大数定律期货（大数定律是什么意思）

炒期货就是赌博吗？

不是赌博，但是风险大。

期货，英文名是Futures，与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货(商品)，期货主要不是货，而是以某种大宗产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品(例如黄金、原油、农产品)，也可以是金融工具。

一、历史

期货[1]市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央交易场所、大宗易货交易，以及带有期货贸易性质的交易活动。最初的期货交易是从现货远期交易发展而来。之一家现代意义的期货交易所1848年成立于美国芝加哥，该所在1865年确立了标准合约的模式。20世纪90年代，我国的现代期货交易所应运而生。我国有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和中国金融期货交易所四家期货交易所，其上市期货品种的价格变化对国内外相关行业产生了深远的影响。

二、发展历程

1988年2月，国务院领导指示有关部门研究国外的期货市场制度，解决国内农产品价格波动问题；

1988年3月，七届人大一次会议的《 *** 工作报告》提出:积极发展各类批发贸易市场，探索期货交易，拉开了中国期货市场研究和建设的序幕；

1990年10月12日郑州粮食批发市场经国务院批准成立，以现货交易为基础，引入期货交易机制，迈出了中国期货市场发展的之一步;

1991年5月28日上海金属商品交易所开业;

1991年6月10日深圳有色金属交易所成立;

1992年9月之一家期货经纪公司---广东万通期货经纪公司成立，标志中国期货市场中断了40多年后重新在中国恢复;

1993年2月28日大连商品交易所成立;

1998年8月，上海期货交易所由上海金属交易所，上海粮油商品交易所和上海商品交易所合并组建而成，于1999年12月正式运营；

2006年9月8日中国金融交易所成立;

2010年4月16日中国推出国内之一个股指期货--沪深300股指期货合约;

2011年4月15日中国大连商品交易所推出世界上首个焦炭期货合约；

2012年12月3日中国郑州商品交易所推出首个玻璃期货合约；

2012年11月股指期货成交量和成交额回升，11月股指期货成交量1181.94万手，环比增长23.47%，日均股指期货成交量53.72万股;股指期货总成交额7.87万亿元，环比增长18.73%;日均股指期货成交额3576.6亿元，环比下降2.86%。月股指期货成交额占股票交易额比4.49。

三、发展

历史上最早的期货市场是江户幕府时代的日本。由于当时的米价对经济及军事活动造成很重大的影响，米商会根据食米的生产以及市场对食米的期待而决定库存食米的买卖。

在1970年代，芝加哥的CME与CBOT两家交易所曾进行多项期货产品的创新，大力发展多个金融期货品种，令金融期货成为期货市场的主流。1980年代，芝加哥的交易所开始发展电子交易平台。踏入1990年代末，各国交易所出现收购合并的趋势。

四、主要特点

期货合约的商品品种、交易单位、合约月份、保证金、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的，是标准化的，唯一的变量是价格。期货合约的标准通常由期货交易所设计，经国家监管机构审批上市。

期货合约是在期货交易所组织下成交的，具有法律效力，而价格又是在交易所的交易厅里通过公开竞价方式产生的;国外大多采用公开叫价方式，而我国均采用电脑交易。

期货合约的履行由交易所担保，不允许私下交易。

期货合约可通过交收现货或进行对冲交易来履行或解除合约义务。

与天为敌

确定地战胜不确定性，这正是“与天为敌”的精髓所在。

一派坚持认为更好的决策是以由过去模式决定的限制和数据为基础的；另一派则是基于对不确定的未来更大程度上的主观信仰。这是一对从未解决的矛盾。

贝叶斯的定理着眼于这样一种常见的情形，即当我们对一些事件的概率做出合理的直觉判断时，还希望了解当事件果真发生后如何调整此前的判断。

大数定律简单说就是指样本的观测值与其真实价值间的差异会随着观察样本的增加而消失。

“如果人的本性对于碰运气毫无兴趣的话，仅仅依靠冷静地计算，人们就不会进行过多的投资活动”

时间是赌博中决定性的因素。风险和时间是同一事物两个相反的方面，因为如果没有明天就不会有风险。时间会改变风险，风险的本质由时间的范围来塑造。

结果的不确定性越大，延迟行动的价值也就越大。

好赌的希腊人没有发明概率，为什么呢？因为对希腊人来说，真实只是那些可以被逻辑和公理证实的东西，他们对证据的坚持，将真实与只凭经验的实验完全对立起来。希腊人认为真实与可能性之间有着严格的界限，他们不能想象在日常混乱的自然界中存在任何形式的实体结构或者协调的事物。

处理不确定性的现代 *** 以度量开始，并使用机会和概率。首当其中的即是数字。

斐波那契数列远远不只是一种消遣。将任何一个斐波那契数列中的数除以它后面的数，数字3后的结果总是0.625，数字89后的结果总是0.618；数字越大，小数位越多。用数字2之后的任何数除以它前面的数，其结果总是1.6，在144之后，其结果总是1.618。希腊人知道这个比例，他们称其为“黄金分割”。

形态是独立于成长的。

希腊精神的独特品质是他们对证明的坚持。他们更关心“为什么”而不是“是什么”。

印度—— *** 数字体系的核心是零的发明。

如果没有合乎逻辑的结论，即使思想走得再远，它也会停止的。只有当人们认为自己已经达到某种程度的解放时，风险管理的观念才会出现。

第3章复式记账法的推广。

最有可能的原因是希腊人对做实验并不感兴趣，他们只关注理论和证明。他们显然从来没考虑过通过复制某种现象足可以证实某种假设。这大概是因为他们认为日常事务是按部就班的，没有什么规律性。精确是上帝才要负责的事情。

概率总是有两层含义，一种代表未来，另一种阐述过去；一个有关我们的看法，另一个有关我们知道的事实。

文艺复兴时期卡达诺创作《机会赌博之书》是我们已知的之一本有关风险衡量方面的书籍。

三名法国人，帕斯卡费马和梅森骑士。帕斯卡和费马之一次创建了概率理论。这个理论用实际的数字来衡量概率，这和以前根据可信度来做决定是截然不同的。费马和帕斯卡有关分配筹码的解决办法，长期以来被用来支付社会福利，它也是现代保险和其他形式的风险管理的基石。

决策应与我们对某个特定结果的渴望程度有关，并与我们对这个结果出现概率的信任程度有关。我们对某事渴望的力量，即功利。功利即将成为所有有关决策制定和风险承担的理论的核心。

帕斯卡和费马掌握着使用分类的 *** 来计算未来事件概率的钥匙。

第五章17世纪的后半段

抽样检测 *** 使用以及在概率计算，这两种 *** 是所有风险管理 *** 的基础材料，涵盖了从保险及环境风险度量到极其复杂衍生产品设计中的风险管理 *** 。

格朗特和配第是统计学的共同创始人。

抽样调查、平均值以及何为常规构成了统计分析学的框架，并使信息服务于决策制定，同时影响了我们对于未来事件出现可能性的相信程度。

哈雷根据死亡人口和出生人口的数字，对总人口数做出准确的估计。下一步是根据年龄分布的情况设计一张表格。这个表格能够用来计算不同年龄段的投保价格。

同样在17世纪后半段现代保险业萌芽。

将对与决策相关的数学几率的识别，转变为对不定事件概率的估计。改变以往只是收集原始数据的情况，决定能用它们来做什么。知识在这点上的进步方式比我们所见到的更令人惊诧万分。

第6章，任何与风险有关的决策都涉及两个截然不同，但又不能分开的元素，客观事实和主观意见。概率理论促成了选择，伯努利定义了进行选择的人们的动机。bonuli的基本论点是人们对风险有不同的价值评定。财富上的少许增长带来的效用同以前拥有的财富数量成反比。效用观点成为供求法则的基础。效用成为博弈论整个体系中不可分割的一部分。

彼得宝难题和漂亮50。

伯努利还提出了人力资本的概念，他认为除非被饿死，否则没有人是一无所有的。风险不再是我们所面对的东西，风险已成为面向选择的机遇。

即使在一场公平的赌博中，赌博者也会遭受效用的损失。因为财产上损失带来的效用降低度，大于相同数量的收益带来的效用增加度。因此大自然的警告是根本不去赌博。

第7章说的是，从现实的事实经验中，推断出预先未知的概率的研究。

样本如何更好的代表他所代表的整体？钟型曲线出现了。

反转概率。10万个大头针中出现12个残次品，那么实际瑕疵率达到总数0.01%的概率是多少呢？

贝叶斯推断体系的主要应用是使用新的信息来校正基于旧信息所得出的概率，用统计学术语来说是先验概率和后验概率的比较。

第8章，高斯在风险管理领域的成就，是现代风险控制管理理论的核心。

正态分布形态形成了绝大多数风险管理体系的核心。

判断股票价格是否真正彼此独立的更好 *** 是观察其变化值是否成正态分布。实际上有足够有力的证据来证明股票价格的变化成正态分布。

即使股票价格的变化成完美的正态分布形态，其平均值也不为零。股票价格的平均变化是大于0的。实际上股票价格平均涨幅不包括红利收入为每年7.7%，标准偏差为19.3%。

某个投资者购买并持有股票70年，那么最终的结果是很好的，而期望每三个月就盈利2%的投资者显然是个傻瓜。

假如我们想知道股票价格在任何一个月下跌的概率，我们可以计算得出这个概率是45%。但是在任何一个月中，股价下跌超过10%的概率仅为3.5%。这意味着每30个月才可能出现一次这种情况，那么每隔15个月股价就可能出现一次上涨或下跌10%的情况。

承担更多的风险，要取决于从正常的背离中所产生的机会。

凯特尔将概率应用到道德和社会科学之中。

数据挖掘——只要你能够反复钻研数据，这些数据就能够帮你证明任何你想证明的事物。

第9章用脑过度的人，就是高尔顿，他是优生学的创始人。

他用大量的证据来证明天才和杰出是遗传的特征。遗传是特殊才能的唯一根源。

高尔顿提出了一个普遍原理，就是向均值回归原理。回归是理想后代的平均类型，偏离其父辈的倾向，并且大概要回归到被称为父辈的平均类型中去。

高尔顿提出的解决办法就是限制低能人繁育后代，从而减少正态分布中左半边的分布数量。

道尔顿的分析思路最终导致了相关性概念的产生，它可以用来衡量两个不同序列事物的相近程度。

高尔顿将概率观念从基于随机性和大数法则的静态理念，转变为一个动态的过程。

第10章豆荚和危险。

为什么回归平均原理不能很好的引导决策，之一有时回归平均的进程太慢了，一次震荡就能毁坏整个过程，第二回归的力量可能太强，即使到达均值附近也无法停止，最后均值本身也是不稳定的，我们对于这个均值一无所知。

最聪明的策略是解雇近期业绩很好的经理人和聘用近期业绩很差的经理人。这个策略类似在股票疯涨时卖的股票，在其狂跌时买入股票的策略。如果这种反向策略十分难以采用，我们还可以运用另一种 *** 来达到相同效果，那就是一往无前，解雇落后的经理人增加有好的经理人管理的基金，但是这样做的前提是先等上两年。

长期投资收益率的不确定性要比短期投资的不确定性小得多。随着时间的变化，风险证券投资和稳妥投资收益的差异会显著的扩大。

过度依赖回归均值，会面临趋势中断的风险。

每当股票收益接近债券收益时，股票价格就下跌。

无法想象的事情可能会发生，这使我怀疑从过去事物中推断未来是否明智。（债券和股票相对关系的变化）

均值回归在某些条件下具有巨大的力量，而在其他条件下则可能导致巨大的灾难。

在没有考虑支持这种进程的假设是否恰当时，永远不要依靠回归均值理论来开始行动。高尔顿的言论十分明智，他鼓励我们去欣赏广泛的观点，而不仅仅是平均值的观点。

第11章。这一章从概率论转到了风险决策的角度。

在不确定的条件下，合理性和可度量性是决策的基础，理性的人会客观处理信息，他们在预测未来时所犯的错误都是随机的错误，而不是乐观或悲观的固执偏见所造成的结果。

第12章

风险管理的本质就是把我们对结果有所控制的领域更大化，而把我们完全不能控制结果，和我们弄不清因果联系的领域最小化。

当实际上仅是概率法则起作用时，千万不要硬给结果指定一个特殊原因。没有原因的事情是不可能发生的，但是这个原因却是晦涩的。

投机者的数学期望值为0。

根据混沌理论，许多看似混沌的事情实际上是一种潜在的秩序的产物。

阿罗是把风险管理概念应用于实际形式的奠基人。

在不确定的情况下选择不是在拒绝假设和接受假设之间进行，而是在拒绝和不拒绝之间进行。

假设必须接受反证才能证明有效，在拒绝和不拒绝之间选择清晰确切而且概率可测量的方式下，假设必须可以验证。

奈特认为，风险和不确定性的区别。可测量的不确定性，或者说适当的风险，与不可测量的不确定性是截然不同的，因为前者根本不是不确定的。经济学中不确定性问题的根源是经济进程本身所具有的前瞻性特质所决定的。这样一个不依赖于过去事件发生频率的系统是极易发生意外情况，并且注定是多变的。

凯恩斯在二战期间涉及了英国的融资战略，战后他通过谈判立刻为英国获得了大量的美国贷款，他还编写了用于建立战后国际货币体系的布雷森森林体系中的大部分条款。凯恩斯有关经济学的观点最终围绕着不确定性展开，家庭储蓄和消费金额的不确定性以及增加的储蓄中，有多少被用来消费，并在何时进行消费的不确定性，最重要的是在指定了资本投入的情况下，利润产出的不确定性。

凯恩斯提出了与放任主义政策截然不同的行动方针， *** 所扮演的角色更加积极，不仅仅是用 *** 的需求来替代日益减少的个人需求，而是要广泛减少经济的不确定性。凯恩斯为我们带来伟大的新思想，我们并不受制于未来，不确定性使我们获得自由。

凯恩斯拯救经济的 *** 揭示了，只要我们作出决定，我们就能改变世界。

第14章这一章博弈论出现了。从博弈论的角度看，几乎我们制定的所有决策，都是一系列协商的结果。

《博弈论和经济行为》是由一个物理数学家和一个经济学家合作的。

纳什均衡的结果虽然稳定，但它并不是更优的结果。

采用博弈论的 *** 进行拍卖活动的频谱拍卖，这个例子很有意思。

博弈论和经济行为艺术是以某个行为的关键因素为基础的这个关键因素，是某人在效用更大化时的收益，依赖于他合理行为的所得，而效用更大化指的是在博弈论的框架下更大限度的利用可获得的交易。这里的所得当然是假设的最小值，如果其他人犯错误的话，他可能会得到更大的收益。博弈论有关理性行为的假设 ，使得理性的概念被完美的定义，并被学术界广泛接受。

马克维茨的证券组合的选择。马克维茨从线性规划转向了证券组合的研究。

投资者们想要的是预期的收益，而不想要收益的方差，收益和方差间的联系是马克维茨证券组合选择的根基。投资的多样化是对付投资方差的更佳武器。冯纽曼和莫根施特恩已经量化了效用，马克维茨开始量化投资风险。

马克维词用有效这个词来描绘那些拥有更优价格和最小方差的正确投资组合，这种 *** 将从博弈论中学到的两种常识结合在一起，不入虎穴焉得虎子，但是不要孤注一掷。

证券组合的选择变革了投资管理专业，因为它将风险提升到了和预期收益相同的高度。

马克维茨解决了计算单个证券协方差的全部难题，它的解决 *** 是根据市场的整体情况来估计每种证券的变化程度。使用贝塔这个字母来描述，在某个特定的时间段内，每种股票或是其他资产，相对于整个市场的平均变化。

变动性是否就能代表风险了？对于真正的长线投资者来说，他们并不关心市场的短期波动，他们相信下跌的一定还会涨回来。变动性代表的就是机会而不是风险。持有投资组合的真正风险是在期中和期末时，这个投资组合并不能为投资者带来弥补成本的收益。

选择市场时机是一个风险很大的策略，它的一个风险就是当市场出现较大的向上趋势时，投资者却置身市场之外。

夏普的文章分析了投资者财产变化和其持有风险资产的意愿之间的关系。

第16章不变性的不足之处。

这一章说到了思考快与慢的丹尼尔卡内曼和他行为学的研究。我们做任何事情的时候都会时而进步，时而退步，反复不定，最终会回归到我们平均表现的水平上，与是否得到他人存在毫无关系。

偶尔性的巨大收益，似乎能够较长时间的吸引投资者和赌徒们的兴趣，而持续的低收益则做不到这一点，这种反应对于那些将投资看作是游戏，如果是没有进行多元化投资的投资者来说是最为典型的，多元化投资是很乏味的，见多识广的投资者会将投资多元化，因为他们并不认为投资是一种娱乐形式。

卡尼曼用不变性的缺陷这个短语来描述，相同问题，以不同形式出现时，人们的选择是前后矛盾的。不变性指的是如果a强于b而b又强于c，那么理性的人会认为a强于c。

心智会计现象。如果信息过多，就会阻碍和歪曲决策，从而导致不变性缺陷，并且给予当权者机会来操纵人们所愿承担的风险。

概率的判断和事件本身无关，而是和事件的描述相关，某个事件已被判断的概率，取决于对这个事件描述的清晰性。

如果人们都如此愚笨，那么我们这样的聪明人为什么没有发财呢？

第17章理论警察。

决策后悔。

行为金融学，研究理性模型中的缺陷。行为金融学分析了投资者在风险和收益间是如何努力进行给予和索取的。

投资者们会过于重视新的信息，而忽视先前的很久以前的信息。

禀赋效应，我们倾向于对所拥有的事物以较高的价格出售，而对不拥有的相同事物以较低的价格购买。

理论警察，他们的工作是抓捕违反理性行为。

理性行为，体现价值的地方是市场上非理性行为的盛行为理性投资者，在上述比喻的消遣游戏中，提供了不计其数的机会，他们可以比被理论警察，缉拿的在逃的非理性投资者更容易叫停，把东西传给邻座或是占到一个座位。

体现价值的地方指的是，尽管有很多证据证明市场上有很多非理性的行为，但是通过和非理性投资者进行对赌的 *** 进行获利是十分困难的，由此可见市场行为是符合理性模型的。

对风险管理首先要强调的是投资多元化。从迷信到超级计算机这一决定性的一步即将迈出。

第18章，单边赌博中的奇异体制

衍生产品是金融工具，本身并没有价值。他们之所以被称为衍生产品，是因为他们的价值源自于其他资产的价值，他们被精确用来防范由价格突然变动而引发的风险的原因。这就是他们所有秘密。

衍生产品有两种形式，一种是期货，你指定的价格在未来进行交割的合同。一种是期权，就是一方与另一方以预先制定的价格进行买卖的机会。

从理论上讲，商品投机者在长期的情况下能够盈利，因为大多数人的财政余额不足以抵抗波动性的风险，结果波动性的风险通常会导致价格的低估。

期权定价。期权的价值取决于4个要素，时间价格，利率和波动性。真正重要的是第4个要素，潜在资产的预期变动性。唯一重要的事情是股票价格变化的程度，而不是变化的方向。这是由于期权本身特性的原因，投资者的潜在损失仅限于购买期权的费用，而潜在收益却是无限的。

任何使股票发生变动的因素都是重要的，因为跌得快的股票往往涨得也快，期权购买者会寻找表现活跃的股票，而出售期权的投资者希望股票价格稳定。

投资组合保险，动态规划的细节取决于从起始价格到底部价格之间的差额，设计的时间段以及预期的投资组合的变动性。当市场开始下跌时，投资组合逐步变现，但是仍旧持有一些股票，当市场上涨是投资组合开始购买股票，但也要持有一些现金。结果是这个投资组合在上涨下跌两个方向上的表现都有轻微的滞后，这个之后就构成了费用，市场的波动性越大之后所表现的费用就越多，它取决于所承保项目的不确定性。

看跌期权是一份合约，法律上规定如果期权持有者想卖掉股票，那么出售看跌期权的卖方必须购买。假设买方总是存在，但是实际上无法确保在需要这些买方履行职责时，他们会适时出现。

动态规划往往使投资组合保险低估了市场的波动性而高估了市场的流动性。投资组合保险的成本显然应该比在纸上谈兵时所预计的成本高得多。

为什么套期保值工具会给它的持有者带来巨大灾难的？因为他的持有者增加了波动性的风险，而不是去限制这些风险。他们将公司的财政变为利润中心，他们将小概率事件视为是不可能发生的事件，当面临在确定性损失和赌博间进行选择时，他们选择了赌博。你不可能期望在不承担巨大损失风险的前提下，会获得巨大的收益。

前景理论预测本身已经遭受损失的人更愿意去赌一把，而不是去接受确定的损失。

如果所有的存款人和他们的金融中介绝对没有风险的资产进行投资的话，那么潜在的商业增长就永远不会实现。

生活不是没有逻辑性的，然而他却为逻辑学家设了一个陷阱，他看起来比实际上更精确更有规律，它的精确性是显而易见的，但是它的不精确性也是隐秘的，它的野性在等待中。根据混沌理论者所说，不精确性源于一种称为非线性的现象，非线性指的是结果和起因不成正比。

在一个混沌的世界，野性总是在等待时机展示自己。

人类并没有从神圣的上帝手中夺到社会的控制权，而是把它置于机会法则的支配之下。你相信上帝玩掷骰子的游戏，而我相信客观世界中存在完整的法则和秩序。根据混沌理论者所说，不精确性源于一种成为非线性的现象，非线性指的是结果和起因不成正比。

混沌理论是一个敏感的依附于初始状态的时代进化。混沌理论否决了不连续性的概念，看起来似乎是不连续性的，并不是突然与过去间断，而是先前发生事件的合理结果，在一个混沌的世界，野性总是在等待时机展示自己。

应用混沌理论又是另一回事。混沌的时间序列的鲜明特征是，预言的准确性随着时间的推移而下降。

真实生活的历史数据构成了一系列连续的事件，而不是一系列独立的观察资料，这是概率法则所需要的。尽管许多经济和金融变量的分布近似一条中型曲线，但是这个图形仍不完美，再强调一次类似真相并不等于是真相，野性隐藏于边缘和不完美中。

交易计划，资金管理，执行力，在期货交易中，那个更重要？

这三者中，交易计划有点初级。交易计划可能说的是每一笔单子下单之前都需要进行一番相信的计划。但是在我看来，这个交易计划需要升级。

应该升级为：交易规则。

所谓的规则，就是已经将计划完全变成了明确，标准的规则，不再需要每一次开盘前都去重新设计。

那么，交易规则，资金管理，执行力，这三者在期货交易中，哪个更重要？

很明显，答案是没有更重要一说，都重要。

我曾经说过，整个交易逻辑是一体的，一个具有正收益的交易逻辑其内在是一环套一环的。任何一个环节有问题，有漏洞的话，这套交易逻辑和交易体系都无法实现收益。

也就是说，这三者，你必须同时具备，缺一就成功不了。

交易规则负责的是攻击力。你的整体逻辑是否具有正预期，完全由你的入场规则+出场规则决定。

资金管理负责的是防御。你的交易规则组成的交易逻辑能否稳定的被输出，依靠的完全是你的资金管理能否保护好你的逻辑。

举个例子，你有一个很好的交易系统。但是你一直满仓。要知道的，真正好的交易系统并不是无敌的，你也会遭遇连续亏损等不利期。因为你满仓，所以，你在你等到的行情来临之前，连续止损几次可能就爆仓了…结果，行情来了。

你倒在了黎明前。

这就是资金管理的目的，让你的交易逻辑能够安全的长期运行。

最后是执行力，没有执行力，这一切都是空谈。你必须大量的输出你的交易规则和资金管理，因为交易获利靠的是概率和盈亏比，它们必须在一定的次数下才能够发挥出威力，这是大数定律决定的。

所以，三者缺一不可，都非常重要。

一个顶级的交易者，逻辑上是不存在漏洞的。

关于交易计划，资金管理，执行力到底哪个更重要？

其实，如果我不管告诉你哪个更重要都是对你的不负责任，因为这个三个你不管轻视了哪一个都会导致同一个结果———亏钱！

交易计划让交易者获得概率优势，没有交易计划的交易纯粹靠运气；资金管理帮助交易者安全渡过概率之外的事件，没有资金管理可能你赢99次也挡不住输1次，最后，执行力是概率论有效的前提，没有执行力，概率论的优势也就无从说起。

合理的交易方式应该是一个系统化的交易过程，选择什么样的交易计划，搭配什么样的资金管理是一个相互配合的过程。

一笔交易开始于交易计划，过程于资金管理，结束于执行力，缺了哪一环都不是一个完整的交易计划。

交易计划，资金管理，执行力，在期货交易中都非常重要。完善的交易计划是交易的基础，很多交易者在做交易的时候并没有完整的交易计划，更多的是凭经验，甚至感觉和情绪，这样的交易顺风顺水还可以，你一旦遇到市场的位置或者是趋势转向，就会在慌乱中做出错误操作，最后使自己蒙受比较大的损失，但如果你有完善的交易计划，一切都按照计划进行，一旦出现不可控的因素，也可以按照计划去应对，这样你就进退自如，交易有序。

资金管理是交易者的救命底线，我们无法控制市场的涨跌，我们无法控制其他交易者，在巨大的市场风险面前，我们显得非常弱小，我们只能靠资金管理来应对不可知的危险，投资界有这样一句话，用于投资的资金永远不要超过你总资金的1/3，这其实就是在说资金管理的重要性。

至于说执行力，执行力是保障交易顺利进行的必要条件，你一切都计划的完美，但由于自己的执行力差，无法做到100%的执行，那么再好的计划也只能是空谈。

如果三者比较的话，我认为资金管理对于期货交易最重要，因为资金管理是我们应对市场风险的唯一主动手段，只要资金管理合理了，能够促进交易计划的优化，能够修正交易执行中的偏差，也没有，我们的账户永远是活的，市场永远套不死我们，我们永远保留着一定的主动权，只有这样，我们才能在市场中存活乃至于稳定获利。

综上，三者都很重要，如果一定要做比较的话，个人认为资金管理更重要一些。

我来排个序。执行力最重要，其次是资金管理，最后是交易计划。

为什么执行力最重要？

如果没有一流的执行力，再好的交易计划，再完善的资金管理，都没用。一流的执行力配合三流交易计划，照样可以长期盈利。一流的策略配合三流的执行力，照样亏的找不到出路。

执行力，考验的是“知行合一”的能力，是行动方面的评估指标。

执行力，考验的是“人性”层面的，是期货交易中最难的部分。

你会不会没有自信而患得患失？

你会不会过于自信而过度膨胀？

你会不会因为浮动利润而过度贪婪？

你会不会因为价格的波动而贪图小利？

你会不会因为拒绝小亏而酿成大错？

你会不会因为小波动而频繁止损，改变计划？

等等

以上这些，只要你有一点点，执行力都可能不到位，那么，再好的交易计划、再好的资金管理策略，都只是空谈。

交易计划、资金管理，都能够随着知识的积累，经验的不断丰富，通过向外界学习获取。比如，海龟交易法则，买本书就能学会。海龟交易里面，就有一整套交易计划和规则，配合完备的资金管理方案。在品种中去测试一下，必能找到好的品种适合这样的策略，只要严格执行，必能长期盈利。

交易计划、资金管理，都是很个性化的东西。

傅海棠、林广茂、索罗斯的资金管理方案，肯定不适合绝大部分人，更不适合私募基金。

追求暴利、和追求复利，的两种交易模式，都有成功的人物。

只要你在认知层面，能够找到适合自己的交易计划（策略），资金管理模式，没有固定的标准答案。

唯有执行力，答案是唯一的，不管你什么类型的模式，执行力都需要一流才能成功。

当然，交易计划、资金管理，都很重要。好的交易计划，执行起来更加舒适。好的资金管理方案，能够让你平稳度过系统的低估期。但最重要的绝对是——执行力。

都挺重要的。

但是如果你非要较真的选一个最重要的出来。那么我觉得资金管理最重要。

为什么这么说？

之一如果你还没有成长为一个可以稳定盈利的交易员之前。好的资金管理可以让你在市场当中活得更久。那么你熬到稳定盈利的机会也就更大。坦白说，我实在想不到有什么能够让一个不成熟的交易员轻仓交易更重要的。在我见过的所有案例当中。最后活下来的交易员。都是胆子比较小，不敢用大仓位交易的交易员。而那些胆子比较毛，一心想着在期货市场当中赚大钱的交易员。往往没有见到早晨的阳光就死掉了。哪怕他们当中有一些人颇有天赋。对市场的判断有时候也还相当准确。但仅仅正常交易这一点就足以让他们输掉比赛。如果是正常交易，那么执行力越强，死的就越快。至于交易计划，对于一个对市场理解不深的交易者来说，你觉得你能做出特别好的交易计划吗？所以当你的交易能力以及执行力还无法根本提高的时候，我觉得唯一能够让你比其他同水平的交易者占据优势的地方就在于你的资金管理。

第二，如果当你就成长为一个能够稳定盈利的交易员的时候。那么这个时候你自然能够明白，交易计划和执行力对你来说不是障碍。甚至你可以把执行的问题交给自动化交易系统。这个时候唯一能够决定你是业绩报酬的变量，就在于你的资金管理。什么时候应该加仓？什么时候应该减仓？用一个什么仓位去匹配一个什么样的胜率？这些问题是成熟交易语言最关键的问题。等你到了这一步，我相信你会赞同我的观点。资金管理真的是最重要的。

肯定是交易计划了。交易计划就是1，其他的资金管理，仓位控制都是0。没有这个1其他的都没有依据。

个人觉得亲自去实践最重要！

感觉三者合为一体，形成交易系统，才能把风险降为零，把安全系数升到百分之百，形成投资确定性.稳定性，安全性，从而不依赖投机取巧

交易计划应该包括资金管理，以及开平仓信号

当然是交易计划，因为这是直接导致你是否是亏损和盈利的根本，没有一个好的交易计划，后面两者做的再好也是小亏与大亏的区别，在该做多的时候你做空，在该做空的时候你做多，在不应该操作的时候你火中取栗，后面两者你玩的再好都是亏损，就像 *** 作豆油，在七月15号以5444价位入仓多单1909，后面的计划就是如果再往下跌，那么在什么位置应该补，在哪个位置补多少，在底仓保持不变的情况下后面的增仓随着价位不同而不同，看多就坚决多下去，不会因为几根阴线或者几天的下跌就怀疑自己！所以，制定计划是交易的重中之重，当然，没有过硬的技术作为后盾，一切都是枉然！对我来说，期货比股票要简单多了！

为什么说投机交易是期货市场不可或缺的一种交易？

对于每一种交易品种的交易而言，如果要想使交易能够顺畅进行，就必须要有对手盘。而投机资金往往在期货交易中起到了对手盘的作用，也正是因为他们的存在，使得你在卖出的时候能够卖出，想买入的时候能够买入。

当今各国期货结算所的组成形式大体有三种：

1、结算所隶属于交易所，交易所的会员也是结算会员；

2、结算所隶属于交易所，但交易所的会员只有一部分财力雄厚者才成为结算会员；

3、结算所独立于交易所之外，成为完全独立的结算所。

扩展资料：

主要问题：

（一）期货市场规模和上市交易品种有限，影响了期货市场整体功能的发挥。

（二）期货市场投机成分过重，期货市场总体效率不高。

1、根据现代经济学的分析，期货市场是属于“不完全市场”的范畴。在这种市场，商品价格的高低在很大程度上取决于买卖双方对未来价格的预期，正因为期货市场品种少，不仅使大量需要规避价格风险的企业没有适合的风险规避场所，也成了不理性投机的根源。

2、期货市场在市场经济中的重要功能是使各种生产者和工商业者能够通过套期保值规避价格风险,从而安心于现货市场的经营。

参考资料来源：百度百科-期货市场

为什么期货收益率的效用期望是正值

对不同的数值求期望，举例说明就是如果以P概率得到X，以1-p的概率得到y，那么期望效用就是p*U（X）+（1-P）*U（Y）；

期望值效用当然是先算收入的期望值p*X+（1-P）*Y，这个数值的效用也当然就叫期望值效用了。

他们的对比是指通常人们是否在保佑期望值收入还是在风险收入中选择，当期望效用大于期望值效用时，可以通过重复的选择理解他的决策，假如他能够选择N次的话，根据大数定律其所得的效用约等于N*[p*U（X）+（1-P）*U（Y）],大于保有期望效用的N*U[p*X+（1-P）*Y]，所以选择这种风险是对他是有利的。

期望值的效用，直接把期望值放进效用函数里了，说明这个人是把期望值当做一个“确定”的值来处理的，处理之后得到了一个确定的效用（注意，得到的是效用函数的一个实现值，当然是确定的）

而期望效用，是效用的期望值，期望值是一个分布的mean，是带有Variance的，所以效用的期望值是带风险的情况。

其实际意义就是：期望效用即我认为的效用是多少，是一个主观性的概念；期望值的效用是指根据一定的科学合理的 *** 所能得到的一个比较客观的值，这个值表示商品的实际效用。那么如果我觉得我的期望效用或者说我的满足程度比期望值的效用要小的话，我就觉得不划算，这就意味着我在规避风险。

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