应时雨期货（应时雨 期货）

应时雨：交易是一种修炼

武侠故事中常有两类“绝顶高手”：一类以君临天下的气势横扫千军，但往往因为一次或几次失误跌入万劫不复；另一类虽貌似险胜，但能积小胜以至不败。“力挽狂澜的当然是高手，但是避免陷入狂澜不是更好吗？”比照期货交易，浙江大越期货副总经理应时雨推崇后者。2005年在《都市快报》每天刊登的3家公司期货实盘指导帐户中，他指导的60077实盘账户以年收益53.18%拔得头筹。

“其实有很多人做得比我好。不少人有一个月翻一番的经历，可到头来算总账还是亏钱的。”应时雨说，“胜负的关键在哪里？我想在于对全局的控制，尽力做到稳定盈利。”很简单的例子：一个赌局你盈面大，可是你每次都满把押上，最后输光的一定是你。因为就算是90％的赢面，十把里你只要输一把，这一把就让你回家了。对于你占优的局面，稳定盈利的一种 *** 是每次只拿出一小部分钱赌，赌的时间够长，次数够多，你总会挣钱。如果你觉得太慢，还有一种 *** 就是：把钱分成很多份，在很多赌局上同时赌。

做期货什么最重要？“不懂的地方才重要，懂了就不重要了。做期货不需要哪个方面的高深知识，但各方面都不能有大隐患。”应时雨基本上不预测行情、也很少研究分析报告，“所有的信息已经包含在交易中了，价格说明一切。这是一个零和的市场，不可能有确保挣钱的 *** ，那种想找到交易秘诀的想法是走火入魔了。”

在具体表现上，应时雨最明显的特点是分散投资、顺势而为。几乎所有品种他都会布局，以分散对应风险，在正确趋势下，耐心持仓，做反了则及时认错。“把复杂的问题简单化了，反应不需要太快，不太在乎基本面，后发应对。”

“持单之耐心令人震惊，应时雨指导的单子是我见过最长的长线。”一名期货高手曾如是评价。应则解释说：“赢利就拿着，等回调再平仓也来得及。”他指着今年的实盘账单说，最长的一笔是从8月24日持有的强筋麦，当时是1668买的5月强筋麦，现在还没平仓。“钱不是某一波轰轰烈烈的行情赚出来，而是平平常常、略显呆板的单子一笔笔累积起来的。”

“我指导的账户一年交易大致只有10来个来回，成交价比着收盘价做，买点、卖点都不计较。因为有时会心动，平均而言，可能还不如收盘价价位好。”他也反思说，虽然收益率还不错，但离应该做到的还有距离。“2000年以来，我没有错过什么大的行情，但2005年似乎心又‘动’了，不经意间掺入了自己的判断。”下半年他曾经连续两次抛铜，都是在几天之内亏了1000多点，但因为恐惧，割掉以后就不敢反手做多了，错过了大段行情。

“交易不仅是知识的学习，更是修炼。2006年里，我希望能静下心来，好好指导，做好交易。”应时雨笑着说。

CTA策略这几年如何演变的？

整体来说，CTA经过这么多年市场洗礼，逐渐走向从单一到多元，从简单到复杂的发展路径，至今演化出各种差异较大的子策略，使得同样CTA的策略标签下，各CTA基金最终收益表现有所不同。

这部分我们来快速回顾CTA策略的演进过程。

10年前，还没有股指期货的时候。当时国内还没有严格意义上的CTA基金，早年所谓做CTA的主要都是炒期货的大佬，比如我们比较熟悉的混沌葛卫东，还有杭州的南帝叶大户（敦和叶庆均），“豆王”徐王冠、“股指之王”李德林、“糖王”孙斌、“胶王”蒋仕波、“铜王”励丹骏、“日内王” 封向华、“趋势王” 应时雨、“波段王”梁国根、“最散”王孝安、“小李飞刀”李永强，“海归博士”朱晓康等等。

这些大佬交易的方式，主要是通过深入研究基本面，产业链的供需分析一些商品是上涨还是下跌，通过主观判断来赚钱。业内津津乐道的主要是葛卫东大佬在2006年用100万做到了后来100多个亿。不过后面也出现过腰斩，当时许多买过他产品的投资人亲身体验了一把。

如今主观CTA已经逐渐开始退出舞台，从时间节点上看，2010年股指期货的出现标志着量化CTA开始走向市场。从2011到2015股指限仓之前，CTA赚钱效应是非常疯狂的，做股指的一年赚个两三倍都非常常见，而且还没啥回撤。

那时CTA还未进入零售端、个人投资者眼中。而在2015年股指限仓之后，一些CTA慢慢转向了商品市场。现在许多CTA大部分都是在2015年开始起步的一批，这已经是阳光化私募CTA基金可查历史业绩比较长的了。

从2017年到2018年，整个商品市场变化是非常大的，CTA策略从原来的比较单一的纯趋势策略，慢慢转化为更加多元化的策略。除了趋势跟踪之外，还开始做趋势反转。因为有人发现趋势跟踪做多之后，在遇到一些突然的反转行情时，会产生比较大的回撤。

因此，如果在策略中加入一小部分的“反转仓位”的话，遇到反转行情时，就能把反向波动所造成的浮亏对冲掉一部分，将净值回撤控制得更好一些。

除了常见的趋势跟踪、趋势反转之外，还有一个偏横截面的策略（时间序列）。如果2015年到现在，把每天的日净值或者日价格作为一个序列，那么横截面就是研究某个时点上，各个商品品种之间的强弱关系，然后做多强势品种，做空弱势品种。

所以说，同样是CTA，具体细分到子策略上的本质和逻辑出发点不同，这些子策略之间的相关性就比较低。那么把这些两两相关性较低的策略搭配在一起的时候，整个CTA基金策略的内部分散度就比较高，风险也就被分散了。

另外一个是从周期的角度，平时在听CTA基金路演的时候，经常会听到什么高频低频，什么长周期短周期。这就是从持仓周期或者交易频率做出的区分。为什么要这样分呢？因为不同的交易频率，所表现出来的风险收益特征是完全不同的。

一般会定义偏短周期的策略，比如说日内或者1~2天的交易定义为短周期。那么以此为对照，2~5天或者1周的就是中周期。那么在一周以上的换仓频率，就算是长周期的。每家在中短长上会比较类似，但不完全相同。

除了根据持仓周期划分，我们还在市场上看到，除了做趋势之外，还有做套利的。做趋势是亏小钱赚大钱，趋势明确之前不断尝试，会亏点小钱（成本），可一旦抓住波行情就能赚许多钱。所以趋势策略胜率不高，但是盈亏比很高。而套利策略则是每次赚一点点小钱，但赚钱的次数很多（胜率高），把小钱积累下来形成较大的收益。

所以这两种的这种收益来源或者说它的模式是完全截然相反的，那么将它们搭配在一起就是是一个非常好的策略组合。

另外趋势策略上文也提到过，一般的cta在保证金使用方面非常节制，为了控制风险通常只会使用20%，有些基金设置更低。比如说1个亿的基金规模，只用20%去做趋势交易的话，升高下8000如果就这样躺在账户上，或者就是简单买一点货币基金的话，性价比是非常低的。但如果把这部分钱用去做套利的话，在增厚收益的同时还能进行风险分散。当然，还可以结合另一种子策略，也就是我们经常听到的市场中性（多因子阿尔法策略）。

大陆期货牛人有哪些？

因为你只有20分, 所以告诉你2个名字

张斌: 一个很低调的期货人,这个人的财富不可统计,但是中国的期货之父都是要找他借钱的.

刘汉: 这个人就不多说了,福布斯很多次了,现在是名也有了,利也有了.

他的财富也不多说, 曾经中国的一个几百亿的牛人就是被他拉下马的.

至于你说的那几个股票的名字,我只能说这些人他只能算是炒作.

中国人的传统是越有钱,夜需要低调,越没钱才越需要高调.

网站首页：期货手续费网-加1分开户（微信：527209157）

本文链接：https://52ol.cn/post/25398.html