是说，投机行为应建立在对大众心理的猜测之上。期货和证券在某种程度上是一种投机行为或赌博行为。比如说，你不知道某个股票的真实价值，但为什么你花20元去买走1股呢？因为你预期有人会花更高的价钱从你那儿把它买走。这就是凯恩斯所谓的“更大笨蛋”理论。你之所以完全不管某样东西的真实价值，即使它一文不值，你也愿意花高价买下，是因为你预期有一个更大的笨蛋，会出更高的价格，从你那儿把它买走。投机行为的关键是判断有无比自己更大的笨蛋，只要自己不是更大的笨蛋就是赢多赢少的问题。如果再也找不到愿出更高价格的更大笨蛋把它从你那儿买走，那你就是更大的笨蛋。对中外历史上不断上演的投机狂潮最有解释力的就是这更大笨蛋理论。1593年，一位维也纳的植物学教授到荷兰的莱顿任教，他带去了在土耳其栽培的一种荷兰人此前没有见过的植物———郁金香。没想到荷兰人对它如痴如醉，于是教授认定可以大赚一笔，他的售价高到令荷兰人只有去偷。一天深夜，一个窃贼破门而入，偷走了教授带来的全部郁金球茎，并以比教授的售价低得多的价格很快把球茎卖光了。 就这样郁金香被种在了千家万户荷兰人的花园里。后来，郁金香受到花叶病的侵袭，病毒使花瓣生出一些反衬的彩色条或“火焰”。富有戏剧性的是病郁金香成了珍品，以至于一个郁金香球茎越古怪价格越高。于是有人开始囤积病郁金香，又有更多的人出高价从囤积者那儿买入并以更高的价格卖出。1638年，更大的笨蛋出现了，持续了五年之久的郁金香狂热悲惨落幕，球茎价格跌到了一只洋葱头的售价。 始于1720年的英国股票投机狂潮有这样一个插曲：一个无名氏创建了一家莫须有的公司。自始至终无人知道这是什么公司，但认购时近千名投资者争先恐后把大门挤倒。没有多少人相信它真正获利丰厚，而是预期更大的笨蛋会出现，价格会上涨，自己要赚钱。饶有意味的是，牛顿参与了这场投机，并且不幸成了更大的笨蛋。他因此感叹：“我能计算出天体运行，但人们的疯狂实在难以估计。”

有谁知道 凯恩斯更大笨蛋理论 是怎么回事

凯恩斯更大笨蛋理论就是博傻理论

博傻理论(greater fool theory)

在资本市场中（如股票、期货市场）：会有其他某些蠢人参与进来并愿意以更高价格买进

“博傻理论”所要揭示的就是投机行为背后的动机，投机行为的关键是判断“有没有比自己更大的笨蛋”，只要自己不是更大的笨蛋，那么自己就一定是赢家，只是应多赢少的问题。如果再没有一个愿意出更高价格的更大笨蛋来做你的“下家”，那么你就成了更大的笨蛋。可以这样说，任何一个投机者信奉的无非是“更大的笨蛋”理论。

在艺术品市场中：预期会有人花更高的价格从你手中买走它

（Theory of Greater Fool）：你之所以完全不管某件艺术品的真实价值，即使它一文不值，也愿意花高价买下，是因为你预期会有更大的笨蛋花更高的价格从你手中买走它。而投资成功的关键就在于能否准确判断究竟有没有比自己更大的笨蛋出现。只要你不是更大的笨蛋，就仅仅是赚多赚少的问题。如果再也找不到愿意出更高价格的更大笨蛋从你手中买走这件艺术品的话，那么，很显然你就是更大的笨蛋了。

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博弈论中的笨蛋理论

经济学家凯恩斯为了能够专注地从事学术研究，免受金钱的困扰，曾出外讲课以赚取课时费，但课时费的收入毕竟是有限的。于是他在1919年8月，借了几千英镑去做远期外汇这种投机生意。

仅仅4个月的时间，凯恩斯净赚1万多英镑，这相当于他讲课10年的收入。但3个月之后，凯恩斯把赚到的利润和借来的本金输了个精光。7个月后，凯恩斯又涉足棉花期货交易，又大获成功。

凯恩斯把期货品种几乎做了个遍，而且还涉足于股票。到1937年他因病而“金盆洗手”的时候，已经积攒起一生享用不完的巨额财富。

与一般赌徒不同，作为经济学家的凯恩斯在这场投机的生意中，除了赚取可观的利润之外，更大也是最有益的收获是发现“笨蛋理论”，也有人将其称为“博傻理论”。

什么是“博傻理论”呢？凯恩斯曾举过这样一个例子：

从100张照片中选出你认为最漂亮的脸，选中的有奖。但确定那一张脸是最漂亮的脸是要由大家投票来决定的。

试想，如果是你，你会怎样投票呢？此时，因为由大家的参与，所以你的正确策略并不是选自己认为的最漂亮的那张脸，而是猜多数人会选谁就偷税一票，那怕丑的不堪入目。在这里，你的行为是建立在对大众心理猜测的基础上而并非是你的真实想法。

凯恩斯说，专业投资大约可以比作报纸举办的比赛，这些比赛由读者从100张照片中选出6章最漂亮的面孔，谁的答案最接近全体读者作为一个整体得出的平均答案，谁就能获奖；因此，每个参加者必须挑选的并非他自己认为最漂亮的面孔，而是他认为最能吸引其他参加者注意力的面孔，这些其他参加者也正以同样的方式考虑这个问题。现在要选的不是根据个人更佳判断确定的真正最漂亮的面孔，甚至也不是一般人的意见认为的真正最漂亮的面孔。我们必须作出第三种选择，即运用我们的智慧预计一般人的意见，认为一般人的意见应该是什么……这雨水是最漂亮的女人无关，你关心的是怎样预测其他人认为谁最漂亮，又或是其他人认为其他人认为谁最漂亮……

在报纸的选美比赛中，读者必须同时设身处地地从其他读者的角度思考，这时，他们选择生这与其说取决于真正的或绝对的美丽标准，不如说某个擦去娘家选美的女子比其他女子漂亮很多倍，它就可以成为一个万众瞩目的焦点。不过，读者的工作就没难么简单。假定这100个决赛选手简直不相上下，更大的区别莫过于头发的颜色。在这100个人当中，只一个红头发的姑娘。你会不会挑选这位红头发的姑娘？

读者的工作，是在缺乏沟通的情况下，确定人们究竟将会搭乘怎样的共识。“选出最美丽的姑娘”可能是书面规则，但这可比选出最苗条、头发最红或两颗门牙之间有一条有趣的缝隙的姑娘见难得多。任何可以将它们区别开来的东西，都可以成为一个焦点，是大家的意见得以汇聚一处。由于这个理由，当我们发现当今世界最美丽的模特其实并不具备完美状态，我们就不会感到惊讶：实际上，它们只是近乎完美而异，却都有一些有趣的瑕疵，这些瑕疵是他每个特具特色，成为一个焦点。

生活中有许多例子于这个模型是相通的。比如“十佳运动员”的评选，在这些投票当中，对于每个投票者的激励是：他如果“正确的”选中某些人，不仅要选中10个人，而且顺序也要正确，那么投票者将获得某种奖励。但是如何才能选中“正确的”人选呢？有“正确的”人选吗？得票多的就是争取的吗？或者严格的说，得票最多的是之一名，得票次之的是第二名，等等。因此，投票者能够选中的话，或者说被他提名的能够“当选”的话，关键是猜测别人的想法，猜测对了你就能获胜，猜错了，你则不能获奖。在这里，我们可以看到没有正确与否，或者谁应该选上、谁不应该选上的问题，而是投票的人相互猜测的结果（当然，在这个过程中舆论的导向作用是很大的，他似乎告诉人们某某人是其他许多人所要选的）

其实，在期货与股票市场上，人们所遵循的也是这个策略。人们之所以完全不管某个东西的真实价值，而愿意花高价购买，是因为他们与其有一个更大的笨蛋，会花更高的价格，从他们那儿把它买走。比如说，你不知道某个股票的真实价值，但为什么你会花20块钱去买一股呢？因为你会与其当你抛出时会有人花更高的价钱来买它。

“博傻理论”所要揭示的就是投机行为背后的动机，投机行为的关键是判断“有没有比自己更大的笨蛋”，只要自己不是更大的笨蛋，那么自己就一定是赢家，只是应多赢少的问题。如果再没有一个愿意出更高价格的更大笨蛋来做你的“下家”，那么你就成了更大的笨蛋。可以这样说，任何一个投机者信奉的无非是“更大的笨蛋”理论。

1720年，英国股票投机狂潮中有这样一个插曲：一个无名士创建了一家莫须有的公司。自始至终无人知道这是一家什么公司，但认购时近千名投资者争先恐后把大门挤倒。没有多少人相信他真正获利丰厚，而是与其有更大的笨蛋会出现，价格会上涨，自己能赚钱。绕有意味的是，牛顿参与了这场投机，并且比形成了更大的笨蛋。他因此感叹：“我能计算出天体运行，但人们的疯狂实在难以估计。”

经济学家名人故事：凯恩斯

凯恩斯出生于1883年，是年，马克思去世，他也是学二代，他几乎接受了当时的顶级教育，中学毕业于伊顿公学，大学毕业于剑桥大学国王学院数学系，他父亲是剑桥的经济学教授。凯恩斯在上学的时候和弗吉尼亚·伍尔夫成为了朋友。

1919年凯恩斯参加了凡尔赛和会，他认为对德国的'索赔要求过于苛刻，会引发第二次世界大战，劝说无效之后，辞去了他在英国财政部的职位。我在想，他是不是曾经见过顾维钧。

1929年，大萧条开始了，凯恩斯持有的股票和期货合同都变成了废纸，他遭受了巨额损失，这促使他重新思考宏观经济。1936年，他发表了不朽的名着《就业、利息和货币通论》，凯恩斯的思想开始改变世界。我再次就不再赘述凯恩斯主义的理论了，时至今日，当我看到各种“铁公基”一类的财政政策的时候，我又回想起之一次读到《通论》结尾的那个晚上，“实干家自以为他们不受理论的羁绊，可他们却常常是某位已故经济学家的奴隶；目空一切的暴君，其狂妄荒诞的念头，也往往系从学术界数年前的涂鸦之作中剽窃而来。”

1944年，凯恩斯组织领导了布雷顿森林会议，1946年就任世界银行副行长，同年夏天因心脏病去世。

凯恩斯是一个同性恋者，如果他继续活到50年代，不知是否会受到图灵那样的迫害。

什么是更大笨蛋理论？

更大笨蛋理论，是指你完全不管某个东西的真实价值，哪怕它一文不值，可是你也愿意花高价钱把它买下。这是因为你可以预料到有一个更大的笨蛋，将会花更高的价格，从你那儿买走它。

更大笨蛋理论是凯恩斯炒出来的理论，1908年～1914年间，经济学教授凯恩斯他几乎什么课都讲，无论是经济学原理、货币理论，还是公司金融、证券投资等课程，他都搬上了讲坛。外界对他的做法，给出了这样的评价：“一架按小时出售的经济学机器。”

起初，凯恩斯这样拼命地赚钱，只是想赚点钱之后，日后就可以不用为金钱担忧，可以自由专注地从事学术研究了。可是经过一段时间的讲课，他发现讲课并不能真正地赚到什么钱。于是，1919年8月，他借了几千英镑做远期外汇投资去了。在短短的四个月时间里，他就净赚了一万英镑，这相当于他讲一年课的收入。轻而易举地进入了他的腰包之后，他开始变得飘飘然起来。3个月之后，凯恩斯把赚到的利润和借来的钱全都亏光了。于是，凯恩斯有了赌徒的心理，要把从赌桌上输掉的钱全都赢回来，七个月之后，凯恩斯做起棉花期货交易，狂赌了一番，结果大获全胜。受此激励，他日后把棉花的期货品种都做了个遍。可是，还嫌不够过瘾，于是又开始炒起股票。十几年之后，他拥有一生都享受不完的财富。他的赌徒人生，给后人留下了极富解释力的赌经──更大笨蛋理论，这也是他进行投机的副产品。

由此，上述故事中人们之所以会对石头疯狂需求，也就清晰明了了。因为高价格的趋势让很多人对这块石头进行了猜测和幻想，所以愿意花高价买下这块石头，即使当时有人检测出来这只是一块普通的石头，他也不用担心会亏本，因为他预料到，肯定还会有一个更大的笨蛋来购买这块石头。

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