553期货（553期货论坛）

超级短线大神的交易理念及经历

曾经在很多交易论坛里，“553” 的网名为人所熟知，有人戏称他为陆总，也有人亲切地称他为三哥。“553”这些年的骄人成绩，奠定了他再市场中无法撼动的地位。

传说中的“553”

553毕业于四川大学，后在银行工作，只是银行的工作虽然稳定，想发达也难。后来无意间通过 *** 论坛知道了期货这个东西，于是开始 *** 做交易。

08年大跌之后，09年的报复性反弹，国内期货市场呈现出一个繁荣期，那时候，郑州的交易员手续费都很便宜，普遍交易所加2毛1毛那种水平，而他的是加1元2元的那种，等他 *** 炒了快一年，觉得差不多了，开始辞职，带上行囊来郑州。

09年是个好年份，很多炒手都爆发，那时候，未来公寓每天弄个几万块的都不算个事儿，553在那个时代，赚了几百万。

10年年底，交易所在 *** 指示下，开始搞双边手续费政策，也取消了返还，刚开始的时候，大家不以为意，可是没多久，开始死人，很多原来赚几万的人，开始每天亏几万，别看几百万上千万，听起来不少，但是真正亏起来，很快很快的，以至于10年11年，淘汰掉的炒手，后来真的就再也没有见过了，在这种形式面前，553也难逃一劫，11年年底，从1000多万亏到几十万都没有了，只剩下一辆车了。人亏钱或者进入困局的时候总喜爱找一个能充电的地方，553去了四川，打算在四川悟道。

12年，他找朋友借了10万，开始再度出山，出山之前他去了云南，在一大佬那里待了大概有半年，10年，那位大佬做棉花，从几十万做到4000多万，是当时炒手们不可想象的空间。

553在经过了系统化的学习理解了行情之后再次回到郑州，赶上玻璃这个品种上市，在一个大的单边下跌行情中，那年，他从玻璃上实现了之一个突破，实现了逆袭，那时候每个品种上都会盘踞着一个大炒手，贡献了很多的流动性，也在其中赚了不少点差，当玻璃跌到底部的时候，开始盘整没有量的时候，553放弃了玻璃，去大连做刚上市的铁矿。于是553就成了大家口中的玻璃一哥，铁矿一哥，从此奠定了江湖地位。

做期货，只要愿意学习有人教，从小做到几百上千万很容易，很多人能做到，但是，做到过亿不是那么容易的事儿，这中间有一个很大的问题，可能不光是技术的问题了，技术优秀的人多了，但是，能做大的，做很大的往往都是技术之外的东西了，赚到很大的那种人，尤其是，553那种，功夫可能就在盘外，553至今保持着素简的生活，专注，纯粹。把交易理解到更简单，跳出逻辑来看逻辑，在四川闭关的那段时间，553不仅在思考短线，更多考虑的是短线之外，即如果我要做这个行情，我得尽可能想想这个行情之外，当前短期趋势是什么，中期趋势是什么，长期趋势又是什么。

人的欲望，都会随着拥有的物质在膨胀，而553从开始到现在，依然是保持纯粹的生活状态，自奉甚薄，活的就像当年刚从学校出来那样，像一个布衣少年，纯粹自然。

钱与钱不一样

对于553来说，生活中的钱，是钱，是钞票，他很爱惜，基本也不花钱，曾经打了一晚上斗地主，早上依然去食堂打几个馒头吃就算了，连菜都不用，基本上也不带什么钱。住的也非常简单。但是，账户里的钱那就不是钱，用蒲晓伟的话说，553从一开始就不把账户里的钱当钱，当游戏币，欢乐豆，所以干起来很猛也敢抗。说的就是这个，敢亏多少，才能再说赚多少，盈亏都是同源呢，想亏个几千就赚几百万，天道也不会容许啊，所以听说553亏几百几千万一点也不会觉得怎样，因为，他能赚的更多，但是，如果把账户里的钱也当成钱，那就很难走太远了。

人非圣贤，面对金钱，谁能扛的住诱惑，比如你持仓看着盈亏，把账户里的钱当钱，想拿住单怎么可能，账户十几万的时候，浮盈浮亏一两万的时候，你会想回撤个一万一个电脑没了，回个五千一个手机没了，但是，如果账户里的钱再多一点呢，如果五百万的账户回撤起来，几十万上百万呢？谁能对抗的住呢？把钱不当钱的人，才会突破技术的羁绊，才会突破单量的瓶颈。

看清大方向的人，往往是赚最多的人

短线时代更大的一个悲哀就是手续费政策，众所周知，炒手的很大一部分利润是要靠交易所的手续费返还。如果没有手续费的返还作为炒手该怎么办呢？

553那时候开始深入思考，毕竟做了交易之后，很多别的事儿都不愿意做了，但是如果没有抗风险，尤其是对抗政策性风险的能力，那如果以后再遇上割韭菜能不能活过去呢，553想到的，首先是能不能看更大一点的行情呢，如果要参与这个行情那当前的小方向是什么？中方向又是什么？大方向是什么呢？553开始了很深入的学习，在那之前，他之一次系统化的学习看资料。因为早先想学短线，能找到的人和资料很少，而且学习这个东西，一定要系统化，不能碎片，就像在网上，各种高手都能看到，但是，你不能听这句话有道理就攒着，再那句话有道理，再攒着，都是碎片弄不成事儿，不系统化，都是浮沙建塔。

13年的玻璃，14年的铁矿，更大的相同点是什么，手续费只是一个方面，关键是这两波行情，都是单边。14年553去日照港还考察过铁矿，15年年初还去过广西调研白糖。做个假设，如果你是炒手，你赚点差，你对大的方向不理解你敢扛单吗，但是熟悉553的人都知道，他经常扛单的，而且扛单还隔夜，这种事儿他经常做，能承受多大的止损，就能搞多大的利润，但是核心在于能顺着搞，怎么发现行情，怎么顺着搞，这才是能力，后来也有炒手转型，但是，那些能看清大方向的人，往往是赚的最多的人。

“553”阐述期货技术

553前言：期货本质就是赌博，能够别涉足就别涉足，为了表达方便，下面我所说的话有2个前提：1、我说的不一定对，而且我本身认为期货的很多观点没太多对错，所说的很多只是我个人的观点，照搬在别人身上，估计很容易爆仓； 2、太多的地方表达完美的话，需要太多的定语等等，我一般直接使用之一人陈的肯定语气，我实在没精力去想那么精确的表达，或者说，我陈述的很多东西，是我的主观看法，我很多的地方说的期货，特指炒单。

许多人常关心的做期货的两个部分：技术和心态

炒单的技术是什么？

所谓的炒单技术，比如3002：3003的时候，在3003快突破的时候追进去，3003成交以后，由于瞬间单子很多，3003会堆出很多买单，这个时候，你挂3004，当3004成交以后，你赚一个点，当势头不对的时候，3003砍仓，这个时候你没有亏损，这个就是炒单的技术了。或者说，这个是我做期货80/90%甚至100%的技术，我也认为是期货的唯一技术，这个展开太复杂了，以后会写文章深入的讲。有些朋友觉得这个思维有点扯谈，以后有机会稍微展开一下，大家都知道上面描述的是理想状况现在加入做空策略，如果你做空，很明显，应该在3003快破的时候空进去，也就是说和我说的炒单的唯一技术反着做而已，核心还是那个技术。而炒单这个技术配套的理念就是不用承担风险，挣钱也就是说在没有手续费的情况下，上述的东西是成立的事实证明，在足够低的手续费情况下，炒单的朋友大概率挣钱，在一定手续费以上，大概率都亏钱，或者说，我们挣钱的时候，只是国家给了我们一个接近于不用承担风险可以挣钱的路子，在这个意义上，炒单的存在完全是在享受国家的政策红利，而和个人天赋以及努力关系真不大，再牛逼的天赋和努力，在现有水平上提高3倍5倍手续费，还有多少人能够盈利？为什么就不能够提到哪个水平呢？所以，要感谢国家感谢命运，这个就是炒单的技术和理念了 。

为什么我认为期货只有一个技术是价格的突破，这个解释一下，包括递归和赌命，介绍一些我的基本观点，免得很多朋友总是以讹传讹，我之所以把期货技术说成突破，并不是说做期货就是追突破，理念大部分在赌命，其实是想能够尽可能的客观的陈述期货。

比如3000快突破剩下10张的时候你跟进去，这个应该是最原始的做法了，等你资金大可能3000剩下500张的时候你拍进去，而一些所谓的大资金，可能从2995就开始买了，有些人可能一次把2995-3005扫完，进一步的大资金，可能去画几条线，3000是啥关键价位啊，或者2990-3000算是一个区间，在这里建仓，我不懂我展开到这一步，大家有没有体会出一点点递归的意思，就是那些复杂的技术，只是围绕3000这个价格的突破，根据资金和其他一些条件扩大化的做一些文章而已，所以，核心还是3000的突破，一些所谓的控盘，无非是引导大家买掉3000，那些所谓的控盘技术，也不是把把对，所以，有些时候很混乱的。

做空也类似，核心最基本就是价格的突破，只是正着做反着做，+/-多少价格做而已，这些都是根据经验，实力， 或者换句话说，你从最基本的做到2998就买进去，等别人买3000，你比最原始的多赚了2个点。

再比如，你再进阶在2998挂几万张单子，然后买价格上去（如果成功的话），你可能那一瞬间感觉自己又学到了技术，其实没啥技术而已，因为你这么做的本质还是3000那个价格的突破追进去而已，你只是多了一些套路，而这些套路之所以不叫技术，因为经常是错的，没有太大把握的。

止损类似，开始的时候3000原价格止损，后来可能几个点，一个区间，甚至下去砍一点，上来补一点等等，都是你围绕着原价格止损的情况，去根据你的情况的一种展开，这些展开也是错的，你觉得那些小招数算技术的核心吗？

所以说，技术的核心都是公开的，大家不用去整天谈技术咋的咋的，我们接触到的技术，无非某个人在他资金和性格的当下，行情配合多，多一点的小技巧而已，搞不好明天就失效了，所以，学技术的核心，就是围绕着价格的突破，结合自己的性格和资金等等，去有逻辑条理地思考下就完事了，等你资金大了，自然看不起小钱，自然亏得起小钱，你的格局自然慢慢的大了 。

理念赌命就更简单了，只有0手续费原价格止损是无成本万利，所以说炒单是独立于期货外的一个理念，因为是伪0成本，而其他方式无非是亏多亏少而已，你觉得你止损一笔5%资金是金科玉律，君不见上海江浙的许多大佬，连本金都是配资来的，然后继续配资金，输了跑路跳楼，所以，无非人生观不一样而已，我最反感许多人经常和我说，你老老实实一天赚5000/1万的，人生不是很快乐吗？或者说，你承受的损失大概率决定了你短期的成就（如果成功的话），如果你不赌，估计10年靠时间积累也能使自己的规模上一个台阶，比如现在能够掌控100万，你慢慢做，过10年大概率也能够掌控1000万，所以在技术和理念如此残酷和简单的情况下，做期货，我推荐的 *** 是场外资金管理，场内按自己性格和所掌握的东西猛搞吧，场内的学习真没太大意义，我很反对学习技术，技术和理念我也只能够扩展到这一步了。

自述艰难岁月：拼凑的1万块

世事无常，也许一切偶遇都是注定，人永远不知道什么会改变命运。

我记得08年初， 我的中行、交通银行、浦发的信用卡（贷记卡）都已经透支，而且已经还不上了，拖欠了很多个月，我已经失去了理智，继续申请了华夏、工商银行、建设银行、光大等的信用卡（贷记卡），可惜一两个月过去了，等到的就是被拒绝，毕竟我已经是黑名单了 ，我已经找不到筹钱的途径了，过春节的时候吧，行里面发了一两张沃尔玛的购物卡，无聊的时候，想着很久没去市中心了，去把购物卡用了吧，毕竟大过年的，总得买一点东西。结账以后，发现角落摆者深发展的信用卡（贷记卡）宣传，抱着试一试的态度，我又去填了一张表格，这也许就是命运吧，1个月之后卡下来了8000的额度，对比现在许多年轻人申请的信用卡（贷记卡），动不动几万，10几万，那个年代的额度相对底一点，而且我已经上了黑名单了，这8000快的额度救了我。就这样套取现金过了日子，到了五一，行里发过节费，部门也发点奖金过节费，大概手上有了六七千块钱，该还钱的日子还是要套取现金还卡。我还是找了常去的那家，许多细节记不明白了，我记得当时的费率是1%还是1.5%了，因为我得套取现金出来换其他卡，再套出来再还，再套，有两三张卡，因为在那里套取现金过几次，算老顾客了，老板娘也没那么紧张，结果，最后一张卡套出钱来的时候，本来应该是给我五六千的，老板娘手上大概1万5，结果老板娘数完钱，就递给了我，我手一拿，心跳直接加速，我05年入行的时候，是新行员的点钞能手，虽然没在柜台干过，但是每年银行都要大练兵啥的，我基本技能还是有的，我拿过来的那一瞬间，我就知道数目不对，五六千块不应该有这么厚，这些年很多次买东西，别人都多找我钱，我都自己拿给别人了，但是那个时候我已经潦倒得没啥品行可言，我客套了2句就出门了，把老板娘关好门，我电梯都没做，从6楼直接飞奔下楼，出了小区，我又快速的走了10多分钟，那10多分钟，我的心跳一直很厉害，我知道大概率她是给错钱了，我找了个安静的地方一数，确实多给了3000块左右，具体数目记不明白了，应该是2叠钱，老板娘给错了，给成她本来要留下的那叠钱了。那天傍晚，吃晚饭的时候，我想了想，还是抵不住诱惑，决定这个钱就拿了。后来搞套取现金的给我打过 *** ，我没承认。我自己觉得，钱是一回事，更重要的是，我觉得我走了两三年的霉运，终于碰上一次运气好的了，真的那种感觉很奇怪，那种长期没啥好事情发生在自己身上的无力感可能许多人没办法体会，我感觉自己的运气终于有一点点好了，这么多年，难得有一件好事。就这样，我加上季度奖金，过节费，以及套取现金老板娘给错的3000多块钱，那也是我最后一次套取现金了，我终于凑够了1万块在账户，08年5月之后，这1万快，混到今天。后来，深发展改名平安银行了，她的信用卡（贷记卡）是我最后一张销的卡，而且是留在手里闲置了2年，其他卡有钱之后就还钱销卡了。如果我没在沃尔玛碰上深发展的信用卡（贷记卡）揽客人员，如果套取现金的那次没多给我几千块……可惜，人生毕竟是单行线，没有如果。

炒单才是收益和休息的更佳结合

和一个交易员聊天，说起勇气，我说我现在在回到当年可能也没勇气了，毕竟我真穷过，我很怕穷了。她忽然冒出一句，她说她现在还比较有勇气比较有 *** ，她说她应该没真正穷过。我忽然感觉很心酸，许多话都那样，说的时候随口就说说而已，以为是开玩笑，说出来几秒再看看，自己都莫名的心酸……我真穷过，我很怕穷了。我真穷过，如果有来生，如果还是差不多的人生机遇，我还是希望自己做期货，因为我毕竟从这上面赚到了我认为我在其他行业所不可能赚到的钱，当然这钱也许比不上许多二代的一句话一张条子，不过白岩松那天一句话说得很对：我们努力，也许还是比不上许多二代，但是我们终究可以改变自己的命运（大概意思）。我们这么拼命的挣钱，真比不上许多这样那样的大鳄，二代，但是我们不努力，我们自己过得比现在惨多了。

我这些年，没有拉一个朋友和亲戚入行，也没有拉一个小白入行，我说知道很多炒手朋友，都是拉帮结派，亲戚朋友一起搞期货的，而且现实中确实有很多这样的家庭团伙都是盈利的！

我极度的厌恶期货。通往罗马的道路千千万万条，期货挣钱的道路也是千千万万条，我走的也只是千万条中的一条，而走到今天，一个核心的感受，我靠着 *** 红利，拼体力拼身体赚了点钱而已，我在真正的期货交易上，我没有往前走，我仅仅凭低手续费，蹭点，捡了一个时代的漏，也许我赚到的钱比许多交易员多的多，但是我的期货思维，比他们差太多了。如果有来生，我还会选择期货，我还会选择炒单。我觉得，我现在的身体，都是我这些年做趋势加速崩溃的，如果我没想过做趋势，我身体要好的多。这个和手法有关系也和性格有关系吧。这么多年，大概知道单纯的炒单，不管做的小做的大，毕竟当日结束，即使做夜盘，也真不用有那么磨心的熬夜。而做趋势不一样，真的身心疲惫，要熬夜，特别是现在有夜盘了，我觉得大部分做趋势的一样熬夜，而且熬夜至少比炒手多两三个小时，长此以往，大家都垮了。

怎么可以避免呢？核心的一点，要做的足够的小，小的你不想去看夜盘，换句话说，小的你明天懒得去看盘。这个里面就存在一个矛盾，做趋势的人，之所以累，并不是持仓累，而且要想着加减仓，或者说，做趋势之所以累，是我们总想去加仓，唯有加仓才能够暴富！不知道我这么表达有多少人能够感受到，或者说，做趋势的之一步，要每天能够承受足够大的波动对人的影响，但是这个只是入门，下一步，还要去承受，这个波动的资金，你不想加减仓，那样的话，你的仓位和你的身家相比要很小，这个也是为什么大部分的散户交易成功者，和大家说的期货的秘诀都多多少少带有赌博的性质。

这么说吧，我们做期货是为了赚大钱，所以仓位不会很小，那样的话，每天的大幅波动。你可以承受亏损，但是面对大幅的波动，还是要做一定的进出场，或者说，必须盯盘！而许多人认为趋势交易者很轻松，那是因为他的仓位和他的身家比真的很小，那么做期货意义本就不是很大！这里就牵扯出一个为什么绝大部分机构投资者做的要相对轻松，因为机构投资者仓位和自己身家无关。

举个例子，许多身家百万的机构平台投资者，可能掌控千万上亿资金，对他们来说，账户的小波动和心里的剧烈波动是匹配的，所以这些投资者往往能够走上相对正常的投资心理和道路。而对个人散户来说，账户的小波动和心里的剧烈波动是完全不匹配的！所以，这类投资者的赌性很重！比如，一个亿的机构操盘手，也许身家就100万（我们可以认为他的心理承受力就50万），这个时候，账户的小波动就很好做，他做得很有兴趣，也很正确，这个时候很容易年化10-20%，而对个人投资者来说，首先你要做到一个亿，得经过5到10年拼搏，而不是像机构投资者可以用平台的钱！这个时候他的经验和心理承受力很大了 ，那么你让他一个亿账户每天波动一二十万，也许他根本不会做了，但是这种交易就是可以不看盘的交易。悲剧就在此，这个时候，对他来说，正常仓位的波动也许就1000万一天，能够不看盘的，真的赌性很大了！能够不想加减仓的，赌性更加大！我现阶段也只能够做到能够承受类似的波动，而做不到不想加减仓！但是我身体已经崩溃了，承受不了看盘！所以，对散户来说，可能炒单还是比较实际一点！结合了挣钱和休息！就比如小说里面的，有些形态不是更好，但却是防御和攻击的平衡吧，也许，炒单才是收益和休息的更佳结合，也许对我这种性格的人如此！或者简单说，你做趋势，只要你想加重仓，想发达，那么你告诉我你怎么不熬夜？我熬了三五年，再熬下去要挂了。

期货更大的资本还是年轻，年轻 *** 丝的时候怎么干都行，年纪大了，麻烦啊……我的青春岁月都给了期货，没有了正常人快乐的青春，毁了身体，换来了钱，现在的郑州之一炒手大B哥，也是个拼命的人，感觉也是在用身体换钱，他是我身边认识的人里面最拼命的一个了！我不能够给大家建议要不要拼命，毕竟人生就那么几十年，这样拼命抓钱其实也没啥意思，不去挣钱也没啥意思，所以，大家自己考虑吧，期货没有说轻轻松松挣钱的，都是在拼命！

国金期货的营业部基本信息

1）地址：四川省成都市锦江区东大街芷泉段229号28层（东方广场C座28层）

2）邮编：610016 1）营业部全称：国金期货有限责任公司上海芳甸路营业部

2）经营地址：上海市浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦501单元

3）工商营业执照注册号：310000000084235

4）期货经纪公司营业部经营业务许可证号码：31701001

5）营业部负责人:丁毅 1）营业部全称：国金期货有限责任公司杭州营业部

2）经营地址：浙江省杭州市文三路553号9层920室

3）营业执照注册号：330000000031823

4）期货经纪公司营业部经营业务许可证号码：31701002

5）营业部负责人：李晓娟 1）营业部全称：国金期货有限责任公司广州营业部

2）经营地址：广东省广州市天河区体育西路191号中石化大厦B塔3806号房

3）营业执照注册号：440000000073289

4）期货经纪公司营业部经营业务许可证号码：31701003

5）营业部负责人:杨可 1）营业部全称：国金期货有限责任公司北京长椿街营业部

2）经营地址：北京市西城区长椿街3号3号楼一层

3）营业执照注册号：110102012636586

4）期货经纪公司营业部经营业务许可证号码：31701004

5）营业部负责人：古晓文

期货553炒单 ***

过五五三炒蛋的 *** 也是非常简单的，只要你掌握了这个朝代的 *** ，你就可以炒单了。

杭州市有哪些证券期货交易所 ?

杭州市的证券期货交易所：

1、广发证券有限责任公司杭州证券交易营业部

地址：武林广场省展览馆3楼

2、国通证券有限责任公司杭州营业部

地址：拱墅区湖墅南路260号

3、海通证券有限公司杭州营业部

地址：解放路108号

4、杭州市信托投资公司证券部

地址：上城区平海路52号

5、君安证券有限公司杭州证券交易营业部

地址：体育场路69号

6、申银万国证券股份有限公司杭州证券交易营业部

地址：密渡桥路3号

7、浙江财政证券公司

地址：体育场路580号

8、浙江省国际信托投资公司定安路证券交易营业部

地址：定安路2号

期货套利如何操作？希望有实例图解

现实中，一些企业利用自身在现货市场经营的优势，依据基差与持仓费之间的关系，寻找合适的时机进行操作，演变成期现套利的新型操作模式。具体操作可通过下面的例子来说明。

假设某企业有一批商品的存货。目前现货价格为3 000 元/吨， 2 个月后交割的期货合约价格为3 500 元/吨。2 个月期间的持仓费和交割成本等合计为300 元/吨。该企业通过比较发现，如果将该批货在期货市场按3 500 元/吨的价格卖出，待到期时用其持有的现货进行交割，扣除300 元/吨的持仓费之后，仍可以有200 元/吨的收益。在这种情况下，企业将货物在期货市场卖出要比现在按3 000 元/吨的价格卖出更有利，也比两个月之后卖出更有保障（因为不知道未来价格会如何变化）。此时，可将企业的操作称之为”期现套利”。

期现套利是指交易者利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。一般来说，期货价格和现货价格之间的价差主要反映了持仓费。但现实中，价差并不绝对等同于持仓费。当两者出现较大的偏差时，期现套利机会就会出现。

如果价差远远高于持仓费，套利者就可以买入现货，同时卖出相关期货合约，待合约到期时，用所买入的现货进行交割。价差的收益扣除买入现货之后发生的持仓费用之后还有盈利，从而产生套利的利润。相反，如果价差远远低于持仓费，套利者就可以通过卖出现货，同时买入相关期货合约，待合约到期时，用交割获得的现货来补充之前所卖出的现货。价差的亏损小于所节约的持仓费，因而产生盈利。不过，对于商品期货来说，由于现货市场缺少做空机制，从而限制了现货市场卖出的操作，因而最常见的期现套利操作是之一种情形。

在实际操作中，也可不通过交割来完成期现套利，只要价差变化对其有利，也可通过将期货合约和现货头寸分别了结的方式来结束期现套利操作。

在商品市场进行期现套利操作，一般要求交易者对现货商品的贸易、运输和存储等比较熟悉，因此参与者多是有现货生产经营背景的企业。

一、期货套利交易

（一）期货价差的定义

期货价差是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差。与投机交易不同，在价差交易中，交易者不关注某一个期货合约的价格向哪个方向变动，而是关注相关期货合约之间的价差是否在合理的区间范围。如果价差不合理，交易者可以利用这种不合理的价差对相关期货合约进行方向相反的交易，等价差趋于合理时再同时将两个合约平仓来获取收益。因而，价差是价差套利交易中非常重要的概念，而“Spread”一词本身也有价差的含义。

在价差交易中，交易者要同时在相关合约上进行方向相反的交易，也就是说，交易者要同时建立一个多头头寸和一个空头头寸，这是套利交易的基本原则。如果缺少了多头头寸或空头头寸，就像一个人缺了一条腿一样无法正常行走，因此，套利交易中建立的多头和空头头寸被形象地称为套利的“腿” （Legs ，也可称为“边”或“方面”）。

大多数套利活动都是由买入和卖出两个相关期货合约构成的，因而套利交易通常具有两条“腿”。但也有例外的情况，例如跨品种套利中，如果涉及的相关商品不止两种，比如在大豆、豆粨和豆油三个期货合约间进行的套利活动，可能包含了一个多头、两个空头或者一个空头、两个多头，在这种情况下，套利交易可能会有三条“腿”。

计算建仓时的价差，应用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。例如，某套利者买入5月份铝期货合约的同时卖出6月份的铝期货合约，价格分别为15 730 元/吨和15 830 元/吨，因为6月份价格高于5月份价格，因此价差为6月份价格减去5月份价格，即100 元/吨。

在计算平仓时的价差时，为了保持计算上的一致性，也要用建仓时价格较高合约的平仓价格减去建仓时价格较低合约的平仓价格。例如，在前面的例子中，套利者建仓之后，5月份铝期货价格上涨至16 010 元/吨，6月份涨幅相对较小，为15 870 元/吨，如果套利者按照此价格同时将两个合约对冲了结该套利交易，则在平仓时的价差仍应该用6月份的价格减去5月份的价格，即为-140 元/吨（而不应该用5月份价格减去6月份的价格，即140 元/吨）。因为只有计算 *** 一致，才能恰当地比较价差的变化。

（二）价差的扩大与缩小

由于套利交易是利用相关期货合约间不合理的价差来进行的，价差能否在套利建仓之后“回归”正常，会直接影响到套利交易的盈亏和套利的风险。具体来说，如果套利者认为目前某两个相关期货合约的价差过大时，他会希望在套利建仓后价差能够缩小（Narrow）；同样，如果套利者认为目前某两个相关期货合约的价差过小时，他会希望套利建仓后价差能够扩大（Widen） 。

如果当前（或平仓时）价差大于建仓时价差，则价差是扩大的；反之，则价差是缩小的。我们可以通过下面的例子来说明。

【例5-5】 某套利者在8月1日买入9月份白糖期货合约的同时卖出11月份白糖期货合约，价格分别为5 720 元/吨和5 820 元/吨，到了8月15日，9月份和11月份白糖期货价格分别变为5 990 元/吨和6 050元/吨，价差变化为：

8月1日建仓时的价差： 5 820 - 5 720 = 100 （元/吨）

8 月15 日的价差： 6 050 - 5 990 = 60 （元/吨）

由此可以判断出，8月15日的价差相对于建仓时缩小了，即价差缩小40 元/吨。

（三）价差套利的盈亏计算

在计算套利交易的盈亏时，可分别计算每个期货合约的盈亏，然后进行加总，可以得到整个套利交易的盈亏。

【例5-6】 某套利者以4 326 元/吨的价格买入1月的螺纹钢期货，同时以4 570 元/吨的价格卖出5月的螺纹钢期货。持有一段时间后，该套利者以4 316 元/吨的价格将1月合约卖出平仓，同时以4 553 元/吨的价格将5月合约买入平仓。该套利交易的盈亏计算如下：

1月份的螺纹钢期货合约： 亏损 = 4 326 – 4 316 = 10 （元/吨）

5月份的螺纹钢期货合约盈利 = 4 570 – 4 553 = 17 （元/吨）

套利结果 = -10 + 17 = 7 （元/吨）

按照这种计算 *** ，可以算出该套利交易后每吨螺纹钢盈利7元。

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2008全国实盘大赛更佳指定交易商

2008理财周刊更受欢迎服务奖

2008证券时报中国更具成长性期货公司

海通期货有限公司为海通证券股份有限公司（600837）控股子公司，注册资本一亿元人民币。目前拥有上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所会员资格，是中国金融期货交易所交易结算会员（会员号0133）。

公司坚持“依托海通、整合资源、集聚人才、创新发展、服务客户、规范运作”的发展方针，秉承“人才立司、专业立司”的理念，聚集海内外金融英才，精心打造“IT、人才、风控、研发”四大支柱。公司综合实力跃居上海地区三甲。

会员2008年累计成交量、额排名

2008年会员累计成交量排名 2008年会员累计成交额排名

名次 会员号 会员简称 成交量（手） 名次 会员号 会员简称 成交额（元）

1 0103 国际期货 44,741,180. 1 0103 国际期货 2,204,409,623,945.

2 0078 万达期货 38,138,117. 2 0078 万达期货 1,663,604,341,860.

3 0109 浙江永安 22,325,343. 3 0109 浙江永安 1,015,576,373,510.

4 0206 金瑞期货 18,923,886. 4 0206 金瑞期货 935,736,699,255.

5 0135 上海中期 17,143,448. 5 0011 中辉期货 683,636,181,140.

6 0011 中辉期货 16,638,826. 6 0173 广发期货 674,184,202,500.

7 0173 广发期货 16,043,174. 7 0135 上海中期 647,585,422,580.

8 0152 南华期货 11,570,578. 8 0122 长城伟业 532,544,405,875.

9 0043 鲁证期货 11,519,427. 9 0152 南华期货 501,130,999,665.

10 0052 中粮期货 11,517,427. 10 0125 中谷期货 500,822,891,765.

11 0097 浙江天马 11,207,599. 11 0052 中粮期货 495,533,112,575.

12 0122 长城伟业 10,448,718. 12 0107 浙江中大 465,006,394,130.

13 0107 浙江中大 10,443,454. 13 0097 浙江天马 464,217,899,290.

14 0125 中谷期货 10,290,996. 14 0043 鲁证期货 451,493,204,520.

15 0046 东海期货 10,276,897. 15 0091 浙江新华 436,833,286,450.

16 0091 浙江新华 9,806,713. 16 0046 东海期货 397,684,526,365.

17 0176 浙江大地 8,966,276. 17 0095 北京首创 387,474,097,870.

18 0072 山西三立 8,463,161. 18 0176 浙江大地 370,719,924,135.

19 0117 江苏弘业 7,978,082. 19 0072 山西三立 347,396,327,185.

20 0016 汇鑫期货 7,848,801. 20 0117 江苏弘业 334,540,425,505.

21 0095 北京首创 7,640,406. 21 0051 银河期货 315,761,966,280.

22 0051 银河期货 7,390,971. 22 0015 新湖期货 307,114,141,680.

23 0181 格林期货 6,951,673. 23 0081 北京金鹏 305,051,656,550.

24 0015 新湖期货 6,872,569. 24 0181 格林期货 303,218,922,720.

25 0050 浙江新世纪 6,775,118. 25 0050 浙江新世纪 291,173,505,470.

26 0104 创元期货 6,727,969. 26 0016 汇鑫期货 286,705,278,385.

27 0114 江苏新纪元 6,609,304. 27 0092 鲁能金穗 277,414,805,980.

28 0171 大通期货 6,498,595. 28 0104 创元期货 270,485,249,960.

29 0049 海通期货 6,308,459. 29 0039 成都倍特 269,896,483,365.

30 0030 国泰君安 6,078,994. 30 0171 大通期货 269,015,877,755.

31 0187 安徽徽商 6,028,284. 31 0114 江苏新纪元 262,807,660,670.

32 0160 北京冠通 5,980,863. 32 0049 海通期货 260,767,656,575.

33 0120 黑龙江天琪 5,909,012. 33 0020 渤海期货 257,871,852,480.

34 0092 鲁能金穗 5,890,223. 34 0058 北京中期 241,905,581,965.

35 0058 北京中期 5,864,815. 35 0187 安徽徽商 241,189,483,875.

36 0039 成都倍特 5,821,734. 36 0012 银建期货 241,185,052,295.

37 0020 渤海期货 5,712,050. 37 0160 北京冠通 232,260,196,725.

38 0012 银建期货 5,643,859. 38 0030 国泰君安 228,042,958,510.

39 0169 国元期货 5,338,186. 39 0120 黑龙江天琪 223,816,976,410.

40 0081 北京金鹏 4,952,094. 40 0026 浙江大越 203,346,499,365.

41 0202 中原期货 4,890,463. 41 0169 国元期货 195,371,172,235.

42 0143 东吴期货 4,760,600. 42 0143 东吴期货 192,211,027,185.

43 0026 浙江大越 4,423,160. 43 0136 上海大陆 191,747,928,875.

44 0189 烟台中州 4,418,209. 44 0202 中原期货 190,875,375,750.

45 0161 国联期货 4,394,674. 45 0161 国联期货 185,168,447,845.

46 0023 海航东银 4,381,460. 46 0060 方正期货 180,826,694,615.

47 0138 经易期货 4,373,491. 47 0189 烟台中州 178,206,666,465.

48 0136 上海大陆 4,253,572. 48 0023 海航东银 171,608,011,150.

49 0037 中航期货 4,159,897. 49 0105 光大期货 169,386,223,495.

50 0105 光大期货 4,147,471. 50 0138 经易期货 164,425,472,450.

51 0212 神华期货 4,004,054. 51 0195 瑞达期货 164,415,184,810.

52 0060 方正期货 3,991,118. 52 0037 中航期货 163,533,141,660.

53 0115 金元期货 3,920,029. 53 0212 神华期货 163,140,372,450.

54 0151 浙江良时 3,905,260. 54 0149 上海良茂 160,561,825,240.

55 0093 江苏东华 3,735,641. 55 0115 金元期货 160,399,145,940.

56 0149 上海良茂 3,693,995. 56 0151 浙江良时 155,184,818,770.

57 0195 瑞达期货 3,624,970. 57 0193 珠江期货 154,467,726,565.

58 0218 湖南大有 3,560,996. 58 0218 湖南大有 151,675,714,615.

59 0133 兴业期货 3,439,420. 59 0014 信达期货 147,678,353,965.

60 0193 珠江期货 3,391,553. 60 0093 江苏东华 147,460,197,545.

61 0227 五矿海勤 3,323,341. 61 0227 五矿海勤 133,717,025,425.

62 0014 信达期货 3,311,593. 62 0139 道通期货 129,647,133,095.

63 0166 江苏苏物 3,150,463. 63 0057 美尔雅期货 125,958,097,650.

64 0184 东证期货 3,135,116. 64 0184 东证期货 125,888,268,925.

65 0100 黑龙江三力 3,130,749. 65 0100 黑龙江三力 125,782,092,425.

66 0196 一德期货 3,093,272. 66 0190 万杰鼎鑫 124,270,276,930.

67 0139 道通期货 2,970,673. 67 0089 江西瑞奇 122,230,217,850.

68 0057 美尔雅期货 2,925,366. 68 0071 中信建投 119,948,559,225.

69 0190 万杰鼎鑫 2,832,706. 69 0101 重庆先融 118,759,809,920.

70 0089 江西瑞奇 2,807,281. 70 0229 长江期货 117,920,925,090.

71 0229 长江期货 2,792,774. 71 0166 江苏苏物 116,443,952,260.

72 0231 湘财祈年 2,786,393. 72 0231 湘财祈年 116,064,902,960.

73 0177 江苏文峰 2,747,909. 73 0177 江苏文峰 113,754,315,120.

74 0158 天富期货 2,709,025. 74 0196 一德期货 112,566,826,070.

75 0140 中期嘉合 2,526,339. 75 0158 天富期货 110,522,202,070.

76 0127 中期期货 2,448,787. 76 0133 兴业期货 109,564,732,070.

77 0101 重庆先融 2,327,831. 77 0140 中期嘉合 103,780,710,695.

78 0071 中信建投 2,318,312. 78 0102 上海中财 102,780,162,340.

79 0167 广东集成利 2,242,940. 79 0167 广东集成利 96,482,210,370.

80 0132 弘信期货 2,229,507. 80 0127 中期期货 92,518,509,745.

81 0205 蓬达期货 2,216,158. 81 0132 弘信期货 89,146,810,445.

82 0221 广永期货 2,189,098. 82 0221 广永期货 86,302,922,105.

83 0102 上海中财 2,140,538. 83 0170 宁波杉立 78,955,264,895.

84 0074 大连良运 2,051,670. 84 0205 蓬达期货 78,046,887,895.

85 0216 晟鑫期货 1,996,788. 85 0129 华安期货 77,844,462,135.

86 0018 宏源期货 1,838,485. 86 0180 国贸期货 76,740,741,680.

87 0110 中证期货 1,821,605. 87 0033 中钢期货 73,681,753,525.

88 0033 中钢期货 1,775,599. 88 0153 北方期货 72,556,143,160.

89 0182 河北恒银 1,774,086. 89 0018 宏源期货 72,212,422,250.

90 0129 华安期货 1,773,100. 90 0074 大连良运 70,418,410,645.

91 0180 国贸期货 1,752,943. 91 0182 河北恒银 70,072,044,635.

92 0170 宁波杉立 1,745,911. 92 0110 中证期货 64,741,679,175.

93 0153 北方期货 1,642,148. 93 0055 苏州中辰 64,606,548,455.

94 0235 吉林金昌 1,469,458. 94 0210 招商期货 63,661,523,185.

95 0210 招商期货 1,466,187. 95 0216 晟鑫期货 63,370,108,985.

96 0178 南证期货 1,372,927. 96 0131 上海金鹏 60,466,943,210.

97 0131 上海金鹏 1,318,137. 97 0235 吉林金昌 59,773,417,395.

98 0168 华海期货 1,294,118. 98 0106 上海通联 58,310,290,985.

99 0065 和合期货 1,263,573. 99 0178 南证期货 58,135,797,160.

100 0080 辽粮期货 1,251,839. 100 0118 上海金源 56,303,686,160.

101 0056 申银万国 1,234,308. 101 0065 和合期货 50,962,109,535.

102 0106 上海通联 1,230,760. 102 0056 申银万国 50,879,348,280.

103 0118 上海金源 1,220,787. 103 0236 德盛期货 48,869,934,495.

104 0236 德盛期货 1,172,786. 104 0157 上海浙石 46,795,640,720.

105 0055 苏州中辰 1,103,943. 105 0223 中天期货 45,983,454,925.

106 0157 上海浙石 1,100,837. 106 0207 鑫国联期货 45,531,611,075.

107 0223 中天期货 1,002,151. 107 0192 金友期货 44,103,162,310.

108 0112 广晟期货 984,118. 108 0168 华海期货 41,561,498,260.

109 0192 金友期货 980,064. 109 0048 江南期货 41,096,996,590.

110 0200 中谷粮油 954,443. 110 0112 广晟期货 40,002,437,465.

111 0233 吉粮期货 931,982. 111 0233 吉粮期货 39,825,595,900.

112 0207 鑫国联期货 928,187. 112 0228 津投期货 39,219,304,140.

113 0063 科信期货 924,203. 113 0219 重庆三五九 38,443,381,745.

114 0048 江南期货 921,079. 114 0201 红塔期货 37,578,943,540.

115 0062 华闻期货 865,424. 115 0062 华闻期货 36,410,861,855.

116 0219 重庆三五九 836,692. 116 0215 云晨期货 34,609,829,155.

117 0145 华南期货 806,483. 117 0063 科信期货 34,118,721,165.

118 0070 宝城期货 803,077. 118 0145 华南期货 33,999,809,575.

119 0201 红塔期货 795,686. 119 0021 国金期货 33,897,018,785.

120 0183 路易达孚 789,235. 120 0070 宝城期货 33,622,369,560.

121 0156 中诚期货 783,262. 121 0053 迈科期货 33,388,358,030.

122 0228 津投期货 780,249. 122 0165 鞍山五环 32,866,224,035.

123 0021 国金期货 767,262. 123 0036 中粮集团 32,094,753,220.

124 0022 东航期货 711,783. 124 0156 中诚期货 31,980,935,510.

125 0053 迈科期货 678,160. 125 0022 东航期货 28,757,125,720.

126 0215 云晨期货 651,458. 126 0134 五矿实达 27,709,721,855.

127 0134 五矿实达 628,534. 127 0203 平安期货 27,396,704,820.

128 0203 平安期货 599,818. 128 0211 大华期货 27,103,539,335.

129 0209 上海久恒 583,938. 129 0209 上海久恒 26,093,498,720.

130 0211 大华期货 583,095. 130 0080 辽粮期货 25,750,591,025.

131 0226 安信期货 569,259. 131 0200 中谷粮油 25,666,315,750.

132 0220 华证期货 561,744. 132 0220 华证期货 25,013,249,235.

133 0123 华西期货 556,475. 133 0123 华西期货 23,499,536,995.

134 0066 国信期货 556,347. 134 0183 路易达孚 23,116,404,090.

135 0042 金石期货 551,643. 135 0042 金石期货 22,631,397,680.

136 0036 中粮集团 530,026. 136 0239 重庆新涪 22,527,909,680.

137 0099 吉粮集团 484,604. 137 0066 国信期货 21,011,859,700.

138 0068 天汇期货 455,413. 138 0226 安信期货 20,728,716,225.

139 0148 山西物产 433,460. 139 0113 东莞华联 18,601,901,395.

140 0165 鞍山五环 423,010. 140 0148 山西物产 18,549,271,725.

141 0113 东莞华联 418,855. 141 0068 天汇期货 18,541,585,000.

142 0141 西南期货 415,038. 142 0141 西南期货 15,321,750,185.

143 0150 中晟期货 399,164. 143 0213 深圳金汇 14,927,547,940.

144 0239 重庆新涪 376,979. 144 0150 中晟期货 14,055,053,630.

145 0175 中信东方汇理 326,430. 145 0108 上海普民 13,964,587,770.

146 0108 上海普民 319,611. 146 0175 中信东方汇理 13,502,986,530.

147 0213 深圳金汇 307,513. 147 0147 广东鸿海 12,870,658,845.

148 0172 湖南金信 306,531. 148 0082 陕西长安 12,789,901,000.

149 0147 广东鸿海 290,274. 149 0172 湖南金信 11,649,962,295.

150 0082 陕西长安 264,560. 150 0155 新疆天利 11,494,295,950.

151 0025 乾坤期货 253,332. 151 0025 乾坤期货 11,105,217,600.

152 0019 海南星海 248,075. 152 0019 海南星海 10,884,918,360.

153 0084 上海东亚 247,091. 153 0099 吉粮集团 10,223,977,800.

154 0155 新疆天利 232,577. 154 0084 上海东亚 9,618,585,170.

155 0222 广东邦顺 221,154. 155 0222 广东邦顺 8,555,060,850.

156 0126 海证期货 189,660. 156 0126 海证期货 7,704,854,825.

157 0225 冠华期货 179,565. 157 0164 西部期货 7,364,070,730.

158 0164 西部期货 157,128. 158 0035 和融期货 7,276,370,095.

159 0035 和融期货 140,840. 159 0225 冠华期货 6,554,395,025.

160 0040 中谷长春 137,188. 160 0067 天津金谷 5,949,946,805.

161 0067 天津金谷 134,143. 161 0069 甘肃陇达 5,840,324,605.

162 0069 甘肃陇达 125,058. 162 0028 中国饲料 3,738,130,960.

163 0028 中国饲料 91,739. 163 0085 黑龙江延伸 3,425,086,085.

164 0085 黑龙江延伸 90,453. 164 0121 德邦期货 3,135,387,725.

165 0121 德邦期货 61,176. 165 0230 财富期货 2,557,847,695.

166 0230 财富期货 50,460. 166 0040 中谷长春 2,510,557,380.

167 0240 摩根大通 28,779. 167 0194 海南金海岸 1,552,406,745.

168 0194 海南金海岸 28,297. 168 0240 摩根大通 1,335,895,830.

169 0038 辽宁粮油 23,178. 169 0208 江海粮油 1,246,478,030.

170 0111 北大荒粮油 21,828. 170 0111 北大荒粮油 774,955,030.

171 0208 江海粮油 16,549. 171 0038 辽宁粮油 717,710,570.

172 0088 河南粮油 10,930. 172 0088 河南粮油 427,813,270.

173 0242 中银国际 3,515. 173 0242 中银国际 123,722,175.

174 0186 上海永大 2,954. 174 0186 上海永大 103,579,160.

175 0075 沈阳建业 498. 175 0238 上海益海 19,670,000.

176 0238 上海益海 400. 176 0075 沈阳建业 10,405,780.

177 0243 温氏集团 20. 177 0243 温氏集团 580,600.

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