2017年造纸期货行情（造纸业最新行情）

造纸业迎来了旺季，各大纸企囤积的木浆还够用吗？

造纸术的发明是我国四大发明之一，创造发明阶段于汉代西汉时，改善阶段于汉代东汉时期。中国是世界上最早养蚕丝。古代中国劳动者之上等蚕丝织绸，剩余的恶茧、病茧等则用漂絮法纪取丝棉。漂絮结束，篾席上面遗留下一些残絮。当漂絮的频次多了，篾席上的残絮便积成一层化学纤维片状，经晾晒以后脱离出来，可用以撰写。这类漂絮的副产品总数很少，在古籍上称它为赫蹏或方絮。

从发掘出的商品中我们可以了解，初期的纸全是以罂粟花为原材料做成的。其生产制造加工工艺大概为：沤麻，即把麻泡浸水里，使它开胶；然后把麻生产加工成麻缕；随后把麻缕捣碎，又被称为磨浆，使麻纤维分散化开；最终开展捞纸，也就是使麻纤维匀称地散播在渗入水里的篾席上，再捞起来干燥，就成打印纸张。这一加工工艺全过程与漂絮法极为类似，说明造纸工业加工工艺恰好是源自于漂絮法。

造纸行业高峰期到来，此次减价关键缘故有三个层面。纸浆期货波动下滑，期现关联性推动下，累加早期纸桨现货交易的超预估增涨，现货交易市场价钱波动下滑，重归股票基本面逻辑性；进口木浆现货交易市场价钱耐压下跌，外盘期货交易量逐日下降，6月份外盘期货难以解决；中下游原纸张价格行情波动下滑，轻涂纸、铜版纸 、白版纸公司陆续公布最少参考价，但市场信心面仍未获得合理提升，价格行情持续错乱下滑趋势，浆纸关联性再一次提高。

进口木浆现货交易的减价有益于减少造纸工业公司的产品成本，但因为浆纸关联性的存有，浆价下滑不利纸张价格的平稳。此后轮浆价行情看来，是中下游原纸张价钱更先下跌，从而浆价在多方要素危害下，发生下跌。

造纸业调研

决定调研一下纸业的契机在于中了一个纸业的可转债，于是乘机了解一下这个行业的上下游关系，基本看点

造纸产业链从上游到下游可以划分为：制浆-造纸-纸制品应用；在造纸行业企业不断进行产业集群化发展的时期，有许多造纸行业的龙头企业向产业链上下游游延伸，形成废纸回收-纸浆制造-造纸产业链布局，如山鹰纸业、玖龙纸业等。中国是纸浆消费大国，废纸纸浆占据主流，2018年，废纸纸浆产量5444万吨，占全部纸浆生产量的75.6%。国内造纸行业整体产能过剩，印刷用纸为供需主流，2018年，造纸行业产量和消费量均有不同幅度下降，印刷用纸供需均为主流。2018年我国东部地区11个省（区、市），纸及纸板产量占全国纸及纸板产量比例为74.2％；在省份格局上，广东、山东以及浙江为主要产区。

1、文化纸

 适用于印刷书刊、课本、杂志、封面、插图、笔记本、试卷、教材、教辅等。

2、白卡纸

高档礼盒、化妆品盒、吊牌、手提袋，宣传画册、高档明信片；中高档烟包印刷；奶包、饮料包、一次性 纸杯、奶茶杯、面碗等。

3、生活纸

卫生纸、面巾纸、手帕纸、餐巾纸、擦手纸

4、箱板瓦楞纸

5、铜版纸，特种纸（如热敏）

按照制造 *** 可以分为化学纸浆、机械纸浆、化学机械纸浆;按照原料可以分为木浆、草浆、竹浆、棉浆、废纸浆等;按照加工深度可以分为精制纸浆、漂白纸浆、未漂白纸浆、高得率纸浆、半化学浆等。目前市场上的主流纸浆分类 *** 为按照原料分类，主要分为木浆、非木浆和废纸浆三类。

造纸产业具有资金技术密集、规模效益显著的特点，其产业关联度强，市场容量大，在造纸产品总量中，80%以上作为生产资料用于新闻、出版、印刷、商品包装和其他工业领域，不足20%用于人们直接消费。该行业是拉动林业、农业、印刷、包装、机械制造等产业发展的重要力量，已成为中国国民经济发展的新的增长点。

造纸行业的产业链从上游到下游依次可划分为：制浆-造纸-纸制品应用。处在上游的制浆和设备，主要涉及纸浆制造和纸浆设备供应；纸浆制造可分为木浆、非木浆和废纸浆；中游的造纸环节，按照产品类别的不同，可以划分为新闻纸、文化纸、包装用纸和特种纸四个子行业，其中：1）新闻纸：主要用于报业；2）文化用纸：主要用于印刷出版业，包括涂布纸和未涂布纸两类，而涂布纸又包括铜版纸、涂布白纸板等；3）包装用纸：主要应用于包装业，通常有白纸板、箱纸板和瓦楞原纸等品种；4）特种纸：常见的主要有电容器纸、卷烟纸等。

  虽然木浆产量逐年上升，但目前废纸浆在我国仍然占主流地位。2019年，我国纸浆产量为7207万吨，其中木浆产量1268，占纸浆总产量的17.59%;废纸浆产量为5351万吨，占总产量的74.25%;非木浆产量为588万吨，产量产比为8.16%。

从非木浆的生产情况来看，主要以稻麦草浆和竹浆为主。2019年我国稻麦草浆产量达到222万吨，占非木浆总产量的37.76%;竹浆产量为209万吨，占非木浆产量的35.54%;蔗渣浆产量为70万吨，产量占比为11.90%。其余非木浆种类的产量占比均低于9%。

　【造纸】1）纸浆：芬宝针叶浆9月报价上调10美元/吨至600美元/吨。上期所纸浆期货连日走高，贸易商针叶浆现货价格跟涨，但高位报盘成交稀少。2）文化纸：本周纸厂发布铜版纸、双胶纸提价函，9月提价100元/吨。3）白卡纸：前期纸厂发布500元/吨提价函，贸易商跟涨，下游落实200-300元/吨，250g白卡纸主流成交价恢复至6000元/吨附近。9-10月传统旺季，海外需求转暖，下游对后市积极。4）箱板瓦楞纸：成品纸价格继三周阴跌后，本周止跌企稳，个别纸厂价格小幅调整，其中山鹰纸业、福建联盛、湖北荣成出货报价上涨50-100元/吨。持续推荐竞争格局改善的白卡纸行业；文化纸价格持续回暖，稳步提价，推荐成长属性的太阳纸业。

周一午后，纸浆期货价格持续攀升，主力合约强势涨停，为上市以来首次，更高触及4998元/吨，创2019年5月以来新高。因进口纸浆价格提价，国内旺季需求预期及海外需求恢复，库存持续下降，下游纸厂积极推动涨价函。

国内造纸行业整体产能过剩，印刷用纸为供需主流

中国造纸行业产品供过于求，而废纸、纸（木）浆等行业原材料处于供不应求的状态。同时，作为全球更大的废纸进口国与纸浆进口国，在全球范围内中国造纸行业也极度依赖上游原材料供应。因此中国造纸行业整体在上下游产业链中处于弱势地位，议价能力较弱。

造纸企业集中在东部地区，行业集中度仍然偏低

从行业整体的产销量数据来看，经过2010年以来的环保政策去产能之后，造纸行业的CR10从2011年的28.70%逐步上升到2018年的44.10%，而美国造纸行业在经历环保立法去产能及行业并购之后，CR10已经达到了90%左右。

从按照各公司披露的销量数据计算的CR4数据来看，玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业、太阳纸业四家龙头企业2018年所占的市场份额仅为27.58%，而美国造纸行业在1972年的CR4为24%，经过“十年环保立法”后的1984年的CR4达到29%。经过环保去产能，部分中小落后产能被淘汰，行业集中度有所提升，而随着行业龙头逐渐开始扩产能，前瞻认为造纸行业的集中度有望进一步提升。

再结合换手率、股价以及K线走势等，最终确定造纸行业板块最值得进行波段或中长线买入的个股是松炀资源（603863）、京华激光（603607）、仙鹤股份（603733）、中顺洁柔（002511）、荣晟环保（603165）、宜宾纸业（600793）。

今年造纸行业可谓是冰火两重天。包装纸企业博汇纸业（600966.SH）、太阳纸业（002078.SZ）股价连创新高，但机制纸龙头晨鸣纸业（000488.SZ）不论是业绩还是股价都在泥潭里挣扎。

景兴纸业

纸业，公司是拥有多家子公司并在造纸和包装行业拥有一定知名度的大型企业，是全国规模更大的以专业生产A级牛皮箱板纸为主的造纸企业之一，公司的主导产品为牛皮箱板纸、白面牛卡纸、高强度瓦楞原纸、纱管纸、纸箱等系列产品。

2019年原纸占营收的83.94%，毛利率10.72%；纸箱及纸板占营收的9.37%；生活用纸占营收的6.69%，整体的毛利率为10.97%，业务主要集中于国内。

由于 企业是强周期行业，适合用市净率和市销率进行估值 。当前市净率和市销率分别为0.876和0.794，处于13.52%和17.43%的分位数，相对偏低。

山鹰纸业

包装业务板块产品应用广泛，产品工艺先进，产能基地布局于国内核心经济区，产能已达 14 亿平方米/年。2019 年收购了中山中健，快速切入华南电子产品包装市场。截至 2019 年底，山鹰纸业拥有 28 家包装印刷企业，2019 年产量超过 12 亿平方米。

山鹰纸业包装板块的客户主要为食品饮料、白色家电生 产商，持续增加 3C 生产商客户。包装板块根据下游客户的订单进行排产，客户订单的提前量一般为一周至半个月，因此山鹰纸业可利用自身的一体化产业链优势，降低库存和备货水平。

岳阳林纸

太阳纸业

宜宾纸业

仙鹤股份

作为国内大型特种纸企业，仙鹤股份（603733.SH，下称「公司」）是目前国内规模更大的特种纸生产企业之一，也是国内品种最齐全、工艺技术最全面的特种纸制造企业，为少数能进行大规模高档特种纸生产替代进口并参与全球化竞争的企业，形成了较强的规模优势、技术优势、品牌与客户优势。

荣晟环保

青山纸业

松炀资源

中国纸网

参考资料：

【1】    2020年1-6月中国造纸业盈亏状况出炉

【2】    预见2019：《中国造纸行业产业全景图谱》（附现状、竞争格局、趋势等）

纸浆期货实时行情

1、最新价 [2021-12-07]5938.000

涨跌值： +50.00 涨跌幅： +0.85% 昨结算： 5888.000

● 开盘价

5878.000

● 持仓量

121894.000

● 成交量

129986

● 结算价

0.000

● 更高价

5954.000

● 更低价

5848.000

● 买 量

28

拓展资料：

一、纸浆是以某些植物为原料加工而成的，它是造纸的基本原料。通常用以制浆原料的植物可分为4大类：茎干纤维类、韧皮纤维类、种毛纤维类和木材纤维类。其中尤以木材纤维类为最重要。目前我国木材资源远不能满足日益发展的制浆造纸工业的需要。为了弥补原料的不足，每年要从国外进口相当数量的纸浆。主要进口国为美国、加拿大、巴西。

二、纸浆分类

①按制造 *** 分为化学浆（包括烧碱法纸浆、 *** 盐法纸浆、亚 *** 盐法纸浆等）、机械浆

（括磨石磨木浆、盘磨机械浆、热磨机械浆等）和化学机械浆3大类;

②按原料品种分为木浆、草浆、竹浆、棉浆、废纸浆等；

③按加工深度分为本色浆、半漂浆、漂白浆、精制浆等；

④按木浆对木材的得率分为化学浆（得率为40～50%）、高得率化学浆（得率为50～65%）、半化学浆(得率为65～84%)、化学机械浆(得率为85～94%)、机械浆（得率为94～98%）；

⑤按用途将企业自用的纸浆称为自用浆，作为商品出售的称为商品浆。对于某一种具体品种，则常以几种不同分类 *** 综合命名，例如漂白 *** 盐针叶木浆、本色亚 *** 盐苇浆、杨木磨木浆等，以便于使用者根据其名称而能大体了解纸浆的性能与用途。

在各类纸浆中，化学浆仍占有更大比重。1987年世界化学浆总产量达11135万吨，占总浆产量(15586万吨)的71%，机械浆占21%，化学机械浆因发展较晚，相对产量较少，但近年增长速度较快。由于废纸回收利用率不断提高及纸张所用填料和涂料的量相对增加，纸浆用量相对减少，因而纸浆的增长速度一般低于纸及纸板的增长速度。

废纸上演现实版“洛阳纸贵”价格有多高？

“现在的纸箱真是一天一个价，都涨上天了。”一位 *** 纸箱的消费者感慨。事实上，涨价的不仅仅是纸箱，就连废纸都已经涨到近一块钱一斤，比废铁还贵。

有数据显示，今年9月份，废纸到厂均价为2960元/吨，去年同期价格只有1240元/吨，涨幅度达到139%。

据记者了解，目前已经有部分地区的纸价出现小幅下调。但业内人士多数认为，随着双十一、双十二以及圣诞节和春节的行情到了，纸价还有上涨空间。

废纸也疯狂

在纸价上涨的同时，人们生活中被忽视的废纸也开始走出疯涨行情。对此，有人吐槽：“就是衣服里面垫的那种废纸片都8角钱一公斤了。”

有小区住户向记者表示，在废纸也越来越值钱的情况下，以前常常将纸箱免费给小区收废品的住户也开始在收集纸箱准备卖钱。

有废品回收的小贩表示，废纸箱已涨到了每公斤1元钱。而废旧报纸的价格更高，已经涨至每公斤1.2元。与去年下半年相比，废纸价格已经翻番。

按照废品回收的小贩的说法，每公斤报纸回收价格比回收废钢铁的价格已高出两倍至三倍左右。

对于废纸比废铁还要贵的消息，有人表示无法理解。但有业内人士表示，废纸价格上涨的主要原因在于供不应求。

据了解，环保部在今年5月份暂停废纸进口许可证审批。截至目前，今年经过审批后核定进口废纸量为2811万吨。此外，今年7月份，中国正式向世界贸易组织提交文件，表示今年年底开始将不再接收国外的废弃塑胶、纸类、废弃炉渣、纺织品等。

有分析人士称，以往造纸厂等一些以纸板为原材料的厂家只能在国内市场进货，这就导致废纸品供不应求，价格随之高涨。

纸价涨到头了吗？

受环保督查力度增强，以及原材料成本上涨等因素影响影响，今年4月份起，纸价上涨明显。8月份，纸价更是出现快速上涨，全国大部分纸厂进行了3

次至4次提价，包括瓦楞纸、白板纸、生活纸、新闻纸、铜版纸在内的原纸，涨幅在300元/吨至900元/吨不等。9月份瓦楞纸全国均价超5200元/吨，

同比上涨超100%，已达到历史更高位。

业内人士指出，9月份以来，纸价几乎每天都在涨，平均3天至4天就调一次价格。

有数据显示，从8月份开始，原纸从每吨6500元涨到每吨8400元，多数纸企成品纸从每吨7200元涨到每吨9200元。9月25日起，晨鸣集团上调白卡、铜版卡、食品卡及扑克牌卡价格300元/吨。

值得注意的是，在纸价疯长之后，近日又传出广东地区纸厂下调废纸价格的消息，该消息传出后给为“发烧”的纸价泼了一盆冷水。

有报道称，10月中旬，全国66家造纸厂最新废纸报价中，42家造纸厂下调了收购价，降幅在30元/吨至500元/吨。其中广东东莞建航纸业的废纸收购价，4天时间竟骤降了910元/吨。

有分析人士表示，此次下调废纸价格的企业主要集中在广东地区，一方面是因为国庆长假过后，该地区交通拥堵状况缓解，废纸 *** 量大，造成短期内市场供过于求。另一方面是由于成品纸销量有所放缓，作为原料的废纸需求也有所降低。

但该分析人士认为，随着双十一，双十二和圣诞节的到来，包括 *** 纸箱的瓦楞纸、牛皮纸在内的原纸订单会有所上升，废纸价格也会有所回升。

另据数据监测，国庆假期结束后之一周，造纸板块行情较为平稳。瓦楞原纸与节前价格持平，少数造纸企业下调瓦楞原纸价格。由于包装用纸需求旺季将至，11月份瓦楞原纸价格或将有上涨空间。

对此，有业内人士分析，第四季度为纸张需求旺季，预计到2017年年底，纸张价格将是易涨难跌的行情。影响纸张价格的因素包括生产成本、产能产量、需求等多种因素，还不能断言何种情况能制止纸价上涨。

根据IBIS World的数据显示，预计到2019年前，原木纸浆的价格仍将保持5.1%的年增长率。

有业内人士预测，一旦国内造纸厂都提高产量，造纸行业的收益可能会在2017年达到顶峰，而在2018年到2019年实现平稳。

纸是利用现有资源，对环保很大影响。

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