钢铁的期货市场（钢铁的期货市场在哪里）

螺纹钢期货是什么?螺纹钢期货基本概况及全方位介绍

;      一、螺纹钢期货基本概况

      所谓螺纹钢期货，就是以螺纹钢作为标的物的一种期货合约。

      螺纹钢即带肋钢筋，分为热轧带肋钢筋和冷轧带肋钢筋。螺纹钢亦称变形钢筋或异形钢筋。其与光圆钢筋的区别是表面带有纵肋和横肋，通常带有二道纵肋和沿长度方向均匀分布的横肋。

      螺纹钢常用的分类 *** 有两种：一是以几何形状分类，根据横肋的截面形状及肋的间距不同进行分类或分型，如英国标准(BS4449)中，将螺纹钢分为I型、II型。这种分类方式主要反应螺纹钢的握紧性能。二是以性能分类(级)，例如我国标准(GB1499)中，按强度级别(屈服点/抗拉强度)将螺纹钢分为3个等级；日本工业标准(JISG3112)中，按综合性能将螺纹钢分为5个种类；英国标准(BS4461)中，也规定了螺纹钢性能试验的若干等级。此外还可按用途对螺纹钢进行分类，如分为钢筋混凝土用普通钢筋及予应力钢筋混凝土用热处理钢筋等。

      我国是螺纹钢生产大国，由于我国固定资产投资规模较大，螺纹钢基本上用于满足内需，其出口数量并不多。近几年来，随着我国基础设施建设的发展，螺纹钢年产量都是保持以以上的速度增长，年产量由2001年年产3735万吨增长到2007年年产10137万吨，新增6402万吨，比2001年增加了预计2008年产量9797万吨。在钢材按品种分类的22个品种中螺纹钢是占钢材总量比例更大的品种，占钢材总量比由2001年的至2007年下降到下降了个百分点；其中比例更大的年份是2003年，占25%，是钢材总量的四分之一。()

二、螺纹钢期货交易所及交易代码

      螺纹钢期货交易所：上海期货交易所，交易代码：RB

三、螺纹钢期货标准合约

四、螺纹钢期货价格有哪些影响因素

      1、成本要素构成：铁矿石是钢铁生产最重要的原材料。不同的钢铁企业采购的进口矿、国产矿的价格、数量不同，且各自高炉的技术经济指标不同，因此各个钢铁企业的原材料成本相差较大。焦炭是钢铁生产必须的还原剂、燃料和料柱骨架。同时，钢铁生产还要大量消耗炼焦煤、水、电、风、气、油等公用介质。不同的钢铁企业采购的这些公用介质的价格、数量不同，且各自技术经济指标不同，因此各个钢铁企业的能源和公用介质的成本相差较大。人工成本是钢铁行业的重要成本。尽管我国的实物劳动生产率与发达国家存在很大的差距，但单位工时成本(主要是人均收入水平)的差距更大。因此，我国钢铁吨发货量中的人力成本约为发达国家的三分之一，国外平均数的二分之一。总体上看，我国钢铁企业间人工成本的差距不太明显。

      2、装备及工艺技术水平：“十五”期间，钢铁企业在提高装备水平、科技进步、节能降耗等方面的投资大幅增加，使得我国钢铁工业装备水平明显提高，节能降耗、综合利用方面也取得了显著成绩，为降低成本发挥了很大作用。

      3、吨钢投资成本：钢铁行业作为资金密集型行业，投资成本的高低也是影响钢材价格的一个重要因素。2001年以来吨钢投资呈下降趋势。

      “十五”期间吨钢投资大幅下降的主要原因：一是民营企业比重大幅增加。2001-2003年为民营企业大发展时期，由于这个时期民营企业产品定位大多以长材、窄带等低附加值产品为主，而且通常采用国产设备，投资少、回收快。一般百万吨规模的投资约10亿元，平均吨钢综合投资仅1000多元。二是装备国产化水平大大提高，节约了投资成本，例如，一套高速线材国产设备只相当于进口设备的五分之一。不仅民营企业大量使用国产设备，一些特大型国有企业也越来越多的使用国产设备。三是钢铁行业是规模效益非常明显的行业，随着装备的大型化、生产的连续化、紧凑化，单位产品投资明显下降。

      4、供求关系与经济周期：尽管生产成本是钢铁产品价格变化的基础。但供求关系是影响价格走势的重要因素。在成本相对稳定的情况下，当供过于求时，价格就会下跌；供不应求时，价格就会上涨。下图是我国GDP增长率和固定资产投资增长率变化情况，从中可以看出，钢材价格与我国经济周期有很强的相关性。

五、螺纹钢期货的相关分析评论

      随着钢材价格波动幅度的不断加大，贸易商和钢铁企业缺乏避险工具两者的矛盾越来越显著，螺纹钢期货经过我国的多年规范和治理，我国的期货交易所在合约设计、研发能力、经验积累等等一些方面都有了较快的发展与进步，建立我国钢材期货市场，一方面有有益企业规避钢材价格波动风险，也有利于 *** 加强宏观调控。

      螺纹钢期货有易于建立和完善国内钢材定价机制。在期货市场缺失的状态下，钢铁企业受现货市场非理性价格波动影响，出厂价每年变动大约30次，给投机商提供了炒作机会，反过来对现货市场的价格波动又起到了推波助澜的作用。建立钢材期货市场，就可以为国内企业参与钢材的市场化报价，螺纹钢期货形成合理的钢材价格并建立我国钢材定价体系提供了一个平台，避免钢材市场价格非正常波动。另外，我国钢铁行业集中度较低，可以在一定程度上避免钢铁企业参与期货交易时，出现少数企业操纵市场的局面，充分发挥钢材期货市场在资源配置中的作用。

钢期货介绍，钢期货标的物的选取原则

;     钢期货就是以钢材为标的物，在上海交易所挂牌上市的期货品种，可以交易的钢期货是螺纹钢期货和线材期货。钢铁贸易在全球商品贸易量占据相当大的比重。全球化和高效化的钢铁行业，其金融属性也日益凸显。开放的市场导致钢铁价格波动，供应链阻断，使交易充满不确定性，而衍生品市场使企业规避这些风险成为可能。钢期货的将加强钢铁价格的透明度，使企业更好地管理价格风险，管理现金流，更有效地预测利润、计划生产。钢材产业链的所有企业，都可以利用线材和螺纹钢这两个期货品种进行完全或拟合的套期保值。

钢期货标的物的选取原则

      综合考虑国内外钢期货标的物的选取 *** ，同时考虑到中国钢材市场的实际情况，中国重新上市的钢期货标的物的选取应遵循以下几个基本原则：

      1、坚持大品种的设计思路，使钢材期货不易 *** 纵，保持市场稳定，使产生的价格能真实反映市场供需。

      2、应该具有较高的套期保值效率和较低的套期保值成本。

      3、应该能真实反映整个钢材市场的动态走势，并能够充分反映钢材产业结构及其变化趋势。

      4、应该具有足够的流动性，以吸引增量资金。如果钢材期货标的物的流通周转缓慢，那么会导致期货合约的交易冷清，失去存在条件。

      5、应该具有广阔的发展前景，否则会导致钢材期货的存在周期非常短，不利于发挥钢材期货的作用。

      6、更好能与国际接轨，这样一是可以降低对外贸易的风险，二是可以在此基础之上，凭借中国巨大的钢材市场来影响国际市场，从而最终形成以中国为中心的钢期货市场。

钢期货交易促进流通

      之一，壮大参与主体，有助于均衡格局的实现。钢材生产企业分量比流通替大的多，同时我们国家的加工企业非常分散，所以很多的中小用户非常薄弱，这样使生产企业除于非常强的地位，特别是在我们市场经济法规不完善的情况下，力量均衡是最重要的。但是状态下，如果不是说有意引入的话，是很难的。由于标准化的建立，可以使很多的金融投资者很方便进出，这些金融投资者会进入这个市场，有色市场里面基金的力量、金融投资者的力量已经得到充分的体现，只有均衡使钢铁流通市场实现比较合理的局面，体现一种公平的原则。

      第二，减少系统的风险，由于有避险机制，可以使整个系统风险降低。

      第三，增加透明度，有助于决策和宏观调控。如果我们有一个钢期货市场，会使我们及时性及准确性会有大幅度的提高。

      第四，降低流通成本，提高运行效率，促成流通领域的组合。

      第五，优化行业结构，有助于优势企业的发展。这个有一个明显特点，就是缺乏优势企业，如果有一个哪一个企业做得格外好，他在理念、 *** 、规模上都处于一个好的水平。我个人看没有，如果没有优势企业出现，这个行业就很难进步，但是的环境实际上是不利于优势企业出现，一方面大家都在简单重复做一件事情—这样企业很难拉开差距，另外就是因为没有避险机制，所以对大企业风险大。因为大企业库存量高，一旦出现价格逆转，会处于非常被动的地位。相反中小企业库存量小，受伤害会小一些。如果我们没有对钢期货引入大型企业面临的危险会更大。

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钢材期货的国际情况

目前共有4个交易所上市钢材期货，分别是LME的钢坯期货、日本C-COM的废钢期货、印度MCX的板材、方坯、海绵铁期货和迪拜DGCX 的螺纹钢期货。此外，NYMEX也在筹划推出钢材期货。上述四个交易所中最早上市钢材期货的是印度的MCX，最晚的是LME。但是，无论是在有色金属行业久负盛名的LME还是在螺纹钢有很强现货基础的DGCX，钢材期货的交易量始终不如意，无法为国际钢材期货交易提供具有较高参考价值的期货价格。

英国钢坯期货简介

英国伦敦金属交易所(LME）是基本金属期货交易历史最悠久、影响力最强的交易所。该交易所对钢材期货的研究历时多年。LME 对钢材标的的探索和研究经历了从具体钢材品种到钢材指数再到具体钢材品种的变化。2003年之前，LME就对钢材期货有了研究，但经过研究发现推出钢材期货有很大困难，之后转向研究钢材指数期货，钢材指数期货的难点则主要在于合理的钢材价格指数的编制。近些年的重新研究后认为上市钢材期货还是可行的。经过反复，LME重新考虑需实物交割的钢材期货，并确定将钢坯作为交易标的。LME 钢坯期货于2008 年4 月28 日正式在场内进行交易，之一个交割日是2008 年7 月28 日。

钢是石油和天然气之后的第二大商品市场。目前全世界每年的钢产量超过130亿吨，其中在LME开始上市交易的胚钢，其年产量则占到了整个钢材产量的一半，超过5亿吨，全球年销售额可以达到5000亿美元。钢坯是炼钢炉炼成的钢水经过铸造后得到的半成品，是建筑用长材的上游产品。LME称，之所以首先推出钢坯期货，是基于以下几点考虑：首先，与板材相比，钢坯的贸易更为自由，而且同钢铁终端产品相比，钢坯的储存更为便捷和便宜。其次，虽然钢坯跨国流通量较少，但其年均3000万吨的国际市场流通规模足以与有色金属争高低。2000年以来，全球钢坯的产量增幅约为40%，到2010年之前，全球钢坯产量还将在目前5.12亿吨的基础上再增加32%。再次，钢坯价格与螺纹钢等钢铁品种有着良好的相关性，钢坯期货可用于整个钢铁产业进行价格风险管理。

伦敦方面评论说，“小方坯具有重点商品的特点，因为它是一个标准化、可互换的产品，而且有众多的生产者和消费者。我们与所有这些团体紧密合作，以设计满足他们要求的合约，而且它还能为这一重要的市场带来透明度，参考定价和风险管理”。

目前全球主要的钢坯出口国包括乌克兰、俄罗斯、中国、巴西和法国等；而主要的进口国是意大利、越南、土耳其和韩国等。鉴于多数的钢坯贸易在国内和地区范围内进行，LME指出，推出钢坯期货针对的就是地区性贸易的需要。

在LME确定的11个可供交割的钢坯品牌中还没有中国产品的身影。11个钢坯品牌来自白俄罗斯、希腊、马来西亚、俄罗斯、土耳其和乌克兰六个国家的10家钢铁厂。伦敦金属交易所(LME）表示，因中国 *** 向钢坯开征出口税，迄今为止中国钢铁生产商仍未进入市场。但LME商业主管Liz Milan称，若这项关税降低或取消，中国投资者的兴趣将会大增，Milan表示亚洲其它地区对新面世的钢铁合约很感兴趣，包括台湾、马来西亚和韩国在内的其它远东地区，钢铁生产商极其有意于此合约，已有六家生产商注册。

LME钢坯期货合约

LME钢坯期货合约文本显示，上市交易的合约将从现货月合约到15个月的远期合约；一张合约的规模为65吨钢坯。与以往一种金属只有单一的期货合约不同，LME上市的钢坯期货合约将是两个地区性的合约（远东和地中海合约）。在远东地区的交割地确定为马来西亚和韩国；地中海地区的交割地分别在土耳其和迪拜。LME解释称，之所以选择这些交割地，是考虑到钢坯主要进出口地区的分布和航运费用，此外两个合约也将反映上述市场不同的基本面和定价机制。

日本废钢期货简介

东京湾是日本重要的钢铁基地，东京工业品交易所（TOCOM）是综合性工业品期货交易所，在日本期货交易所中成交量及影响力都排名之一，然而TOCOM并没有上市钢材期货，而是由排名第三的中部商品交易所(C-COM）率先推出钢材期货，并且成为目前日本唯一上市了钢材期货的交易所。C-COM原名为中部商品交易所，为日本排名第三的交易所，其位于名古屋，2007年1月完成了与大阪商品交易所的合并，并改名为中部大阪商品交易所。

日本是国际第二大钢材生产国和之一大钢材出口国，出口国家主要集中在亚洲地区，与国际市场的接轨程度要远远高于印度。世界废钢材的价格波动十分剧烈，这不利于日本经济，加大了日本企业的风险。2003年开始，日本国内钢铁原料价格不断上涨，而下游产品价格基本不变，为了确保原料的稳定供给，2004年6月，经济产业省发布了“稳定原材料及自然资源供给倡议”，包括强化海外资源开发等建议，其中有一条，就是完善市场机制，研究商品期货交易所上市钢材期货的可能性。据此，2004年7月，C-COM 成立了“再生资源流通稳定研究委员会”，当年12月，上述委员会提交了关于钢材期货的研究报告。2005年1月，C-COM设立“废钢期货上市准备委员会”；2005年3月，C-COM向监管机构提交了上市废钢期货的申请，2005年8月获得了上市废钢期货的批复，2005年10月11日，废钢期货在C-COM正式上市交易这是全球之一个废钢铁期货合约。

日本之所以推出废钢期货而不是钢材期货的主要原因在于：日本钢材产品层次多样，形成一个钢材期货的统一标准很难，而废钢这样的供应原料产品层次很少，标准统一起来相对容易，所以推出废钢期货是日本抓住定价权，规避价格风险的更佳选择。

对日本钢铁企业来说，需要进行套保。在港口汇集并装船一般需要两个月的时间，在此期间，如果废钢价格发生波动，企业很容易蒙受损失。对于钢铁生产企业来说，尽管废钢的价格每天波动，但是其产品价格一个月才调整一次，这之间存在时间上的不同步风险。如果能够利用废钢期货，利用期货市场套保就可以避免这些风险。

目前废钢期货市场会员共52家，其中做市商31家，普通会员21家（钢厂）。日本主要商社，如三井、三菱、伊藤忠和住友等均已进入交易。但目前废钢交易量还比较小，流动性不强，交割量每月3500吨左右。尽管交易量不大，但废钢期货的重要性和功能已逐渐被钢厂接受。

日本C-COM 废钢期货合约

废钢也有许多规格，期货品种选取更高规格（等级）的废钢（重废）作为标准。标准品必须符合社团法人日本铁源协会制订的《废钢铁验收统一规格》标准、边长在1200mm 以下的新断散装货。交割的标准品是钢铁切割后的边料A，在交割品级上还有钢铁切割后的边料压缩品A、钢铁切割后的边料B和钢铁切割后的边料压缩品B三个品级。交割地点可由双方当事人协议，或者以东京湾所在码头为交割地点。

中国钢材期货

中国将上市的钢材期货规格细则介绍（最新资料）中国是世界上更大的钢材生产国与消费国，2007年中国钢材产量达到5.6亿吨，年产量与消费量均占全球总量的1/3。中国是钢铁大国，但还不是钢铁强国。国际铁矿石价格连年大幅度上涨，给中国钢铁行业带来巨大冲击。为争取国际钢铁定价权，国外交易所近年来纷纷推出钢铁期货，NYMEX也在筹划推出钢材期货。螺纹钢和线材是具有中国特色的钢材产品，因此，推出螺纹钢、线材期货，规避钢材价格风险，争取国际定价权已势在必行。

1.螺纹钢

螺纹钢即带肋钢筋，分为热轧带肋钢筋和冷轧带肋钢筋。螺纹钢亦称变形钢筋或异形钢筋。其与光圆钢筋的区别是表面带有纵肋和横肋，通常带有二道纵肋和沿长度方向均匀分布的横肋。螺纹钢属于小型型钢钢材，主要用于钢筋混凝土建筑构件的骨架。在使用中要求有一定的机械强度、弯曲变形性能及工艺焊接性能。生产螺纹钢的原料钢坯为经镇静熔炼处理的碳素结构钢或低合金结构钢，成品钢筋为热轧成形、正火或热轧状态交货。

螺纹钢常用的分类 *** 有两种：一是以几何形状分类，根据横肋的截面形状及肋的间距不同进行分类或分型，如英国标准（BS4449）中，将螺纹钢分为Ⅰ型、Ⅱ型。这种分类方式主要反应螺纹钢的握紧性能。二是以性能分类（级），例如中国标准（GB1499）中，按强度级别（屈服点/抗拉强度）将螺纹钢分为3个等级；日本工业标准（JISG3112） 中，按综合性能将螺纹钢分为5个种类；英国标准（BS4461）中，也规定了螺纹钢性能试验的若干等级。此外还可按用途对螺纹钢进行分类，如分为钢筋混凝土用普通钢筋及予应力钢筋混凝土用热处理钢筋等。

中国是螺纹钢生产大国，由于中国固定资产投资规模较大，螺纹钢基本上用于满足内需，其出口数量并不多。近几年来，随着中国基础设施建设的发展，螺纹钢年产量都是保持以 16.6%以上的速度增长，年产量由2001 年年产3735万吨增长到2007年年产10137万吨，新增6402万吨，比2001年增加了171.4%；预计2008年产量9797万吨。在钢材按品种分类的22个品种中螺纹钢是占钢材总量比例更大的品种，占钢材总量比由2001年的23.8%至2007年下降到15.9%，下降了7.9个百分点；其中比例更大的年份是2003 年，占25%，是钢材总量的四分之一。

近年来，钢筋钢材的进口量很小，钢筋钢材的出口量相对比较大，且逐年快速上升，但是，净出口量占钢筋产量比例很低

2.线材

直径 5-4mm 的热轧圆钢和10mm 以下的螺纹钢，通称线材。线材大多用卷材机卷成盘卷供应，故又称为盘条或盘圆，如下图

线材主要用作钢筋混凝土的配筋和焊接结构件或再加工（如拨丝，制订等）原料。按钢材分配目录，线材包括普通低碳钢热轧盘条、电焊盘条、爆破线用盘条、调质螺纹盘条、优质盘条。用途较广泛的线材主要是普通低碳钢热轧盘条，也称普通线材，它是由Q195、Q215、Q235普通碳素钢热轧而成，公称直径为5.5-14.0mm，一般轧成每盘重量在100-200kg，现在多采用无扭高速线材轧机上轧制并在轧制后采取控制冷却，直径为5.5-22.0mm更大盘重可达2500kg。普通线材主要用于建筑、拉丝、包装、焊条及制造螺栓、螺帽、铆钉等。优质线材，只供应优质碳素结构钢热轧盘条。如08F、10、35Mn、50Mn、65、75Mn等。用作钢丝等金属制品的原料及其它结构件，其它优质钢轧制的线材。习惯上8mm以上列入优质型材，8mm 以下列入金属制品。

线材是用量很大的钢材品种之一。轧制后可直接用于钢筋凝土的配筋和焊接结构件，也可经再加工使用。例如，经拉拔成各种规格钢丝，再捻制成钢丝绳、编织成钢丝网和缠绕成型及热处理成弹簧；经热、冷锻打成铆钉和冷锻及滚压成螺栓、螺钉等；经切削成热处理制成机械零件或工具等。

线材一般用普通碳素钢和优质碳素钢制成。按照钢材分配目录和用途不同，线材包括普通低碳钢热轧圆盘条、优质碳素钢盘条、碳素焊条盘条、调质螺纹盘条、制钢丝绳用盘条、琴钢丝用盘条以及不锈钢盘条等。中国是世界上更大的线材生产国，年产量占世界生产总量三分之一以上，线材也是中国第二大钢材生产品种，在国内钢铁产量比重一直较高，2007年国内线材产量占中国钢材总产量比例的14.2%。近几年国内线材产量基本与国内粗钢产量增长速度差不多，保持在20%左右，2007年增速有所减缓，降低至13.8%，总量则相对2003年增长了近一倍。从线材进出口情况看，长期以来线材一直是中国主要钢材出口品种，也是中国一直保持净出口状态的钢材品种，特别是近几年出口增长特别迅速。2007年中国出口线材623.8万吨，较上年增加68.4万吨，同比增长12.3%；进口61.4万吨，较上年减少9.1万吨。从国内线材消费情况看，线材在建筑领域中的应用较多，2000年以来，受国内投资需求旺盛形势的拉动，国内线材消费也随之保持较快增长。

什么是钢材期货 以钢材为标的物的期货品种

钢材期货简介 钢材期货就是以钢材为标的物的期货品种，可以交易的钢材期货是螺纹钢期货和线材期货。中国是全球更大的钢材生产和消费国，2004年中国钢材产量已占到全球产量近三成。预计2005年中国粗钢生产能力为3.33亿吨，钢材需求量达2.7亿吨。与此同时，中国还是钢材进口大国，2004年进口钢材达2930万吨。对于这样一个世界钢材的生产、消费和贸易大国，2005年2月28日宝钢"被迫"接受国际矿业巨头铁矿石大幅涨价的要求后，国内业界对恢复钢材期货交易的呼声也日渐高涨。如何成为国际钢材定价中心，维护中国的经济利益，成为越来越多的人关注的焦点。

钢材期货基本原则 综合考虑国内外钢材期货标的物的选取 *** ，同时考虑到中国钢材市场的实际情况，中国重新上市的钢材期货标的物的选取应遵循以下几个基本原则：

1、坚持大品种的设计思路，使钢材期货不易 *** 纵，保持市场稳定，使产生的价格能真实反映市场供需。

2、应该具有较高的套期保值效率和较低的套期保值成本。

3、应该能真实反映整个钢材市场的动态走势，并能够充分反映钢材产业结构及其变化趋势。

4、应该具有足够的流动性，以吸引增量资金。如果钢材期货标的物的流通周转缓慢，那么会导致期货合约的交易冷清，失去存在条件。

5、应该具有广阔的发展前景，否则会导致钢材期货的存在周期非常短，不利于发挥钢材期货的作用。

6、更好能与国际接轨，这样一是可以降低对外贸易的风险，二是可以在此基础之上，凭借中国巨大的钢材市场来影响国际市场，从而最终形成以中国为中心的钢材期货市场。

为什么参与钢材期货 钢铁贸易在全球商品贸易量占据相当大的比重。全球化和高效化的钢铁行业,其金融属性也日益凸显。开放的市场导致钢铁价格波动，供应链阻断，使交易充满不确定性，而衍生品市场使企业规避这些风险成为可能。

钢材期货的推出将加强钢铁价格的透明度，使企业更好地管理价格风险，管理现金流，更有效地预测利润、计划生产。

钢材产业链的所有企业，都可以利用即将推出的线材和螺纹钢这两个期货品种进行完全或拟合的套期保值。

什么是期货保值 钢铁企业在生产经营中常会受到原材料及成品的价格波动带来的不可预测的价格风险。

一、企业面临的风险

1、采购风险

近年以来铁矿石、焦炭的价格持续上涨，据统计今年上半年大中型钢铁生产企业平均炼钢生铁制造成本上升57.57%，1-5月制造成本增加1530亿元，加上期间费用上升和出口关税及退税率调整增加成本合计达2340亿元。然而随着次贷危机影响蔓延而导致的全球经济下滑，也使得铁矿石价格出现下滑，企业在前期所采购的矿石也因此而造成了贬值。截至10月15日,铁矿石压港量已达到8,900万吨,处于超饱和状态,相当于2-3个月的进口量,钢厂铁矿石库存也普遍达到4个月以上。而不堪高成本和需求疲软,小钢厂最为集中的唐山地区的停产面已经达到60%。矿石价格的波动大大增加了企业在采购阶段的风险，风险总结为，原材料采购后，在加工完成前或者加工完成但成品未销售前，成品价格下滑或者原料、成品价格共同下滑。

2、销售风险

由于前期我国CPI指数居高不下，稳定物价成了我国经济工作的重中之重，在此大环境的影响下，企业生产成本大幅上升，却面临产品销售价格的上涨相对较少，挤压了企业的销售利润。近期随着宏观经济调控使得CPI指数出现回落，铁矿石的价格也开始下滑，但产品销售价格顶点位置也基本确定，并也出现了下跌趋势，三季度以来,国内外钢材价格从峰值急速下滑,中国钢材价格如螺纹钢跌幅达37%，从而也增加了企业的销售风险，风险分为：销售价格下滑或者成品销售困难，都将直接影响企业销售利润。

而且由于我国钢铁企业对进口铁矿石依赖程度越来越高，铁矿石的价格呈现刚性。这也从侧面说明，由于铁矿石的进口定价权不在我国钢铁企业手中，导致钢铁企业既无法控制成本，又无法锁定利润。

二、钢铁企业利用上市期货品种优化企业经营管理

1、利用“线材、螺纹钢”期货品种具有很强的参考意义

随着原材料及钢材的价格波动越来越剧烈，整个钢铁行业对钢铁期货上市的呼声也越来越高。但由于我国钢材品种规格繁多，如果钢材总体在期货市场上市，存在许多困难，因此选择普通线材、螺纹钢等两个品种可操作性较强。首先，中国是全球更大的普通线材、螺纹钢的生产国。其次，普通线材、螺纹钢两个品种标准相对规范简单，有利于交割标准化。那么钢铁企业能否运作这两个“准上市场品种”建立新的营销模式呢？

答案是肯定的，钢铁企业可以通过分析目前期货市场上市的线材品种得到的预计走势，也就是说我们在生产经营过程可以利用期货的上市品种价格作为参考，有选择性的进行在期货市场上的保值策略。进而达到在现货与期货市场“两条腿走路”的目的。

2、期现营销模式对比

其次由于在现货交易过程中存在着预付款订货、赊销等结算方式，这种方式大大降低了企业资金流动性，增加了企业本可以用于再生产的资金，不利于企业的生产经营。而且一旦买方违约，拒绝支付货款，则卖方企业就承担了所有的风险，损失惨重。因此赊销这种销售方式不仅增加了企业的时间成本而且使企业承担了很大程度上的信用风险。

若选择通过期货市场进行销售，就可以完全克服以上现货交易的缺点。首先，不存在违约行为。当卖方在期货市场注册仓单后，一旦有买家愿意接货，即按照商品交易所有关规定先形成配对，然后双方按规定在一定时间内进行交接，完全实现了“一手交钱，一手交货”，就保证了企业充足的资金流动性。一旦配对成功，若买方违约，拒绝接货，则该方需要按照有关规定支付卖方一定比例的违约金及赔偿金。以铜为例，若买方违约则需支付卖方合约价值百分之二十的违约金及赔偿金。对卖方而言，不仅没有损失货物而且可以得到一笔数额较大的补偿。其次，大大提高了资金的利用率，降低资金成本。期货市场进行的是保证金交易，一般情况下只需要使用10%左右的保证金就可以进行买卖操作，如果进行交割才随交割日期有临近增加资金，与现货相比大概可以降低75%左右资金成本，使得企业很大程度上提高了资金的使用率。第三，期货市场基本不存在赊销情况，避免了“要帐难的问题”。由于期货市场的最后交割买卖双方都要通过期货交易所，卖方的货及买的资金都要事先打在交易所的帐面上，进行资金转划后再交割，因此避免了赊销情况的发生。

3、期货市场其他的优越性

（1）拓展销售渠道

期货市场交割不同于现货交易，期货交割方式的多样化，也使得企业运用期货市场建立营销模式时，增加企业经营灵活性，钢铁企业还可以通过期转现业务提前实现现货的销售，期货市场给企业提供了得天独厚的优势。

（2）提供套利交易机会

根据期货钢铁价格与现货价格的价差变化进行期现套利、跨合约套利等方式来增加企业的运作模式。举例，当钢材期货价格高于现货价格时，可以在期货市场卖出，这样操作企业既可以实现正常利润，也可以获得期货价格高于现货价格的额外价差利润，企业可以选择平仓，也可选择交割。

（3）方便库存管理

期货市场的根本特性在于各种远期合同价格的不同，其有形体现便是商品库存。在期货市场，库存价值反映了仓储的有形成本、资金成本以及对今后商品相对稀缺量的期望与判断，前二者是直接的管理企业的产品存货。而期货上不同月份合约的报价给企业库存管理提供了很好的参考依据，根据企业销售计划也可以在期货市场建立虚拟库存，也可以抛售现货库存进行保值。

4、当期货市场出现以下几种机会时，可采取的几种策略

（1）卖出套期保值

当期货价格被高估或已超出企业的平均销售目标价格时，企业可以采取套期保值操作，对企业的正常利润进行锁定，防止现货价格下跌而出现的利润年缩水或亏损，确保企业的正常生产经营利润。

（2）维持一定库存比例，高价抛出现货或近期合约，低价买入远期合约

当近期现货价格或者期货合约价格高于远期期货价格时，而且企业拥有一定量的库存，企业可以采取卖近买远的策略，从而实现世纪库存向虚拟库存转换，降低企业正常销售成本，提高资本利用率。

（3）适当抛向远期合约保值

当近期现货价格或期货合约价格低于远期期货合约价格时，企业可以在不影响正常现货销售的前提下，适当抛向远期合约进行保值，在锁定正常利润的同时实现利润更大化。

（4）买入套期保值远期虚拟采购

当期货价格被低估时，或者低于企业一般成本之下时，企业可以利用期货市场进行买入套期保值，锁定成本。

钢材期货的发展趋势

十八大后钢材期货走势

10月份，整体市场的消息面较为平静，螺纹钢期市的交投情绪减弱，自从螺纹钢1301合约向1305合约完成换月之后，成交量和交易量都有所减少，螺纹钢期货的走势步入了缓慢的反弹行情，但短期的波动较为剧烈和频繁。螺纹钢期货后市也难改目前的运行规律，将继续处于慢速反弹通道之中。

货币供应增速有所加快

在美国推出QE3、日本推出数十万亿日元的经济 *** 政策之后，国外等待降息、降准等新的 *** 政策在市场千呼万唤之下仍然落空，但为了应对资金紧缺的需求， 央行持续偏好使用公开市场逆回购释放流动性，10月30日央行再度释放出天量逆回购，以利率招标方式开展了2900亿元的7天期逆回购操作与1050亿元14天期逆回购操作，规模总计3950亿元，向市场释放的流动性相当于一次0.5%存准率下调的规模，为央行目前更大单日逆回购操作。

国内货币供应增速情况

9月份， M1和M2 的增速开始反弹。据央行数据显示，9月末，狭义货币（M1）余额为28.68万亿，同比增速为7.3%，比去年同期增速回落1.6个百分点；同期，广义货币（M2）余额为94.37万亿，同比增速为14.8%，与去年同期增速增加1.4个百分点，M1和M2 的供应量已经为连续第二个月的增加。

钢价反弹导致产量居高不下随着钢价在9月份的反弹，钢厂利润空间扩大，钢厂特别是中小钢厂产量恢复迅速，导致了钢材产量居高不下，减产只是昙花一现。据国家统计局的数据显示，9月份我国螺纹钢产量为1,582万吨，较去年同期增加17.23%，月环比也有所上涨，螺纹钢价格的回升带动了中小钢厂产量的快速恢复。

据国家统计局统计，9月份我国粗钢日均产量193.17万吨，较8月份的189.36万吨增长2%。9月份我国钢筋和盘条产量分别为1582.3万吨和1178.2万吨，同比分别增长17.2%和8%；钢筋和盘条日均产量分别为52.74万吨和39.27万吨，较8月份环比分别增长8.71%和5.56%，钢筋日均产量创下历史新高。

据国家发改委数据，前8个月，钢铁行业实现利润820亿元，同比下降53.4%。其中，黑色金属矿采选业利润569亿元，下降4.9%；钢铁冶炼及加工行业利润193亿元，下降81.1%。根据发改委发布的的1-7月份同口径数据测算，8月份当月钢铁行业实现利润27亿元，其中，黑色金属矿采选业利润77亿元，钢铁冶炼及加工行业利润-50亿元。可见7、8月份国内钢铁行业的亏损正在进一步加大，钢铁企业经营形势陷入困境。

基建投资持续回暖

新增固定资产投资完成情况

1-9月份，国内新增固定资产投资累计完115,526亿元，同比增长26.7%，增速比去年同期的同比37.4%的增速仍有着明显的下降，但已经连续三个月有所上升了。9月份单月的新增固定资产投资达到了24，280亿元，较以前各单月的增幅明显，增幅达到了55%。

在房地产政策调控之下，我国房屋新开投资完成额的增速没有起色，仍保持在较低的水平上。1-9月，我国房屋开工投资完成额累计完成51,046亿元，同比增速为15.4%，增速比去年同期32%的增速下降一半，且近四个月也没见起色，基本平稳的保持在16%上下。

房地产开发投资完成额

近期国务院、发改委相关领导纷纷表态，要确保完成今年铁路投资计划。2012年全国铁路固定资产投资计划总规模为6300亿元，其中基本建设投资5160亿元。今年前三季度，全国铁路系统共完成固定资产投资3441.5亿元，基础设施建设完成2920.5亿元。这意味着今年四季度铁路固定资产投资将要完成2858.5亿元，完成基础设施建设投资2239.5亿元。铁路等基建投资的加快，对后期国内建筑钢材需求将形成明显的拉动作用。但值得注意的是，进入到冬季以后北方市场将进入又一个周期的季节性需求萎缩阶段，钢材用量势必受到影响。

市场库存持续下降 回升势头显现

10月份，螺纹钢的市场库存量除了十一节日的假期因素跳增之外，基本上延续着回落的态势，不过下降的幅度有所放缓。截至10月26日，全国螺纹钢库存量为489万吨，已经低于去年同期的库存量571万吨的水平。

全国螺纹钢库存统计量

而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，近期全国综合库存总量为1263.45万吨。总体看来，扣除国庆长期因素，全国钢材库存已连续十三周下降，不过最近一周的降幅较前两周已经有所趋缓。随着全国天气开始转凉，工程开工率的降低将使建筑钢材步入传统的消费淡季，加之钢厂产能释放在近两个月随着钢价的回暖呈现明显的加快之势，后期国内钢材库存很可能将逐步转入上升阶段。

钢材期货后市进入慢牛行情

介于市场货币供应量有所宽松，库存消化进展顺利，基建项目开始增多等利多因素的支撑，加之钢厂产量快速释放等利空因素的制约，我们研判螺纹钢期货后期一个月的时间周期内仍难以摆脱10月形成的震荡上行通道。螺纹钢期货1305的价格将会在3580点一带受到下方支撑，而在3800点处将会形成中长期的压力位重叠现象，阻力较大，需要宏观面或行业面出现重大利多的消息才能形成突破。

历年宝钢调价对期货的影响

宝钢调价是钢铁等材料价格变动的一种重要方式，对期货市场影响是直接而重大的。

1.价格提升：当宝钢调价，提升价格时，会立即反映在期货市场上，因为期货价格受到实物市场价格变动的划影，所以会出现期货价格的涨势。

2.利润增加：当宝钢调价后，实物市场的的拥有者可以获得更高的收益，而期货市场的相关交易者也能从中受益，因此，期货是一种投资者凭借技术分析和合理投资组合获取利润机会。

3.价格变动：宝钢调价会影响到上游市场、下游市场以及对于期货市场的影响。钢铁类商品在长期趋势的改变中，会有价格的波动，这种波动会影响期货市场的风险和期权的期权价值，从而影响着投资者的投资机会和收益。

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