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不是一个价。
农产品期货的交易量,每年都不同,变化很大,但近10年来,从整个大趋势来看,却比较稳定,基本维持在原来的水平上。 农产品期货合约的价格,有一个重要的特点,其价格变化的周期与农产品的生长周期几乎完全相同。一般,在农产品的收获季节,价格更低,然后随着农产品销售数量的增加,供给逐渐减少,以及农产品储藏、保管费用的逐渐增加,农产品的价格也就开始上涨,直到第二年的农产品收获季节,供给增加价格下跌,从而构成一个完整的价格和生产周期循环。
因为货币宽松叠加经济复苏的大背景下,工业品受益程度远远高于农产品。
国际上原材料均是以美元计价,当前美国的QE规模导致美元购买力下降,相应的定价商品价格就会出现上涨,当然,价格上涨幅度也与进口国的汇率有关,也与出口国的汇率有关。同时,基于经济复苏的预期,看好未来需求端的兑现,从而在美元贬值和需求提升方面对工业品实现“戴维斯双击”,出现工业品价格连续大涨的局面。
而农产品期货的价格影响受供给端影响更大,包括产量、库存、播种面积等等,需求端虽然在经济反弹预期下会有所提升,尤其是部分具备一定工业用途属性的农产品,但整体需求端爆发力不如工业品。此外,农产品往往容易因天气、病虫害等因素进行短期炒作,如造成减产等,如果后续减产被证伪,待炒作完毕后也将回归原有趋势。
所以综合而言,工业品和农产品期货的价格上涨逻辑有相通点,但更多的是差异点。工业品价格的大涨如前所述的“戴维斯双击”,而农产品的大涨则主要是供给端减产因素,需求端影响较小,毕竟对于农产品的需求,全球整体上基本稳定或温和增长,在需求端不具备短期爆发力,但供给端因素导致的价格上涨爆发力更强。
但同时,我们也可以反面来看,当经济下行或者不景气时,农产品的价格则往往表现得比工业品更为稳健,原因与以上相同。
当前2021年正处于全球量化宽松以及经济复苏的大背景下,各国也在努力摆脱通缩危机,逐步转化为温和通胀阶段,PPI和CPI温和上升,在当前的经济周期阶段,原材料、工业品等商品价格会持续上涨,而农产品由于需求端并没有工业品的爆发需求预期,受益程度远远不如工业品。
[img]不是。农产品期货09合约或10合约属于多头合约,也就是说,投资者购买这些合约,在价格上涨时可以获得收益,而在价格下跌时则会面临损失。
播种时间晚了,如果后面的种植进度没赶上来,会影响收成,也就是影响供给端,播种的面积和数量,也会影响对应的供给,收获也是一个道理。在其他因素不变的情况下,供不应求则价格上涨,供过于求则价格下跌。
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