期货逼仓事件（期货界爆仓事件）

如何识别期货市场上的逼仓现象？

我理解的逼仓就是在合约将要到期的时候，多头或者空头采取抬拉或者打压的方式，逼迫对手平仓，实现获利，因为期货是零和博弈，对手不平仓自己就无法将账面利润转换为实际利润；最近几年没有什么逼仓事件发生，我认为逼仓有几个前提：

1.合约即将交割，

2.交割月持仓量依旧巨大

3.价格偏离现货太多

满足这几个条件的话，可能会发生逼仓事件，因为近几年没有发生，只能给你找几个历史上的例子

1.最著名的逼仓典型——327国债。

国债期货最早由上海证券交易于一九九二年十二月二十 八日推出，只向证券商自营开放，后来才向公众开放。进入一九九五年达到其鼎盛期。也在其鼎盛期出现两个风险事件，“314、327”国债期货事件，最引人注目的是“ 327”事件，有关当事人至今还在押中。

随“327”国债贴息消息明朗及一九九五年二月二十三日财政部新债发行量消息公开，全国各地国债期货市场出现向上突破行情，上证所327合约空方主力在封盘失败 后蓄意违规，十六点二十二分开始空方主力大量透支交易，将价格打压至147?50元收盘，327合约暴跌3?8元，当日开仓多头全线爆仓。事后有关方面宣布这个时段交易无 效，并将蓄意违规者管金生逮捕入狱。国债期货严重透支交易是期货市场违规操纵最极端表现，是对整个市场的愚弄，为市场各方不难容忍，有关人员为此失出了沉重代 价。助长327事件发生的客观原因主要有两条：

一、泛用保证金制度，国债期货收取的保证金率仅为1％，过低的保证金助长了投机气氛也使每日无负债制度难于维持，市场结算风险骤然增大。

二、国债市场不具备开发期货品种的条件，市场化程度不够，没有利率市场化使期货成为竞猜贴补率的游戏，价格发现套期保值无从谈起。327事件直接触发监 管者的神经，整个市场掀起加强风险管理之风，各项制度措施纷纷出台。　

2.一个并非例外的逼仓事件——棕榈油空逼多。

历史上中国风险事件大多以多逼空方式出现，现货供应紧张及投机资本庞大常促使多逼仓局 面形成，但是多逼仓又多以失败方式出现，原因在于中国是一个从计划经济转型到市场经济的国家，国家常运用其它手段对价格进行干预，使得多逼空容易遭遇政策风险 。一九九五年发生的棕榈油事件却以空逼多的方式出现，决定这种逼仓形成的主要原因当然是现货供应充足及投机资本过小。

一九九五年三月，某券商资金凭一已之力与力量庞大的进口商在中商M506合约上展开对峙。当时基本面条件对多头是十分不利的，先不说国内外棕榈油市场行情有所 回落，国内期货监管工作也以抑制通货膨胀、抑制过度投机为重点，在政策风险及不利的现货市场面前，多头只有一条路——平仓离场，现货套利优势及投机打压使得多 头离场之途难上加难，以连续跌和扩大跌停方式使市场价格很快从9300元／吨下跌至7200元／吨。棕榈油506是空逼多典型。

这种局面形成的原因很多，有基本面方面的，也有市场主体结构单一方面的，仅靠一个投机大户是难于承提现货市场价格下跌带来的风险的，逆势操纵使风险累积加 大，使自已不能全身而退，一个纯进口产品不利于期货市场正常运行也是重要原因。

3.逼仓经典的“天津红”。

天津红于一九九四年九月在天津联合交易所上市。逼仓事件发生于507合约上，当时乘价格回落至3800元/吨 附近之时，多头策划一轮逼仓行情，一方面大量收购现货，另一方面在期货上大量买入，一九九五年五月中旬507合约成交量、持仓量明显放大，六月初多头主力强拉价 格，出现两个涨停板，价格涨至5151元/吨，随即交易所提高保证金以抑制过度投机，但仍然难于控制局面，最后只有通过终端停机和停市方式要求双方平仓来解决问题 。

“天津红507事件”其典型性表现在几个方面，一、逼仓事件与国际市场逼仓定义完全一致，国际市场定义逼仓在可交割的现货较少的情况下，市场主力控制了现货 ，又在期货市场上大量买入，从而达到操纵期货谋取暴利目的，这种逼仓行为在国际市场上是违法的。天律红小豆逼仓手法与国际市场逼仓是一样的，而天律红小豆属于 小品种，逼仓很容易发生。二、逼仓行为造成的价格异动十分明显，不考虑基本面影响的情形下出现两个涨停板，时间短获利空间大，显示出时间与空间不对称性，“逼 ”的意义突出，人们称这种逼仓为硬逼仓。或者因为这个特征表现具有严重的负面性，交易所采取强硬措施加以制止，从而导致后来逼仓行为特征发生变化，后来的逼仓 显得温和些，不急迫的时间与空间尽可能对称，人们把后来逼仓叫做软逼仓，近期沪胶0407事件市场就视其为软逼仓，而有关方面却因为没有出现连续涨跌停否定其逼仓 性质，不过需要指出的是不论硬逼仓还是软逼仓，其实质都是一样的，都是一种市场操纵、扭曲价格、谋取暴利的行为，多以符合国际市场逼仓定义为基本特征。

小品种特征加上交割交易制度不完善使红小豆逼仓事件接连不断发生。苏州商品交易所一九九五年六月一日推出红小豆期货，现货市场低迷及交割标准过低原因致使 期货市场连创新低。但在苏交所宣布严禁陈豆、新豆掺杂交割及公布实际库存数量较少的情况下，期货出现了大涨，以9602合约为例在十二月仅一个月时间期货从3690元 /吨涨至5325元/吨，不少空头套保者遭遇了爆仓命运。一九九六年一月在中国 *** 要求头寸减仓和不得开出新仓的政策干预下及苏交所强行平仓政策作用下，期货发生 逆转。三月八日 *** 停止苏交所红小豆期货合约交易。　苏州红小豆事件使库存向天津转移。这时天联所却规定更大交割量为6万吨的政策。期价超跌和 *** 交割政策 为另一轮逼仓行情创造了条件，九六年之一季度天津红小豆9609事件发生并立即受到中国 *** 查处。

4.交易所短视加剧了事件发生—豆粕事件。

广联所可视为当年风险事件发生的一个典型。风险事件接二连三发生于一个期货品种，也连续发 生于一个交易所中，这种现象并非广联所所特有，它说明导致风险事件发生的逼仓行为蔚然成风，市场理性投资理念根本没有形成，同时也说明不少交易所对这种现象多 少已习以为常或采取默认态度。期货是以逼仓方式运作的，没有逼仓就没有交易量，就没有价格波动，一句话没有逼仓就没有行情，这在当时是一种普遍观点。这种观点 影响到交易所采取的一些政策措施。

豆粕期货于一九九五年八月二十一日在　广联所上市至一九九八年，三年间豆粕期货出现了三次逼仓行情，如果不是遇上中国期货治理整顿，逼仓事件还会出现。

一九九五年十一月“金创事件”并没有从根本上改变人们思想，投资者的理信念仍然不变，交易所为活跃而活跃市场的一些做法也没有改变，直接助长着风险事件在 豆粕品种上接二连三发生。“金创事件”使　广联所籼米期货暂停，沉淀的资金却进一步激活了豆粕期货，强化了豆粕期货数次逼仓事件。一九九五年十月下旬至十一月 初，在广联所豆粕9601合约上，一轮逼仓行情开始酝酿，在2350－2450元／吨价格区域，成交活跃、持仓量不断扩大.随后价格上涨，拉大与现货距离为500元/吨；加上 一些原空头反水，价格被推高至3600元/吨并在高价进入交割。

9601逼仓使大量现货进入交割，为了不让库存影响后续合约活跃，广联修改交割标准和公布新的仓单规定等利多政策，终于导致了9607和9608合约逼仓行情发生。

一九九六年六月离9607合约进入交割月仅有三天，多头抬拉期价至3600元／吨之上，投机空头斩仓、套保空头部分因库容被多头挤占斩仓，价格再度推高。最后交易 日该合约价格见4465元／吨。当时有十几万吨库存，但只有3万进行交割，交割人为受限成为逼仓的重要手段，其中交易所政策变化和管理无力也应负重要责任。在9708 合约上多头逼仓故技重演，不过交易所对其在交割月强拉价格举动有所抑制，特别进入交割月即八月五日采取强行平仓方式消除投机盘对峙。

广联所为活路市场而活路的做法，为逼仓风险发生埋下了隐患，这种做法在其它交易所也同样存在，数十家交易所形成恶性竞争局面，使各交易所将市场活跃工作放 在之一位，即使出了问题再另想办法解决，这种缺乏预见性的做法，使交易所在多数情况下处于救火队的角色，而不完善的交易交割制度又使其变成谋种意义上的点火者 。在那个年代 *** 交割制度被随意采用，或许是人们为通过逼仓活跃市场所想出来的办法，从另一个侧面说明人们对交割的重要性没有引起重视，对期货套期保值者的作 用没有引起重视，在这种认识之下，人们看到交易所对多头挤占交割仓库现象并没有任何制止。比较近两年在天然胶期货上出现的事件，人们对如何活跃市场的 *** 确实 需要改进，否则将难于找到抑制或杜绝风险事件之根源。　

5.基本面配合的逼仓---连玉米。

如果仅从基本面考虑，九五年连玉米C511合约上涨没有什么值得非议，但是当时市场环境对玉米期货的上 涨是非常不利的，其它粮食期货的关停使大量投机资金云集玉米市场，进一步强化了市场上涨预期也加剧了现货市场的紧张，一个明显的标志就是在现货供应不断紧张的 同时，期货库存不断增加。九五年五月十五日C511合约创下2114元/吨的天价，高出当时现货价600元／吨。

玉米期价上涨及各地现货供应紧张引起有关方面关注。一九九五年五月十三日，国务院决定从东北调运100万吨玉米入关平抑价格，加上国家采取其它一系列措施规 范期货市场，大连玉米涨势才得到抑遏。后来 *** 从美国大量进口玉米，玉米现货价格大幅回落，玉米期市涨势得到逆转。

综观连玉米C511合约价格变化过程，每一次波动不论涨跌都反映基本面变化，但在投机气氛浓厚、人们心理承受能力脆弱以及一些管理措施手段不到位的特定背景下 ，即使具备发现价格意义的品种也不能幸免于风险事件，它作为风险事件的重要特征之一不是其是否上涨或下跌而是它的预期有过度的成份，招致政策方面风险以及交易 结算方面风险。玉米C511事件从另一个侧面告诉人们在那个年代风险事件发生的普遍性和复杂性。

6. 多头不败顺势逼仓典型---橡胶。

一九九七年东南亚发生金融危机引发了其后数年之久的橡胶熊市行情，这一年国际价格离开高价转而下行，而海南中商所却酝酿一轮多逼空行情。中商所橡胶市场上 摆开以江浙一带投机大户和海南云南现货保值商相互对垒的架势，以R0708合约为例，双方争执于11200—11400元吨，持仓不断增加至20万手以上，进入七月期价拾级上 涨，七月底价格曾上涨至12600元／吨。这时不少会员结算风险显现，交易所理事会为此主持讨论R708问题寻求解决办法，最后于7月30日中商所公布单方面提高买方保证 金即日起禁止在R708合约上开新仓（除批准其套期保值实物交割头寸尚未建仓者除外）的决定，这显然是一项抑制多头的政策，但是交易所为求得平衡，同日发文暂停农 垦所属金龙和金环仓库的天然胶入库，在临时政策作用下，R708双方争执结束，市场以价格每日20元／吨跌停方式到达最后交易日。

这轮多逼空行情在交易所干预下失败，多头协议平仓惨重，空头却因为对方违约使自已的现货得不到保值，最后成为价格下跌风险的承担者，不少投资机构和期货经 纪公司因操纵市场和风险控制不力而受到应有的处罚。逆势逼仓给人们留下触目惊心的印象，以致于人们在后来求图寻找另外一种 *** 解决逆势逼仓带来的风险问题。

先留这些吧，还有一些事件，有兴趣的话可以参看《期货市场经典案例》这本书

回顾鸡蛋期货历史上最著名的2014逼仓之战

时光回到了上半年,JD09合约战场。

6月初,战场一片风和日丽,众小散在无精打采下机械的看盘下单,有的还埋怨JD09合约的不激烈,波动不大,赚钱不易,他们不知道JD主力合约多方经过缜密计划和布置,已经悄然亮剑,散空,包括大户空头已经成为了待宰羔羊。

6月上旬，鸡蛋现货二次调整，鸡蛋期货虽然微张的合情合理。但是，一切都在主力掌控中开始。

6月中旬，散空在鸡蛋高升水的环境下，已经开始了飞蛾扑火行为，因为，当时的鸡蛋09合约高升水，基差一度在700-930之间乱晃。而这，在成为小散理由的同时也成为了多头主力可利用的更大的掩护。忽略鸡蛋09合约中旬突破5170上涨的更大压力位，多头已经图穷匕见！

6月下旬，继鸡蛋01合约创出上市新高后，鸡蛋09合约在舆论哈夫值交割的争吵中，突破5280站上5300创出上市新高，其中之一批做空的小散开始重套后割肉离场。当时的和讯论坛上关于鸡蛋的帖子大量出现，多头的屠刀已经在阳光下灼灼闪光。

散空或许不知道，这只是战争的开始阶段的开始阶段的开始阶段。

7月上旬，在散户质疑交割制度不利于多头，更不利于空头的环境氛围下，在散户严重怀疑多头在9月交割接货后，根本不能现货卖出的各类讨论中，鸡蛋09合约继续拉高，一路走你。众散户前赴后继，接连做空。

7月中旬，鸡蛋09合约略作调整后继续拉高突破5500，之一二批空头小散开始暴仓，但是，经济的不景气和鸡蛋09合约的高基差，使得小散们一边骂交易所交割制度的不合理，一边前赴后继的钻进了多头的绞肉机。

7月下旬，鸡蛋09在连续上涨后，大阳拉升冲击涨停，同时打开涨停，看到无力封住涨停的鸡蛋09，小散错误的意识到，以为行情已经到顶，于是疯狂做空。第二天，鸡蛋09却高开高走，所有前一天进去的空头全部被活捉。

8月上旬，鸡蛋现货大涨，都以为鸡蛋要继续大涨的散户高开后疯狂买入，鸡蛋09高开低走，又一次的错觉，让散多疯狂拥入和散空疯狂割肉，多头主力诱空和洗多的目的达到。

8月中旬，鸡蛋09合约被主力拉上5800点后冲高回落收长上影，与6000点一步之遥。强弩之末的形象，各类报纸新闻对火箭蛋的报道和抨击，还有和对ZF控制菜篮子工程的强大信心，让散空再一次疯狂做空。和讯上60%的帖子是关于鸡蛋的。期间，辱骂交易所交割制度不合理严重庇护多头的，咒骂鸡蛋多头主力生儿子没有 *** 的，猜测鸡蛋到顶的帖子充斥和讯，众小散处于癫狂的状态。至此，无数散空割肉已经割掉大腿，但无数散空更视死如归的拥入。

8月下旬，鸡蛋开盘即接近涨停，6000大关轻松攻破， 空头主力华鑫斩仓，巨亏10亿。成群的散空倒下，哀鸿遍野，尸骨无存！残忍的杀戮让8月的暑天带着阴冷的寒意！同天，交易所开始提高鸡蛋期货保证金30%。

悲剧终于发生，就在第二天，两个散空，一个叫张暴仓，一个叫刘赔光 相约至鸡蛋多头主力永安和万达的某营业部，引爆 *** ，永安和万达几名员工当场死亡，重伤多人。这就是当时著名的“9.1事件”，举国轰动。

鸡蛋09合约终于在鲜血和生命中走向结束！

9月上旬，A股知名禽业公司民和股份发表公告，由于鸡蛋价格暴涨，公司的第三季度盈利同比预增600%。武钢集团发表声明，因为钢材暴跌不涨，副业猪肉也没怎么涨，养猪不赚钱，而鸡蛋暴涨，养鸡暴利。准备投资10个亿建设国际一流养鸡场项目，计划之一期投养蛋鸡1000万只。鸡蛋09合约以跌停开盘。

9月中旬，正值美国养殖业前三大公司宣布准备进军中国时，鸡蛋09合约连续跌停，连续跌破6000点，5000点，在4500点收官交割。多头主力一边钞票数到手软，一边暗骂：散户蠢到家了，期货期货，就是欺负你没货，连这个都不懂，你不赔谁来赔。哥交割的鸡蛋，全部倒掉不卖，损失也不及哥做多利润的10%，呵呵。。。。。

过程是激烈的，教训是深刻的，结果是悲惨的，这就是期货战场！亲，一定要准备好一切，你才有生存的机会。

谨以此文和2014年空过鸡蛋的期友共勉，也献给已经不在人世的JD09合约。

期货逼仓是什么意思？ 举个例子

逼仓：(Market Corner) 指交易者利用资金优势，通过控制期货交易头寸数额(即大量做空或做多)或垄断现货可交割商品的供给，迫使对手方违约或以不利的价格平仓亏损出局，从而牟取暴利的行为。

逼仓可分为两种方式，一种是通过做多头实现，即“多逼空”，另一种是通过做空头实现，即“空逼多”。在美国，逼仓一般出现在可交割的现货量不大的情况下，逼仓者是市场中的买方，它既拥有大量的现货部位又拥有大量的期货部位，这样可以使没有现货的空方或卖方在进入交割月以后只好以较高价格平掉自己的部位，期货价格一般会偏离现货价格较远。

当多方手中有大量的资金，同时也掌控市场上大量的现货的时候，他们可以强力做多，并拉升期货价格，而在价格抬升的过程中，市场大量游资会靠过来加大多方阵营力量。空方在资金不足的情况下，只能屈服，在高位平仓。而且期货价格的高抬同时也会拉升现货价格，如此一来，多方实现期现两个市场双赢。不过值得注意的是，在中国期货市场上，这种多逼空的方式容易在政策的调整下失败。

当现货供应充足且投资资本过小的时候，空逼多的情况也容易发生。现货商可能为套保会在期货市场上做空，市场投机做多者在现货供应充足以及套保大力资金下，难敌空方打压，不得不平仓离场。

中国国内目前为止最著名的期货交易多逼空典型案例就是1995年发生的“327”国债事件。空方为当时号称“上海滩证券教父”的上海万国证券公司总裁管金生和“辽国发”高原和高岭；多方则是以当时财政部直属的“中经开”为首的上海和江浙一带的私人大户。

当时空方判断经济发展的趋势势必使 *** 减息，保值贴补率不可能再次提高，因此在145元附近大举做空，多方则大举建立多头头寸。后来高岭风闻“保值贴补率要提高到12.98%”，便将其50万口的空单平仓同时追加买入50万口反手做多，这样100万口多单将“327”国债的价格封到152.50的涨停板上，此时万国证券全线亏损并直接爆仓。

不甘破产的管金生指挥万国证券在收盘前15分钟挂出1000万口空单，将“327”国债的价格打回147.50，将所有跟风多头杀得立即爆仓，而万国证券立即扭亏为盈并反过头来赚了几个亿。

不过万国证券这样的操作是违反当时的规定的， *** 紧急宣布当天最后15分钟交易不算数，万国证券也因此遭受灭顶之灾，被申银证券按照规定重组，而管金生则被关进了监狱。

证券市场上类似“327国债期货事件”的重大事件有哪些，或者一些大公司或者个人在关于证券投资上的失败事件

1、最著名的逼仓典型——327国债 国债期货最早由上海证券交易于一九九二年十二月二十八日推出，只向证券商自营开放，后来才向公众开放。进入一九九年、一九九五年达到其鼎盛期。也在其鼎盛期出现两个风险事件，“314”、 “ 327”国债期货事件，最引人注目的是“327”事件，有关当事人至今还在押中 随“327”国债贴息消息明朗及一九九五年二月二十三日财政部新债发行量消息公开，全国各地国债期货市场出现向上突破行情，上证所327合约空方主力在封盘失败后蓄意违规，十六点二十二分开始空方主力大量透支交易，将价格打压至147.50元收盘，327合约暴跌3.8元，当日开仓多头全线爆仓。事后有关方面宣布这个时段交易无效，并将蓄意违规者管金生逮捕入狱。国债期货严重透支交易是期货市场违规操纵最极端表现，是对整个市场的愚弄，为市场各方不难容忍，有关人员为此失出了沉重代价。 助长327事件发生的客观原因主要有两条： 一、泛用保证金制度，国债期货收取的保证金率仅为1％，过低的保证金助长了投机气氛也使每日无负债制度难于维持，市场结算风险骤然增大。 二、国债市场不具备开发期货品种的条件，市场化程度不够，没有利率市场化使期货成为竞猜贴补率的游戏，价格发现套期保值无从谈起。327事件直接触发监管者的神经，整个市场掀起加强风险管理之风，各项制度措施纷纷出台。 2. 顺势逼仓典型——粳米事件 粳米事件发生于一九九四年七月至十月间。当时粳米期货在上海粮油商品交易所上市交易，市场双方围绕国家宏观平抑粮价与自然灾害影响认识不同产生了严重的判断分歧，双方持仓不断扩大，出现期货价格上涨和多逼空迹象。 其间交易所出台过停市、限制持仓、强制性减仓等措施，但无法抑制因灾情加重带来的粮价上涨，当然交易所较宽松的更高价限制也助长了期价上涨。与其前采取措施带来的回落价相比，八月份粳米期货价格大多上涨200元／吨，以9503合约为例已上涨2400元／吨，而这年春节前后价格不过1900元／吨而已。九月初有关部门召开一系列平抑粮价会议，粳米期货曾出现价格连续四天跌板行情来，但上海粮交所公布缩小涨跌停板额至10元及取消更高限价消息下，粳米期价又出现连续涨停板现象。十月国务院办公厅转发暂停粳米期货请示，粳米期价终于停盘，随即退出历史舞台。 粳米期货逼仓表面上看有基本面支持如灾情加重带来减产预期，但这种观点在当时并不得到认同，人们看到的是一种不切实际的预期上涨心理，这种心理助涨期货价也助涨了现货价，为了抑制这种心理漫延保持粮价在宏观调控下的稳定，有关方面采取关停措施。 3、一个并非例外的逼仓事件——棕榈油空逼多 历史上中国风险事件大多以多逼空方式出现，现货供应紧张及投机资本庞大常促使多逼仓局面形成，但是多逼仓又多以失败方式出现，原因在于中国是一个从计划经济转型到市场经济的国家，国家常运用其它手段对价格进行干预，使得多逼空容易遭遇政策风险。一九九五年发生的棕榈油事件却以空逼多的方式出现，决定这种逼仓形成的主要原因当然是现货供应充足及投机资本过小。 一九九五年三月，某券商资金凭一已之力与力量庞大的进口商在中商M506合约上展开对峙。当时基本面条件对多头是十分不利的，先不说国内外棕榈油市场行情有所回落，国内期货监管工作也以抑制通货膨胀、抑制过度投机为重点，在政策风险及不利的现货市场面前，多头只有一条路——平仓离场，现货套利优势及投机打压使得多头离场之途难上加难，以连续跌和扩大跌停方式使市场价格很快从9300元／吨下跌至7200元／吨。棕榈油506是空逼多典型。 这种局面形成的原因很多，有基本面方面的，也有市场主体结构单一方面的，仅靠一个投机大户是难于承提现货市场价格下跌带来的风险的，逆势操纵使风险累积加大，使自已不能全身而退，一个纯进口产品不利于期货市场正常运行也是重要原因。 4、开处罚市场操纵者先例——“籼米事件” 籼米事件也称“金创”事件，将风险事件与期货经纪公司联系在一起，正突出事件的特殊性。“籼米事件”发生于一九九五年广联交易所。受国家宏观调控、夏粮丰收及交易所临时保证金政策影响，九五年十月，广联籼米9511合约回落至2750元/吨附近，市场多头不甘于被套，10月中旬，以广东金创期货经纪有限公司为主的多头，利用注册仓单较少的消息，强拉籼米9511合约期价，三个涨停板之后，期价又重回到至3050元/吨附近，持仓量剧增，随后受现货保值商抛压，期货在高位振荡，十月十九日市场价格仍维持在相对高位，且持仓量巨大，当天收盘交易所作出处罚多头三家违规会员的决定，此后行情逆转。十月二十四日广联所协议平仓，十一月二十日9511合约摘牌，收盘价为2301元/吨。 这次籼米事件开创了中国期货交易所在合约仍在交易中对违规操纵者进行处罚的先例。十月十九日交易所作出处罚决定，十一月三日中国 *** 吊销广东金创期货经纪有限公司营业资格，它表明人们对市场操纵行为已经深恶痛绝。 在合约交易还在进行中对市场操纵作处罚，这对交易所的要求是很高的，既需要有勇气也需要有明确的判断 *** ，好在当时作出这种判断并不难，价格异动是一个重要指标，短时间上涨猛且缺乏基本面支持，其次多头持仓高度集中，有明目张胆操纵之表现。这次处罚正面影响是对市场操纵者造成威慑作用，整顿了市场秩序，但市场操纵也从显在走向隐蔽，集中操纵转向分仓操纵，查处难度有所加强。 5、成为逼仓经典的“天津红” 天津红于一九九四年九月在天津联合交易所上市。逼仓事件发生于507合约上，当时乘价格回落至3800元/吨附近之时，多头策划一轮逼仓行情，一方面大量收购现货，另一方面在期货上大量买入，一九九五年五月中旬507合约成交量、持仓量明显放大，六月初多头主力强拉价格，出现两个涨停板，价格涨至5151元/吨，随即交易所提高保证金以抑制过度投机，但仍然难于控制局面，最后只有通过终端停机和停市方式要求双方平仓来解决问题。 “天津红507事件”其典型性表现在几个方面，一、逼仓事件与国际市场逼仓定义完全一致，国际市场定义逼仓在可交割的现货较少的情况下，市场主力控制了现货，又在期货市场上大量买入，从而达到操纵期货谋取暴利目的，这种逼仓行为在国际市场上是违法的。天律红小豆逼仓手法与国际市场逼仓是一样的，而天律红小豆属于小品种，逼仓很容易发生。二、逼仓行为造成的价格异动十分明显，不考虑基本面影响的情形下出现两个涨停板，时间短获利空间大，显示出时间与空间不对称性，“逼”的意义突出，人们称这种逼仓为硬逼仓。或者因为这个特征表现具有严重的负面性，交易所采取强硬措施加以制止，从而导致后来逼仓行为特征发生变化，后来的逼仓显得温和些，不急迫的时间与空间尽可能对称，人们把后来逼仓叫做软逼仓，近期沪胶0407事件市场就视其为软逼仓，而有关方面却因为没有出现连续涨跌停否定其逼仓性质，不过需要指出的是不论硬逼仓还是软逼仓，其实质都是一样的，都是一种市场操纵、扭曲价格、谋取暴利的行为，多以符合国际市场逼仓定义为基本特征。 小品种特征加上交割交易制度不完善使红小豆逼仓事件接连不断发生。苏州商品交易所一九九五年六月一日推出红小豆期货，现货市场低迷及交割标准过低原因致使期货市场连创新低。但在苏交所宣布严禁陈豆、新豆掺杂交割及公布实际库存数量较少的情况下，期货出现了大涨，以9602合约为例在十二月仅一个月时间期货从3690元/吨涨至5325元/吨，不少空头套保者遭遇了爆仓命运。一九九六年一月在中国 *** 要求头寸减仓和不得开出新仓的政策干预下及苏交所强行平仓政策作用下，期货发生逆转。三月八日 *** 停止苏交所红小豆期货合约交易。 苏州红小豆事件使库存向天津转移。这时天联所却规定更大交割量为6万吨的政策。期价超跌和 *** 交割政策为另一轮逼仓行情创造了条件，九六年之一季度天津红小豆9609事件发生并立即受到中国 *** 查处。

逼仓是什么意思?

逼仓(Market Corner) ，股票术语，是一种非法行为，因为它能让交易中一方暴利，一方严重损亏。

在美国，逼仓一般出现在可交割的现货量不大的情况下，逼仓者是市场中的买方，它既拥有大量的现货头寸又拥有大量的期货头寸，这样可以使没有现货的空方或卖方在进入交割月以后只好以较高价格平掉自己的部位，期货价格一般会偏离现货价格较远，这就是逼仓。逼仓大致可分为两种方式，一种是通过做多头实现、另一种是通过做空头实现。

空逼多：操纵市场者利用资金或实物优势，在期货市场上大量卖出某种期货合约，使其拥有的空头持仓大大超过多方能够承接实物的能力。从而使期货市场的价格急剧下跌，迫使投机多头以低价位卖出持有的合约认赔出局，或出于资金实力不能接货而受到违约罚款，从而牟取暴利。

多逼空：在一些小品种的期货交易中，当操纵市场者预期可供交割的现货商品不足时，即凭借资金优势在期货市场建立足够的多头持仓以拉高期货价格，同时大量收购和囤积可用于交割的实物，于是现货市场的价格同时升高。这样当合约临近交割时，迫使空头会员和客户要么以高价买回期货合约认赔平仓出局；要么以高价买入现货进行实物交割，甚至因无法交出实物而受到违约罚款，这样多头头寸持有者即可从中牟取暴利。

扩展资料：

多逼空式逼仓在国内期货市场发展初期并不少见，1996年海南中商交易所橡胶“R608事件”就是一例。所不同的是那次逼仓事件并不发生在可用于交割的现货不大的情况下，而是发生在现货供应很充足时期，每年8月国内天然胶供应进入旺季。

那么，在那样的现货背景下为什么具备逼仓的条件呢？主要在于当时交割制度不完善，人为地限制交割量，对会员交割量进行限制，能否进入交割还要根据期货部位按开仓时间顺序进行配对。逼仓者往往通过分仓占有会员交割部位，达到限制其它卖出者进行现货交割的目的，同时又在期货市场上大量买入，造成市场买卖力量严重失衡、价格大幅上涨。这就是国内的逼仓方式。

产生原因：我国期货市场发展初期逼仓事件频发，除交割制度存在缺陷外，市场结构存在不合理性也是其中重要原因之一。

这种不合理主要表现于套期保值者发育不足上，我国是世界上重要的商品生产消费大国，有发展套期保值的巨大潜力，然而挖掘潜力的重要工作却为当时人们急功近利的思想所忽略。

期货市场发展初期执行 *** 交割制度，也许是出于国情考虑，交易制度设计者有意无意忽略了达到小量交割必须经历的过程，一味要求在交割量上一开始就达到国际市场上的理想状态，通过 *** 交割制度设计追求小量交割效果，并借此抑制套期保值活动以活跃市场促进发展。事实证明，这种做法是行不通的，它为逼仓行为提供了制度上的支持，也使小量交割成为泡影。

逼仓事件作为国内期货发展初期的特有现象和极为普遍现象，给市场带来极坏影响，非但使期货正常功能难以发挥，而且使中小投资者的利益受损。逼仓现象的普遍存在成为后来国家治理整顿期货市场的重要原因，防范逼仓行为也成为治理整顿期货市场的重要内容。

在治理整顿期间出台的《期货交易管理暂行条例》及与之配套的四个办法中，虽然没有明确以逼仓行为为防范对象，但逼仓行为作为严重的市场操纵行为之一是明令禁止的。

根据当时市场对逼仓行为产生根源的理解，有关方面对交易规则作了重要修改，将原来 *** 交割制度改为放开交割制度就是其一。一方面以市场操纵为惩治对象明确于法律法规中；一方面修改一系列的交易规则、交易 *** ，使之完善。

网站首页：期货手续费网-加1分开户（微信：527209157）

本文链接：https://52ol.cn/post/147811.html