期货沥青1712最新价（期货沥青202109）

沥青的行业分析

沥青分为天然沥青、石油沥青和煤焦沥青。石油沥青是原油加工蒸馏后的残渣，其供给与原油加工情况密切相关，沥青价格也受原油价格波动影响。2021年，中国沥青产能持续扩大，价格受油价支撑或将进一步上扬。

供给情况

——产能将进一步扩大

2011-2020年，我国沥青产能持续扩大。2020年作为“十三五”收官之年，加之与2021年沥青全年生产效益较汽柴油效益有较大关系，带动部分炼厂进行新投产或扩张产能，2020年全国沥青产能大幅扩张，产能超过5000万吨，同比增加1130万吨，增速达到了23.69%，创近6年来更高增速，仅次于2012-2013年快速扩张时期的高增速。

2021年，国内沥青生产厂商计划新增产能约480万吨，预计增速在8.14%左右，产能将超过6000万吨。

——部分厂商产能计划根据利润再决定

凯意石化、鑫洲新材料、东方华龙和齐旺达都有新增产能计划。凯意石化有300万吨/年常减压计划，沥青产能在180万吨/年，预计在2021年3月份投产。东方华龙和齐旺达的具体新增产能计划将根据沥青生产利润来决定。鑫洲新材料二期也有相应规划，常减压产能100万吨/年，但项目时间还未确定。

——2021年产量预计将高于2019年

2016-2020年，中国沥青产量除了2018年出现小幅下滑外，其余年份均呈现增长态势。2020年，中国沥青产量在3242.39万吨，同比增长15.81%。

2021年，随着汽柴油价格的回暖，预计炼厂沥青开工率整体将会低于2020年。叠加产能投产的因素，预计2021年全国沥青整体产量略高于2019年但低于2020年，达到3026万吨。

需求情况

——市场需求将保持增长态势

按销售价值计，沥青市场规模由2015年的921亿元上升至2019年的1480亿元，复合年增长率为12.6%。受沥青下游产业(尤其是高速公路建设及保养)需求上升以及基建建设投资激增所推动，预计中国沥青市场需求将保持增长趋势。

价格情况

——沥青价格受到油价支撑或将进一步上扬

在价格趋势上，2020年全球疫情爆发，大多数国家停工停产，经济活动受到影响，高速公路、市政道路、桥梁及机场等场所的铺设需求减少，沥青出现供过于求的局面。同时石油市场“价格战”导致原油大幅下滑甚至跌至极端，对沥青产品价格走势形成明显的打击，因此沥青在2020年上半年内整体呈现大幅下滑的趋势。但是，随着2020年5月全球原油价格触底反弹，沥青的价格逐渐回暖。截止2021年1月28日，沥青70#价格为2535元/吨。

预计2021年在OPEC+减产以及原油需求逐步恢复下，全球原油市场有望延续去库。因此，无论是宏观逻辑还是原油供需面逻辑均支持油价向上运行，但疫情的不确定性以及疫苗大规模使用后的效果与预期的偏差仍是主要的风险点，这可能会抑制油价上行的高度。不过整体来看，2021年油价整体运行重心有望进一步上移，并将推动沥青价格运行中枢抬升。

注：以上沥青价格走势图为沥青(70#)产品的价格，此借助该产品价格对中国沥青产品价格进行分析。

—— 更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国沥青行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》

沥青期货涨价能带动相关股票吗

可以，股票之间有相关性。

总体来看，上半年沥青价格上涨更多是受原油市场氛围的推动，一季度库存水平下降和稀释沥青的征税消息也起到了主导作用。然而，与原油价格相比，沥青的价值仍然被低估。

沥青生产利润欠佳，低于汽柴油综合利润。

根据沥青身生产的利润，1-6月份沥青生产的综合利润均值为52.72元/吨，与上年同期相比下降187.46元/吨或78.05%;同期的汽柴油生产综合利润为358.80元/吨，同比增长235.97元/吨，比上年同期下降了187.46元/吨。与去年同期相比，1-6月样本企业沥青平均价格比去年同期上涨20%左右，而原料成本较去年同期上涨近50%，是导致沥青利润大幅下滑，甚至陷入亏损的重要原因之一。而且沥青价格上涨困难，又与沥青产能的迅速扩大和产量的迅速扩大密切相关。

什么是沥青期货？

沥青期货（asphalt futures）是指以沥青为标的物进行交易的期货合约。沥青是一种由天然沥青或人造沥青和骨_

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