量化对冲期货(量化对冲期货是什么)

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初识量化对冲套利策略

2022.04.19周二，天气阴有小雨。量化对冲套利，里面含有三个概念。

一、概念

（一）量化

“量化”指借助统计 *** 、数学模型来指导投资，其本质是定性投资的数量化实践。

量化行业：非金融行业对量化感兴趣、金融工程师、金融行业IT人员、投资类岗位、金融或工科大学生

（二）对冲

“对冲”指通过管理并降低组合系统风险以应对金融市场变化，获取相对稳定的收益。

“量化对冲”是“量化”和“对冲”两个概念的结合。实际中对冲基金往往采用量化投资 *** ，两者经常交替使用，但量化基金不完全等同于对冲基金。

（三）套利

套利也叫价差交易，套利指的是在买入或卖出某种 电子交易 合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约。

套利交易是指利用相关市场或相关电子合同之间的价差变化，在相关市场或相关电子合同上进行交易方向相反的交易，以期望价差发生变化而获利的交易行为。

套利交易 模式主要分为4大类型，分别为： 股指期货套利 、 商品期货套利 、统计和期权套利。

套利交易可分为两种类型：一是 期现套利 ，即在 期货 和 现货 之间进行套利；二是对期货市场不同月份之间、不同品种之间、不同市场之间的价差进行套利，被称为 价差交易 。根据操作对象的不同，价差交易又可分为 跨期套利 、 跨品种套利 和 跨市套利 三种。

跨期套利。根据交易者在市场中所建立的交易头寸不同，跨期套利可以分为： 牛市 套利、 熊市 套利、 蝶式套利 、兀鹰式套利。

二、量化对冲程序与 ***

1. 量化对冲程序化交易的对象： 股票、债券、期货、现货、期权等等 　

2.量化对冲产品的操作流程。 先用量化投资的方式构建股票多头组合，然后空头股指期货对冲市场风险，最终获取稳定的超额收益。

3.量化选股的具体 *** 。 量化投资一般会选出几百支股票进行投资分析来分散风险，适合风险偏好低，追求稳定收入的投资者。量化分析师们在制定规则之后建立某个模 型，先用历史数据对其进行回测，看是否能赚钱；如果可以，就再注入小额资金，积累样板外的实盘交易。实盘后如有盈利，就扩大资金量判断其是否对投资结果带 来影响。最后运行的模型，都是经过千锤百炼的。

三、量化对冲策略种类

1.股票市场中性策略。 此策略又称Alpha策略，是当前国内私募证券投资基金最常用的策略之一。它从消除市场系统性风险（Beta）的角度出发，通过同时构建多头和空头头寸对冲市场风险，以期获得较稳定的绝对收益。通常买入股票的同时卖空与股票等市值的股指期货（也可以采取融券方式），既可以对冲市场风险，也可以获取个股带来的超额收益。

2. 股票多空策略。 此策略有多头敞口或者空头敞口，股票多空策略的操作难度大，因为除了要进行标的选择外，还需对大盘多空进行判断即择时。正因为如此，目前的量化多空策略，往往是以动量策略为主，即市场已经出现较为明显的趋势性上涨或者下跌行情时，再做相应的调整。

3. CTA(期货管理)策略。 CTA策略称为商品交易顾问策略，也称作管理期货。商品交易顾问对商品等投资标的走势做出预判，通过期货期权等衍生品在投资中进行做多、做空或多空双向的投资操作，为投资者获取来自于传统股票、债券等资产类别之外的投资回报。期货管理策略一般分为金融期货和商品期货。

4. 套利策略。 套利策略中最常见的是二级市场套利，包括商品跨期、跨品种套利，股指期货跨期、期现套利、ETF 跨市场、事件套利、延时套利等。套利策略的原理在于当两个或多个相关品种的价格出现定价错误后，在价格回归的过程中，通过买入相对低估的品种，卖出相对高估的品种获利。在所有的量化投资策略中，套利策略的收益空间最为确定，风险更低。

国内量化套利策略主要有无风险套利、贵金属套利、商品期货跨境套利、股票日内策略、高频做市商策略五种常用的金融工具。

一般在用的套利策略主要有ETF套利、期现套利，期权套保和波动率套利。ETF套利策略寻找价格偏离，快速下单，获得“现金到现金”的套利收益。期现套利则实时自动监测多个交易所的多品种期现价差，依靠统计套利模型，获得持续稳定收入。期权套保则为利用期权的行权为机构客户提供更灵活的套期保值方案。波动率套利则以delta中性为目的的策略。从隐含波动率的维度赚取利润。

四、ETF套利策略。

指数股票型基金ETF本质上是一种跟踪指数、行业、商品、或其他资产的证券，有一个相关的价格，可以像普通股票一样在证券交易所进行交割买卖。比如说上证50ETF，由包括中国建筑、中国石化、中国平安、国泰君安、伊利、贵州茅台等等各行各业50只蓝筹股组成。

这种一篮子股票组成的指数基金就像是水果礼盒一样，礼盒装跟散装是有价格差异的。既然价格有差异，那我们就有套利的机会。

在ETF套利中，一般有两种套利行为，折价套利和溢价套利。这种操作是需要扣除各种交易费用和成本的。

1.折价套利。 当交易者发现ETF二级市场的交易价格要低于一级市场的净值价格，交易者就在二级市场以低价买入ETF，在一级市场按照静止赎回ETF，也就是用ETF基金换一揽子股票，再把换来的股票在二级市场卖掉转换为现金。

2.溢价套利。 就是当二级市场的ETF价格高于一级市场的净值是做的操作。交易者从二级市场买进ETF相对应一揽子股票，然后再用这一揽子股票到一级市场向基金公司申购ETF，也就是用一揽子股票换ETF基金，得到的ETF基金再去ETF的二级市场上以交易价格（高价）卖掉得到现金，从而实现“现金到现金”的套利交易。

股指期货量化对冲深度贴水是什么原因

目前国内对冲手段有限，采用股指期货对冲，属于股指期货的卖方，也就是远期空头。无论在交易所集中竞价还是做市，正常的供需打破，供给大于需求，造成了贴水。另外还有一点，因为国内的对冲手段有限，容易造成抢跑，进一步造成了贴水。据相关研究显示，在股指期货未受限制的几年，靠股指期货贴水能拿到12%年化的收益。进一步的研究，你可以在Ricequant平台来实现，寻找其中的套利机会。

阳光私募里面的复合策略、量化对冲、期货策略分别是什么以及之间的区别？

说的很笼统，一般阳光私募推产品会有宣传册，三折页四折页那种，里面会有比较详细的策略。

一般而言，复合策略就是有好几个策略组合，有趋势的，有套利的，有对冲的；

量化对冲一般是计算机建模型，基础参数可以有利率、汇率、历史走势等等，也有纯技术图形统计概率下单的；

期货策略比较模糊，一般不这么说，可能是期货现货价差套利，期货品种间套利，同品种间跨期套利等等，希望你能满意

量化对冲策略有哪些？量化对冲策略解读

;     每一种基金都有其独特的运作方式及投资策略，了解其详细信息能够大大提高自己对相关产品投资，那量化对冲策略有哪些？

量化对冲策略有哪些？

      1. α策略：用量化选股模型确定股票组合，同时买入股票组合，做空股指期货以对冲股票组合的市场风险(β)，获取股票组合超越市场指数的超额预期年化预期收益，即α预期年化预期收益。

      2. 套利策略：是指利用同一资产标的在不同市场或不同时间的双重定价，低买高卖获取差价的投资策略。可以用来套利的标的资产包括金融指数、商品、基金、期权和外汇等。套利策略常见的子策略有期现套利、跨期套利、分级基金套利和ETF基金套利等。

      其中，期现套利是国内的主流套利策略。

      3. 量化CTA基金：说白了就是投向期货市场的期货基金，只不过用量化投资 *** 研究期货品种的价格变化趋势，以程序化实现交易。以沪深300股指期货为例，沪深300股指期货上涨时做多，下跌时做空，涨跌都盈利。

“时进则进”的阿尔法策略

      例如2009年，沪深300指数从年初的点攀升至年底的点，涨幅高达中国银河证券研究所《中国证券投资基金2009年业绩统计报告》研究结果表明，在主动管理的股票型基金中，银华优选、新华成长、兴业社会分列状元、榜眼、探花之位，预期年化预期收益实现翻番。

      进一步分析上述三只基金季报，全年股票仓位波动范围不大，基金经理主要通过精选行业个股战胜沪深300指数涨幅。

      反观那些2008年的贝塔明星，基于投资理念上或多或少想做绝对预期年化预期收益，在市场上涨时，因为心态谨慎，加仓迟缓，分散持股而集体失语，牵制了诸多基金的表现。

      事后想来，在2009年以来的这波牛市行情中，信心确实要比黄金和货币还要重要，该动则动，动如脱兔，飞蓬遇飘风而致千里，是乘势而为。

“时退则退”的贝塔策略

      例如2008年，沪深300指数从年初的点暴跌至年底的点，跌幅深达通过中国银河证券研究所《中国证券投资基金2008年业绩统计报告》同样可以看出，在主动管理的混合型基金中，泰达成长、华夏大盘、金鹰小盘等由于对贝塔的高度关注，对风险的严格控制，对仓位的小心谨慎，尽管没有实现绝对预期年化预期收益，但几近跑赢沪深300指数50%。

      对比那些基金界的“四大恶人”，熊市阶段不做贝塔，不降低仓位，覆巢之下安有完卵？风险管理成了2008年基金投资管理的核心，因此一役而跌得比别人少成就了贝塔基金经理显赫的名声。

      他们信奉好的投资者在衡量风险和挖掘机会上必须分配同样多时间，放弃风险的管制就是放任预期年化预期收益的流逝，该静则静，静如处子，伏蛰临岁寒而息百日，是藏地而眠。

“动静不失其时”的中性策略

      例如，纵观2008、2009两年以来的熊牛转换，既能在下跌阶段坚决实施贝塔策略来成功规避暴跌，又能在上涨阶段通过阿尔法策略来获取超额预期年化预期收益的基金犹如凤毛麟角。

      大多数上涨时能精选行业个股的阿尔法选手，涨势凌厉却疏于风险管理；而大多数下跌时能控制下行风险的贝塔选手，风格上又稳健有余进取不足。

      正所谓千金易买，一将难求！对基金投资者来说，激进型的可以关注阿尔法做得好的基金经理，在上涨阶段有优势；稳健型的可以关注组合贝塔值控制得好的基金经理，在下跌阶段能从容。

      对那些集激进与稳健于一身的“双面胶”投资者，要想取得能守善攻的投资绩效，除了遇到阿尔法策略和贝塔策略攻防转换灵活的基金经理之外，就得靠自己“动静不失其时”地运用中性策略，双手互搏，“射幸数跌，不如审发；日出而作，日落而息”和谐投资了。

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