大豆期货未来发展建议（大豆期货投资建议）

大豆期货是什么地位

大豆期货是相对大豆现货而言的。现货是一手交钱一手交货，期货则是合同（合约）交易，也就是合约的相互 *** 。大豆期货是以当前约定的价格，在将来某个特定的时间买进或卖出（交割）一定数量大豆的合约。合约到期以前，可以买卖合约；到期时，无论大豆价格发生怎样的变化，要兑现合约，进行现货交割，这就是风险。合约具有法律约束力，由大豆期货交易所制定，规定交割大豆的数量、价格、地点与质量标准等内容。

通过观察期货市场，人们对未来大豆的供求和价格有一个预期，可以指导大豆生产；也可以在期货市场先行把未来生产的大豆卖出，锁定利润，规避大豆价格波动的风险。

国内大豆市场未来的发展如何？

1、大豆种植面积有所增长

中国作为大豆的来源国，有着数千年的大豆种植历史。根据国家统计局统计，自2011年起大豆播种面积开始缩减，从2016年起开始慢慢增加种植面积，到2020年全国大豆播种面积为986.67万公顷，较上年增长5.9%。

2、大豆单位面积产量上升

从大豆单位面积产量来看，随着中国农业种植技术的提高，农业机械化水平的提升，2011-2020年，中国大豆单位面积产量整体上升。2020年，中国大豆单位面积产量达到了1986.48斤/公顷，相比2013年1759.90斤/公顷上升了12.87%。

3、大豆进口依赖度高

2011-2020年中国大豆的年均产量为1483万吨，其中2015年中国大豆产量仅为1237万吨，直到近年国家出台一系列政策扶持大豆产业发展，国内大豆产量才逐步恢复上升，到2020年大豆产量达到1960万吨。然而两千万吨不到的大豆产量难以满足国内日益增多的消费，超过八成的的大豆消费需要依赖进口。

根据中国海关公布的数据显示，2011-2020年，中国大豆进口量整体呈现上升趋势。2020年，中国大豆进口量首次超过1亿吨，同比增长13.35%。2021年1-8月，中国大豆进口规模为0.67亿吨，同比增长3.6%。中国大豆进口量高，短期之内难以摆脱对外依赖的局面。

注：2021年数据截止8月

4、供需态势紧张

2020-2021年，中国大豆市场价整体呈上升趋势。2021年10月，中国大豆市场价为308.86元/百斤，达到新高度，相比2020年1月上涨了27.32元/百斤。大豆价格“高处不胜寒”反应出我国目前大豆供需紧张的态势，随着国外进口大豆的逐渐到港，供应紧张的局面可能得到一定缓解。

注：2021年数据截至10月。

总结：提高自给率，保证供应链流畅

整体看来，我国大豆自给率低，对外依赖度高，短期之内进口为主，自给为辅的局面无法改变。在未来，我国一方面需要提高农业科技水平，提升农业机械化率，降低种植成本，增加大豆产量，提高自给率;另一方面需要保证国际供应链的流畅、稳固，降低突发事件对于大豆供应链的影响，保持我国大豆供需平衡，避免对下游产业产生较大冲击。

—— 以上数据参考前瞻产业研究院《中国大豆加工行业产销需求与投资预测分析报告》

豆油期货境外投资是利好吗

利好

今年以来，受极端天气、政治等因素影响，全球油脂油料行情跌宕起伏，生产、贸易、终端需求企业均面临较大的价格波动风险。越来越多境外产业链企业在通过境内子公司等主体参与我国期货市场套期保值的同时，也希望能够直接参与这些品种，以更好地降低交易成本、规避区域间基差波动等风险。12月26日，大商所、豆二、豆粕、豆油期货和期权将作为境内特定品种正式引入境外交易者。在市场人士看来，豆类期货引入境外交易者有助于进一步发挥中国期货市场价格发现功能，提高我国期货品种在国际市场的影响力，同时有助于促进国内外期现货市场的交流与创新发展，助力中国企业“走出去”、境外资源“引进来”。

据期货日报记者了解，作为全球更大的大豆进口国和消费国，我国大豆供给对外依存度较高，2021年9652万吨，占全球进口量的一半以上，其中超60%来自巴西、阿根廷等南美国家。事实上，自2012年起，南美就成为我国更大的大豆进口来源地，我国也成为南美更大的大豆贸易伙伴国。油粕方面，我国也是全球更大的豆粕和豆油生产国，今年的产量分别约7900万吨和约1800万吨，占全球产量的近三成。

“国内油脂油料行业对外开放时间较早，市场化程度高，经过近20年的发展，目前呈现出企业集团化、地域集群化、经营资本化的特点。通过扩张与整合，国内前十的油脂油料企业集团压榨产能行业占比超过七成，以国有、外资与大型民企为主。全国70%以上的压榨产能集中于6个沿海省份。此外，随着行业集中度的提高，油脂加工行业逐渐向资本密集型发展，企业经营多采用集团统一采购、销售、套保的模式，工厂只负责生产加工。”油脂套保交易部副总经理谢祁介绍。

与此同时，经过近三十年的发展，我国油脂油料期货市场日益成熟，已上市品种基本涵盖了全产业链，初步形成了行业龙头和上下游企业共同深度参与的良好市场生态，与全球市场也有着较高的关联度，有效满足了国内国际双循环下实体企业风险管理需求。

“目前油脂油料市场成熟度较高，境内外行业龙头企业都深度参与期货市场，大量使用期货工具进行套期保值。”九三集团旗下的中垦国邦（天津）有限公司运营部副总经理宋磊告诉记者，他所在的公司会根据各工厂的生产加工计划，从原料采购、生产加工一直到产品的销售，全部在期货市场进行套期保值操作。

在宋磊看来，大豆压榨行业是一个产能过剩、利润微薄、变现周期长的行业。企业如果单纯依靠先进口再生产后变现的模式经营，很多情况下是不赚钱甚至亏钱的。但如果长期跟踪压榨利润，并采用期现结合的经营模式，企业就能提前锁定压榨利润，实现稳健经营发展。

正是基于上述考虑，当前国内外大型粮油企业均深度参与大商所市场进行风险管理。与此同时，一些在华展业的跨国粮油企业，也已通过设立境内主体的形式，利用我国大豆、豆粕和豆油期货品种进行套期保值，一些跨国企业甚至已有超10年的境内期货工具使用经验。

嘉吉公司风险管理亚太区负责人董宇昕告诉记者，嘉吉的不同业务部门在经营过程中都深度使用大商所的品种和工具，比如粮油板块需要通过豆粕期货和豆油期货实现压榨利润的锁定；风险管理部门则通过使用豆粕期权等，降低整体头寸的gamma风险。“大商所的期货品种流动性好，与实体企业经营的关联度高，可以非常方便有效地用于套保，极好地帮助企业实现稳健增长和发展。”董宇昕说。

“期货价格+升贴水”目前已经成为国际大豆贸易的主要定价方式，产业链上下游企业在利用期货价格定价的同时，也会通过期货套期保值规避大豆价格波动风险。由于上市时间较早，CBOT大豆期货一直是国际大豆贸易定价的锚定标的。但在采访中记者发现，随着国际产业链企业对风险管理的实际需求日益精细化和多样化，更多反映国际大豆贸易流向、体现产业链加工利润的大商所相关期货品种正在吸引越来越多的国际大豆产业企业的目光。

一方面，巴西、阿根廷等南美国家是全球重要的大豆出口国，而CBOT大豆期货的交割地在美国，反映的更多是美国主产区的大豆价格，难以全面反映南美等其他主产区和全球主销区价格影响因素。如果南美和北美出现不同的基本面情况，那么巴西和阿根廷大豆国际贸易将面临较大的基差风险，因而市场也在寻找更加有针对性的风险管理工具。

另一方面，除大豆端外，不少企业还需要对油粕端进行风险管理，以获取较为稳定的压榨利润。而中国不仅是全球更大的豆粕、豆油生产国和消费国，还拥有相应的期货和期权市场，尤其是豆粕期货已连续多年位居全球农产品期货成交量首位，不少境外企业希望参与大商所期货市场，获得完整的产业链风险对冲工具。

期货日报记者在采访中了解到，今年受到宏观、政策、地缘冲突等多重因素影响，油脂油料行情出现剧烈波动，相关企业的生产经营压力陡增，风险管理需求格外突出。在此背景下，保持相对平稳运行且功能发挥良好的中国期货市场愈发获得了境外市场主体的关注和青睐——数据显示，豆一、豆二、豆粕、豆油、棕榈油期货的套期保值效率均超96%，实体企业能够借助这些工具有效应对价格波动风险。

继棕榈油期货和期权之后，大商所8个豆类期货和期权即将作为特定品种引入境外交易者，全球油脂油料产业企业将获得直接参与中国期货市场的途径，以及更加丰富的风险管理“工具箱”。无论从税收政策匹配还是从汇兑、保证金管理的角度，境外企业都将因此获得更好的套保效果。更多的企业将从中受益。

受访人士均表示，对豆二、豆粕和豆油期货来说，引入境外交易者后最显著的变化就是可以有效联通国内市场和国际市场，将中国作为大豆主销区的市场信息传递至世界，提升中国期货品种的国际价格影响力。

谢祁表示，我国是全球油脂油料最主要的进口国与消费国，因此大商所期货价格会更多地反映我国市场供需状况，比如我国市场消费淡旺季交替的季节性特征。

“我国油脂油料行业对外依存度较高，处于全球产业链的中下游，豆类品种引入境外交易者后，更多境外产业链上游企业的参与有助于发挥我国期货市场价格发现的功能，一方面可以提高我国期货品种在国际市场的影响力与话语权，另一方面也有助于促进国内外期现货市场的交流与创新发展。”谢祁补充说。

在中银国际环球商品（英国）有限公司首席执行官姚磊看来，豆类品种引入境外交易者后，境外产业企业、贸易商等将陆续参与进来，价格能更准确地反映全球大豆贸易的供需变化和宏观经济影响，有助于推进中国大豆期货成为全球大豆贸易定价基准，使中国大豆期货市场由区域性市场转变为全球性市场，境内外市场的联动性更强，跨市场交易更为便利，境内外客户可以开展产能保值等业务，降低市场不确定因素的影响，进而实现全球范围内的产业链风险管理。

“境外交易者的引入有利于活跃市场交易，对于加快建设多元开放、运行高效、工具丰富的商品衍生品市场，为国内外生产与贸易活动提供公开透明、具有国际影响力的大宗商品价格，改善宏观调控、提升国内生产与贸易企业管理价格波动风险水平、维护国家经济安全、提高服务实体经济能力等方面具有极为重要的作用。”宋磊表示。

事实上，很多企业已经在积极筹备豆类期货引入境外交易者工作。据了解，中银国际环球商品（英国）有限公司积极参与推进中国期货市场国际化，持续提升和优化大豆、等国际化品种面向境外的服务能力。此前，中银国际环球商品与中银国际期货已就境外交易者及境外中介机构的参与方式、结算流程、外币质押保证金方式等工作进行了密切沟通，持续完善相关机制流程，为国际化做好了充分准备。

“中国期货市场是一个很大、很活跃的市场，包括现货企业在内的国际交易者都非常有兴趣，但苦于没有直接参与的方式。”辉立Nova私人有限公司（简称辉立期货）总裁张赐政介绍，在相关品种和工具国际化之后，海外现货企业将对大商所相关期货价格和中国市场供需信息给予更多关注，并可以根据业务开展情况直接参与套期保值交易。

张赐政表示，辉立期货对豆类期货国际化充满期待，在全球很多地区都有路演活动，会向海外市场推介中国的期货品种；在海外分支机构所在地，也可以将最新的信息带给当地的市场主体，让他们有机会交易大商所的品种。

“随着越来越多的期货品种国际化，中国期货市场将成为海外客户交易的重要市场之一。中国市场将更深入地与国际市场接轨，对国际期货经纪商来说，也会对相关业务起到一个正面的影响。”张赐政说。

据董宇昕介绍，嘉吉风险管理业务的不少境外客户都有通过大商所大豆相关合约套保的需求，豆类品种引入境外交易者，极大程度地方便了海外客户需求。后期嘉吉将使用境外主体直接交易大豆相关品种，从而满足境外客户套保的需求。

在多数受访人士看来，豆类期货国际化的前景十分广阔，各相关企业都对豆类期货国际化十分期待。谢祁表示，未来，大商所可以进一步加强境外宣传与推广工作，鼓励中国的头部期货经营机构“走出去”，同时通过品种或制度创新吸引更多产业上游客户以及境外机构投资者参与交易，丰富市场的参与者结构。

07年黄豆年后为何降价？还会上涨吗？

9月到期的大豆期货目前还处于调整阶段，并且没有起稳的趋势，也就是说可以初步预测大豆在9月以前不会大涨

大豆在去年年底到达历史更高价格，这里面有一部分是因为国际市场原油价格不断上涨，玉米已经被开发用做石油替代品，那么大豆就需要替代这部分玉米的产量，因而价格上涨；另一方面中国出现通货膨胀的经济形式，粮食产品的价格也水涨船高。

而支持大豆价格上行的这两个因素，在今年将会得到控制。首先原油价格在达到历史高位以后近期有所回落，另一方面 *** 也会严格控制食品价格，所以大豆价格的调整是必然的。

但是也不用过于悲观，我觉得大豆在未来一段时间可能在相对高位运行，价格不会出现特别大的波动。也就是说差不多维持在这个价格附近。

我的建议的出手一部分，因为我认为大涨并不是可以期待的

急！！大豆期货基本面分析（近期），哪位好心人给做一份

基本面是从商品的实际供给和需求对商品价格的影响这一角度来进行分析的 *** 。这种分析 *** 注重研究国家的有关政治、经济、金融政策、法律、法规的实施及商品的生产量、消费量、进出口量、库存量等因素对商品供求状况直接或间接的影响程度。

商品价格的波动主要是受市场供应和需求等基本因素的影响，即任何减少供应或增加消费的经济因素，将导致价格上涨的变化；反之，任何增加供应或减少商品消费的因素，将导致库存增加、价格下跌。然而，随着现代经济的发展，一些非供求因素也对期货价格的变化起到越来越大的作用，这就使期货市场变得更加复杂，更加难以预料。影响价格变化的基本因素要概括起来主要有以下八个方面：

（1）供求关系。期货交易是市场经济的产物，是在商品现货交易的基础发展起来的，商品的期货价格是对商品供求关系的预期反映，因此，商品期货价格变化受商品的市场供求关系的影响。当商品供大于求时，其相应的期货价格下跌；反之，期货价格就上升。所以应关注所交易相关商品的结转库存量、产量、产情报告、气候、经济状况、其它如替代品的供求状况、全球性竞争因素等。

（2）经济周期。在期货市场上，价格变动还受经济周期的影响，在经济周期的各个阶段，都会出现随之波动的价格上涨和下降现象。

（3）季节性因素。许多期货商品，尤其是农产品有明显的季节性，价格亦随季节变化而波动。

（4）金融市场变动因素。在世界经济发展过程，各国的通货膨胀、货币汇率以及利率的上下波动，已成为经济生活中的普遍现象，这对期货市场与商品期货带来了日益明显的影响。

（5） *** 政策。各国 *** 制定的某些政策和措施会对期货市场价格带来不同程度的影响。

（6）政治因素。期货市场对政治气候的变化非常敏感，各种政治性事件的发生常常对价格造成不同程度的影响。

（7）社会因素。社会因素指公众的观念、社会心理趋势、传播媒介的信息影响。

（8）心理因素。所谓心理因素，就是交易者对市场的信心程度，俗称“人气”。如对某商品看好时，即使无明显利好因素，该商品价格也会上涨；而当看淡时，无明显利淡消息，价格也会下跌。又如一些市场大户与庄家们还经常利用人们的心理因素，散布某些消息，并人为地进行投机性的大量买进或抛售，谋取投机利润。

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