周期股与期货（周期股中哪个比较典型）

如何捕捉周期股反转

跟踪商品期货价格的变动。

其实捕捉反转周期股有个很简单的 *** ，那就是跟踪商品期货价格的变动或是企业在市场的报价。

周期股：指支付股息非常高（当然股价也相对高），并随着经济周期的盛衰而涨落的股票。这类股票多为投机性的股票。

周期股中低估标的怎么样

2010年国家对稀土出口实行配额制，再加上之前的连续加大出口关税的影响，稀土迎来十年来更好的时机，很幸运这个机会被我无意中抓到了，我记得在$北方稀土(SH600111)$ 上的获利超过3倍，这应该是我严格意义上的有意识地按周期股逻辑做的之一只票，因为当时我有通过计算预测他的利润可达到5元/股，当时公司名字还叫做包钢稀土。不过准确说那个时候我的词海里还没有周期股，我把这类公司叫做涨价题材股，知道周期股这个说法是五年后的2015年了，当时不记得在哪本国外的书上看到这么一个词的，觉得我做的逻辑就是周期股，于是周期股投资就开始一直伴随我到了现在。

都说守股如守寡，那么守周期股可以守到没有大姨妈，为什么这样讲呢？因为如果你没有选对行业和公司的话，这类公司可能会持续下跌直到消失，比如前段时间的镍大涨，段子手们给它取了一个好听的名字叫“妖孽”，2019年7月到9月短短两个月时间上涨了超过50%，经常做周期股的人都知道这里面肯定有大机会，于是我们去寻找优秀的标的，发现根本就找不到，找到的都是不纯的而且还是歪瓜裂枣的，之前很纯的两个公司吉恩镍业和华泽镍业都已经退市了，然而我们通过期货软件可以发现，其实现在镍的价格并不便宜，这些公司怎么就亏那么多钱退市呢，而且在国内基本找不到一家生产镍的公司了，原因是什么呢，主要是因为新技术的开发，印尼那边的开采加工成本大降，而我们本身不具备资源优势，于是市场就基本 *** 掉了。如果这个时候你选择了周期行业镍相关标的作为投资，认为股价下跌达到80%甚至90%就可以守了，那你终将亏的渣都没有。在这里友情提醒一下，我看有不少周期股标的其实都有退市风险，有些是行业问题，有些是被行业有优势的企业挤压得没有生存空间了。

抛开这些极端的退市例子，更多周期股个股会横盘或者保持下跌趋势长达数年之久，即使之前已经从上次的周期高点下跌达到70%以上了，我们以煤炭股里更优秀的企业$中国神华(SH601088)$ 为例，我还记得公司上市时当时的公司老大对于价格还不太满意，觉得市场低估了他们，确实如此，如果和$中国石油(SH601857)$ 来比较的话。这里无意贬低神华，这绝对是一家非常优秀的公司，派息率非常高，但如果当作周期股投资真的是会想死的心都有，背后的原因是什么呢？我认为还是整个社会的经济和能源结构已经在发生改变，整个行业最辉煌的时代可能已经过去了，这也能解释现在房地产的头部企业恒大市值不如做酱油的海天，现在又要不如养猪的牧原了。

因为见过不少这样的案例，所以我个人不太主张周期股投资选择守的方式，如果发现估值很低最多也就是选择轻仓潜伏或者直接空仓的状态，通过长时间的跟踪，一旦发现逻辑发生了改变，这个时候才考虑重仓布局。这个时候难题出现了，因为人的精力有限，我们不可能关注太多的行业和个股，所以只能选择性地关注某几个行业和某一些个股（我个人重点关注是不超过30只），什么样的股才是估值低的股呢？到了什么估值才真正算低呢？估值低的股看起来没有一点生机值得关注吗？市场又不是傻子，不涨肯定有不涨的道理的，这些不涨的公司既然业绩也不错但是不涨会不会是公司有什么问题啊？

其实在我看来找到估值低的个股并不难，难就难在你愿不愿意去找，会不会选择性看不见，讲个通俗一点的故事来打比方，一个农村里来的小伙子长相一般，性格内向但学习极其勤奋刻苦，自打入学起就喜欢班上一个城里长大的从小被一堆人围着的美女，在小伙子没有取得惊天动地的成就前小伙子对美女再好，美女都会当做没看见，直到小伙子取得了非凡的成绩之后美女才发现这个优秀的人曾经离自己这么近（根据身边真实故事改编）。

凑热闹是人的天性，但是默默耕耘才能让人变成伟大，在投资市场中也是如此，往往最热的地方其实估值已经很高，可以预见的是参与的大部分都会亏损出局，尽管在最热的时候大家看起来都赚钱了，然后他们不知道其实他们只是看到数字上涨了过了一下瘾而已，这完全就是一个游戏的心态。经验告诉我，只有在低估值区间的时候进场才可能获得比较丰厚的利润，我想这个不只是适合周期股，应该适合大部分投资风格，那么我是怎么判断周期股是否处于低估值区间呢？以后几个方面是需要我们重点留意的：

一、首先考虑行业。我们要搞清楚这个行业怎样的，行业是处于继续扩张的还是趋于稳定，还是最悲观的处于消亡之中。行业属于快速扩张的是更好的行业，这个时候我们可以大胆的在这个行业里寻找优秀的标的，优秀的标的在未来几年上涨10倍并不是很难的事情，比如现在的新能源行业应该是未来继续快速扩张的确定性比较大的行业。所谓差一点的就是趋于稳定的行业，不过稳定的行业我们应该分为两种，一种是行业比较分散的，一种是行业比较集中的，从周期股的投资来讲，行业比较分散的是我们喜欢的，因为这说明头部企业成长空间会很大，比如养猪行业，这个行业未来整体继续快速增长的可能性不大，但是由于行业极其分散，优秀的企业成长空间很大。行业比较集中的企业则周期性会逐步弱化，因为考虑到没有太大的成长性，公司的估值往往是在一个区间，想象的空间不大，这个比较典型的是染料行业，现在集中度非常高。最差的就是消亡的行业了，比如因为环保需要关停的落后制冷剂行业，这种行业风险比较大，操作起来就比较困难。

二、公司要选头部企业。在我看来，一个行业最多也就前两个公司值得长期跟踪和关注，如果把整个周期行业看成一个行业的话，那么这个行业都会出现一种趋势，那就是产能越来越往头部企业集中，头部企业往往因为先发优势和自己管理的优秀而使成本在整个行业内更低，这种企业因为常年有利润做保障可以实现快速的扩张，在行业低谷的时候往往是他们实现扩张最快速的时期。这类企业我们随便可以点几个，比如水泥中的海螺、华新，玻璃纤维中的中国巨石，钛白粉中的龙蟒百利，工业硅中的合盛硅业等，他们都有一个共同特点，就是成本比别人低很多。

三、看行业平均利润率和产能给公司估值。我们有时候没有办法知道一个产品到底能涨多高，但是我们可以通过历史数据知道整个行业的平均利润率，通过平均利润率再根据公司的产能我们就可以计算出该公司正常年份的利润，然后再根据不同的行业给到不同的估值，比如有成长性的给高一点，15倍、20倍都可以，成长性低一点的给低一点，10倍、15倍都可以，当然如果大盘比较亢奋我们又可以适当调高一点。根据这个我们就能算出公司的估值应该是多少了。

大家看了这个之后应该知道其实找到低估值的好公司并不难吧，难就难在你是否相信它就是一个处于低估的好公司，或者说你能否说服你自己相信它就是一个你低估的好公司，因为毕竟在这些不怎么涨的公司之外，你会到处发现那些大涨的公司，券商和你身边的人都会告诉你这些大涨的公司是越涨越便宜。

低估值的周期股是能让你赚大钱的，但是低估值的周期股你能看得见吗？或者更准确问说你愿意看得见吗？

主线+周期

首先，看看周期股。周期在去年表现远远优秀于成长股，炒作逻辑来自于供给侧改革和下半年需求端的貌似复苏。

今年，基本面上，供给侧改革的成效基本还是会巩固住，供给端不会出现去年大减，今年立马大增的情况。需求端则有待验证，房地产方面的需求大幅下降几乎是板上钉钉的事情了，而起替代效应的是各地的基建需求，这两者的此消彼长具体情况是什么，需要更详细的数据验证，后续继续观察。

技术面上，大部分周期股中长线趋势都处于比较有力的攻击状态，尤其以钢铁、工程机械为主，资金放量介入的情况很明显。

心理层面上，对于周期股的犹豫主要来自于期货价格的高企和股价低位诱惑的矛盾。那么，只要期货价格能够维持不跌，也就是继续上涨或者是高位盘整都可能带来煤炭、钢铁、有色等周期股的业绩释放。也就能给犹豫者带来更多买入的信心。

其次，我们来看看成长股。

基本面上，虽然去年以创业板为首的成长股都提交了一份较为不错的成绩单。但是，相对于前几年疯狂的上涨来说，目前估值仅仅是相对合理，还不到吸引资金疯狂进入的阶段。另外，依靠不断的收购扩张维持高增长的路径也将有所改变，接下去更多的可能还得是依靠优秀企业自身的扎实成长为主。

技术面上，可以看看乐视网、东方财富几大指标股为主的情况。股价均是处于近期新低附近，月线、年线等中长期均线处于空头压制状态。这种情况下，走一波回归均线的反弹行情是可能的，但是要走直接逆转的多头行情可能性几近为零。

心理上，成长股经历了去年年底的集体嫌弃之后，年初迎来了一波抄底者。这波抄底者大概是在3月3日乐视大跌而其他创业板个股拒绝下跌之后出现的。目前来看，这波反弹仍有可能延续。但这仅仅是反弹，反弹之后的来回反复是常态。

因此，综合来看，今年，起码上半年，股市主战场还是得放在周期股为主的主板战场，钢铁、工程机械、煤炭、国企改革等板块还将是大资金围猎对象。而部分成长股可以初步布局，但应该以反弹心态为主对待。当然，对于小部分深受国家政策支撑的成长股板块则应该区别对待，在熊市的末期，会有部分优质成长股率先走出大行情的，比如近期的智能板块。

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