利率互换期货交易（利率互换交易量）

IRS是什么意思? 利率互换与国债期货的对比

;     预期年化利率互换Interest rate swap IRS是指交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的同种货币的名义本金交换利息额的金融合约。交换的只是不同特征的利息，没有实质本金的互换。预期年化利率互换可以有多种形式，最常见的预期年化利率互换是在固定预期年化利率与浮动预期年化利率之间进行转换。

      我国应用的就是最简单的固定预期年化利率与浮动预期年化利率之间的互换。

预期年化利率互换与国债期货的对比

      预期年化利率互换与国债期货交易有不少相似之处，比如预期年化利率互换交易也被机构用来管理预期年化利率风险。具体而言，机构可以通过在银行间市场做Shibor0/N融资前买入一个基于Shibor0/N的互换协议，来锁定融资成本，或者交易基于FR007的互换协议来对冲掉手上的短期负债头寸。

      预期年化利率互换市场的套保功能与国债期货类似，不过相比较而言，中金所的TF国债期货的标的本身就是4—7年的国债，虚拟的5年期国债期货与债券的标的预期年化利率高度相关，因而对国债及其他债券头寸的保护效果是更好的。

      预期年化利率互换覆盖了从货币市场到中期债券市场的期限，在短期限预期年化利率区间内，其本身的参考预期年化利率就是基于货币市场的FR007和Shibor，因而在对冲比如回购和拆借这类融资交易的预期年化利率波动，以及资产负债预期年化利率产生的错配(对银行而言风险主要来自短端预期年化利率波动)等风险时是非常匹配和有效的。需要特别指出的是，采用预期年化利率互换进行的套保可以根据需要选择匹配固息或浮息风险。在中长期限的预期年化利率区间内，一方面，由于FR007、Shibor是基于短端的预期年化利率，这个预期年化利率与中长期预期年化利率的变动幅度并非一一对应，并且预期年化利率的传导机制也不十分畅通，导致长短端预期年化利率缺乏稳定相关性，比如一旦出现预期年化利率曲线结构反常的情况，头寸风险就暴露出来了，所以它们并不能精确地完成中长端预期年化利率的债券市场套保功能；另一方面，近几年以来回购预期年化利率、同业拆借预期年化利率以及存款预期年化利率之间的相关性有逐年降低的趋势——意味着市场对三个基准预期年化利率的分歧加大，这就会让期限错配的对冲承受额外的利差风险，而且这种风险会随着期限跨度的增加而增大，使得套保的难度加大。综合而言，在套保的使用上，预期年化利率互换与中期国债期货体现出了一种互补的关系：预期年化利率互换用于中短端预期年化利率市场，而中期国债期货是中长端债券市场的首选。

      与国债期货交易相似，预期年化利率互换市场也包含相当一部分的投机 *** 易。一个基本的预期年化利率互换是关于固息和浮息的，而在市场预期年化利率变动时对固息和浮息端产生的影响是不同的。如果投资者认为Shibor会下跌，那么他就可以卖出一个互换协议，把持有的Shibor浮动预期年化利率换成固定预期年化利率。反之，如果投资者看多市场预期年化利率，那么就可以通过预期年化利率互换交易得到浮动预期年化利率的头寸。

      与国债期货不同的是，预期年化利率互换的投机 *** 易可能包含两种情况：其一，达成一笔预期年化利率互换协议并持有到期。在这种情况下，投资者仅需要根据对未来互换预期年化利率与参考预期年化利率的走势的判断而选择合适的期限。其二，持有一笔预期年化利率交换，但在其到期之前进行平仓操作，投资者需要通过达成一笔与持仓预期年化利率互换方向相反且具有相同参照预期年化利率的互换协议，以对冲掉持仓互换。这虽然与国债期货原理一致，但实际上存在区别，主要体现在信用风险上。在国债期货交易中，交易对手的信用是由交易所担保的，因而每个交易者在每一笔交易上的信用水平是相同的。在预期年化利率互换市场中，理论上每个交易者的信用水平都可能不同，对冲预期年化利率互换其实只是对冲掉了预期年化利率风险而非信用风险。实际上在这个过程中，由于合约数量的增加，其信用风险也加大了。另外，就流动性风险而言，国外的经验显示预期年化利率互换其实不大。这是因为，尽管预期年化利率互换市场并非集中交易的市场，但由于预期年化利率互换并没有本金的支出，这种低成本的特性保证了一个成熟的预期年化利率互换市场会具有不错的流动性。

      预期年化利率互换有两个特点区别于国债期货：其一是利用比较优势进行预期年化利率互换交易，对于机构来说，可以降低融资成本。其二是通过预期年化利率互换，机构可以解决固息融资与浮息融资之间的转换，同时对市场而言，这会促进固息融资与浮息融资的定价以及流动性。除这两点之外，预期年化利率互换和国债期货在交易期限上也有着显著区别，预期年化利率互换的期限涵盖了7天至10年，而中金所国债合约的存续期是3至9个月，继续延长就需要展期操作。同时，预期年化利率互换的付息通常是在互换协议确定的付息日进行的，这与国债期货的每日无负债结算制度有显著区别。

      此外，预期年化利率互换交易比现货乃至期货交易更加灵敏、迅速，而每天的预期年化利率互换市场也是早于期货市场的，因而预期年化利率互换常被视作预期年化利率市场上最早的声音，对其他预期年化利率市场(主要是货币市场)有一定的引导作用。国内的预期年化利率互换市场已经逐步体现出这种风向标的特性。在中期国债期货上市之后，期货投资者可能需要密切关注这个预期年化利率的风向标。

      综合而言，这些特性使得预期年化利率互换很受金融机构青睐。近十多年来，全球预期年化利率互换产品在所有预期年化利率衍生品中的占比逐年增长，并牢牢占据半壁江山，而预期年化利率期货仅占10%。

利率协议与利率互换有什么不同

一、性质不同

1、利率协议是香港持牌银行接受港元存款的利率上限的规定。

2、利率互换是交易双方在一笔名义本金数额的基础上相互交换具有不同性质的利率支付，即同种通货不同利率的利息交换。通过这种互换行为，交易一方可将某种固定利率资产或负债换成浮动利率资产或负债，另一方则取得相反结果。

二、目的不同

1、利率协议：1964年7月，为制止银行通过竞相提高利率吸引存款的恶性竞争，香港外汇银行公会制定了一项港元存款“利率协议”。

2、利率互换的主要目的是为了降低双方的资金成本(即利息)，并使之各自得到自己需要的利息支付方式(固定或浮动)。

扩展资料

利率互换优点

1、风险较小。因为利率互换不涉及本金，双方仅是互换利率，风险也只限于应付利息这一部分，所以风险相对较小；

2、影响性微。这是因为利率互换对双方财务报表没有什么影响，现行的会计规则也未要求把利率互换列在报表的附注中，故可对外保密；

3、成本较低。双方通过互换，都实现了自己的愿望，同时也降低了筹资成本；

4、手续较简，交易迅速达成。利率互换的缺点就是该互换不像期货交易那样有标准化的合约，有时也可能找不到互换的另一方。

参考资料来源：百度百科——利率互换

参考资料来源：百度百科——利率协议

为什么利率互换中浮动利率越大越好，就是说LIBOR+5%为什么比LIBOR+1%更具有比较优势。

没有这回事.利率互是固定利率与浮动利率之间的互换，是利用不同借款人在不同的利率市场上的借款优势来进行互换."就是说LIBOR+5%为什么比LIBOR+1%更具有比较优势"仅是在当时的题目背景下的，互换的双方，信用低的借款人与信用高的借款的浮动利率借款情况，相差4%，而两者同是借固定利率款信用高的比信用低利率相差大于4%，故说，信用低的借款人借浮动利率款具有比较优势.

浮动利率与固定利率互换，一般双方的利率减免都是利差的一半，持LIBOR+5%的公司，更容易造成更大利差，相比于LIBOR+1%，LIBOR+5%更受固定利率方欢迎，这就是所谓的比较优势

利率互换是交易双方在一笔名义本金数额的基础上相互交换具有不同性质的利率支付，即同种通货不同利率的利息交换。通过这种互换行为，交易一方可将某种固定利率资产或负债换成浮动利率资产或负债，另一方则取得相反结果。利率互换的主要目的是为了降低双方的资金成本 (即利息)，并使之各自得到自己需要的利息支付方式 (固定或浮动)。

拓展资料

一、利率互换发生的原因是什么？

利率互换之所以会发生，是因为存在着这样的两个前提条件：

①存在品质加码差异

②存在相反的筹资意向

二、利率互换有哪些优点？

①风险较小。因为利率互换不涉及本金，双方仅是互换利率，风险也只限于应付利息这一部分，所以风险相对较小；

②影响性微。这是因为利率互换对双方财务报表没有什么影响，现行的会计规则也未要求把利率互换列在报表的附注中，故可对外保密；

③成本较低。双方通过互换，都实现了自己的愿望，同时也降低了筹资成本；

④手续较简，交易迅速达成。利率互换的缺点就是该互换不像期货交易那样有标准化的合约，有时也可能找不到互换的另一方。

CBOT是什么?CBOT交易规则有哪些?

;     CBOT是什么？CBOT(Chicago Board of Trade)芝加哥期货交易所成立于1848年，是一个具有领导地位的期货与期权交易所。通过交易所的公开喊价和电子交易系统，超过3600个CBOT会员交易50种不同的期货与期权产品。

      在交易所早期，CBOT仅交易农产品，如玉米、小麦、燕麦和大豆。交易所的期货合约经过多年的发展演变现包括非保存性农产品和非农产品，如黄金和白银。1865年用标准的期货合约取 代了远期合同，并实行了保证金制度。芝加哥期货交易所除了提供玉米，大豆、小麦等农产品期货交易外，还为中、长期美国 *** 债券、股票指数、市政债券指数、黄金和白银等商品提供期货交易市场，并提供农产品、金融及金属的期权交易。芝加哥期货交易所的玉米、大豆、小麦等品种的期货价格，不仅成为美国农业生产、 加工的重要参考价格，而且成为国际农产品贸易中的权威价格。

      随着之一种金融期货合约的，期货交易逐渐被引进到多种不同的金融工具，其中包括美国国库中长期债券、股价指数和预期年化利率互换等。另一个金融创新，期货期权，于1982年。

CBOT交易时间表

CBOT交易合约规则

利率互换产品到底是什么，举例

利率互换是指交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的人民币本金交换现金流的行为，其中一方的现金流根据浮动利率计算，另一方的现金流根据固定利率计算。在央行的《通知》颁布后，国家开发银行与中国光大银行完成了首笔人民币利率互换交易。

该笔协议的名义本金为人民币50亿元,期限10年,由光大银行支付固定利率、开发银行支付浮动利率。

扩展资料：

利率互换交易价格的报价：

在标准化的互换市场上，固定利率往往以一定年限的国库券收益率加上一个利差作为报价。例如，一个十年期的国库券收益率为6.2%，利差是68个基本点，那么这个十年期利率互换的价格就是6.88%，按市场惯例.

如果这是利率互换的卖价，那么按此价格报价人愿意出售一个固定利率为6.88%，而承担浮动利率的风险。如果是买价，就是一个固定收益率6.2%加上63个基本点，即为6.83%，

按此价格报价人愿意购买一个固定利率而不愿意承担浮动利率的风险。由于债券的二级市场上有不同年限的国库券买卖，故它的收益率适于充当不同年限的利率互换交易定价参数。国库券的收益率组成利率互换交易价格的最基本组成部分。

参考资料来源：百度百科-利率互换

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