中国期货之战（中国期货战争）

我国期货市场的发展简史（分为哪几个阶段）

中国期货交易，是从一百多年前，中国紧闭的大门被 *** 战争中英国的船炮闯开后，中国从此逐渐沦为一个半封建半殖民地的国家而开始的。 中国的民族工业在外国侵略的空隙中缓慢地发展，为求生存，中国大多的有志之士和知名企业家积极学习实践资本主义经营模式和管理经验，其中包括开展期货交易。清朝末年，主张“维新变法”的梁启超曾倡议组织交易所，称作“股份悬迁公司”。 北洋 *** 工商部长张春也曾主张“国非富不强，富非实业不能”的实业救国论，并于1913年组织讨论在通商口岸建立交易所。 1914年梁启超在中国建立了上海机器面粉公会。公会虽然不是期货交易所，但已与现在的期货交易所非常相似。 1914年，在张睿推动下，北洋 *** 颁布了《证券交易所法》，翌年4月，又颁布了《证券交易所法细则》。 1916年，孙中山先生得知外国人要在上海滩建立交易所，他即与上海总商会长虞洽卿商量，准备建立上海交易所股份有限公司，并上报农商部审批，以消除外国人垄断上海市场的欲望。 1917年2月，农商部批准建立证券交易所，随后虞公与另一些人又积极筹办了上海证券交易所和上海证券金银交易所。 就在上海紧锣密鼓筹办交易所之际,1918年夏，北京证券交易所成立了。 1920年7月1日，虞公等人正式开办了上海证券物品交易所，开始了中国商品的期货交易,1921年3月，北洋 *** 颁布了《物品交易条例》；4月，又颁布了《物品交易所条例实施细则》。 1920年7月1日开张营业的上海证券物品交易所，半年就赚了50万元。 1921年初开业的上海面粉交易所，因其盈利而股票价格不断上涨。 由于片面理解和利益驱动，一时间形成了办交易所的热潮。从1921年5月起，上海新开办交易所“忽如一夜春风来，千树万树梨花开”，迄止1921年底，仅半年时间，就有140多家交易所以新的面孔出现在上海滩。 上海办交易所热浪席卷全国。天津、北京、广州、汉口、南京纷纷筹备。上海不仅各大行业有交易所，而且烟、酒、火柴、麻袋、泥灰等小行业也都办起了交易所。 五花八门的交易所建立之快之多，连商业经济发达的国家也被惊得目瞪口呆。芝加哥才两三家，美国也才几十家交易所，英美自叹弗如！摇旗呐喊的交易所还没来得及放开喉咙大声喊价竞价，就因其周转不灵，经营不得要领，许许多多交易所陷人困境而被迫停止营业。到1922年3月，仅剩12家交易所能撑起门面营业，最后又有半数夭折，被称之为“民十信交风潮”（注：民十指民国十年，即1921年）。经过“民十信交风潮”，加上战乱频繁，大多数国民对公债和股票都失去了信任，因此，在1921年后的七八年时间里，中国的交易所发展极为缓慢，直到1929年10月国民 *** 正式颁布了《交易法则》，1930年1月又颁布了《交易所法施行细则》，交易所的发展和管理才有了比较统一的依据。这时期没有真正的期货交易，但后来实行了一种延期交割的方式，称“便交”，这实际上是一种变相的期货交易。抗日战争胜利后，时局相对稳定，旧中国各地的证券交易所和期货交易逐渐步入正轨。1946年9月，上海证券交易所股份有限公司成立，共有证券和物品两个市场，经纪人230人。天津证券市场的原华北证券交易所也恢复营业，上市股票达23种。刚开始，由于股市疲软，业务冷清，经纪人申请退出者不断增多，故而，人们举办了延期交割业务，又称“递交”，实为变相的期货交易。结果，极大地 *** 了证券交易的活跃，吸引了大量的社会游资。据统计，许多居民都参加了证券和期货交易，整个上海滩证券市场吸引游资大约1500-2000万元，从而导致交易所的短暂繁荣。上海解放以后，为了打击投机商人的投机倒把行为，人民 *** 于1949年6月10日查封了上海证券大楼，1952年7月，天津证券交易所也宣布停止。至此，交易所在中国大陆上宣告完全进人停止阶段。 1990年以后，随着中国市场经济的发展和进一步改革开放，在众多工商人士和知名学者的倡导下，中国的期货市场又重新浮出水面，并稳步走向世界。期货交易市场以其特有的功能在公平、公正、公开的三公原则下，对市场远期的价格进行指导和发现,并为企业的经营提供避险和套期保值，从而成为国内市场经济中不可或缺的部分。 1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场经国务院批准，以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国之一个商品期货市场开业，迈出了中国期货市场发展的之一步。纵观我国期货市场的发展历史，从1986年就开始了理论探讨。开始试点后基本上经历了以下发展阶段：初步形成阶段(1990年-1994年)、清理整顿阶段(1995年-2000年)、规范发展阶段(2001年至今)。在这段时期内，期货市场由初创时期的50多家交易所、近千家期货经纪公司到缩减到现在的3家交易所、近200家期货经纪公司。目前，我国已经初步形成了以期货交易所为核心的较为规范的市场组织体系，培养和造就了一支期货理论和实际操作队伍，期货市场的功能初步显现和发挥，期货市场进入了规范发展的新阶段。同时，随着我国改革开放的深入，期货市场在国民经济中的重要作用日益受到人们的认同和重视。我国的“十五”计划纲要中也明确提出“要稳步发展期货市场”，为期货市场的稳步健康发展指明了方向。

王智全：唯快不破 期货交易的速度之争

随着未来IT技术的升级，交易系统的提速肯定是一个必然趋势

周星驰的电影《功夫》中有这样一个镜头—所有斧头帮的人都掏出快枪利斧头，对准了火云邪神！火云邪神淡然一笑，把枪对准自己脑门，开了一枪。慢镜头显示，子弹即将击中他的头部时，突然被他的手指牢牢夹住。所有人都惊呆了。火云邪神霸气十足地说：天下武功，无坚不破，唯快不破。

这一幕镜头不禁令人联想起现阶段期货公司的IT发展格局，联想起围绕期货市场交易的“军备竞赛”。

如今，众多投资者、投资机构和为之服务的期货公司创新发展的核心都是围绕着交易和系统的高速、稳定、安全展开。

从设备配置、 *** 环境到交易软件、交易策略、交易技巧的竞争，越来越聚焦到一个“快”字。如果说市场交易是投资者之间一场看不见硝烟的战争，则“唯快不破”正日益成为在这场战争中克敌制胜的法宝。

“快”成为盈利的代名词

高频交易如风暴般席卷了华尔街，究其原因，无非是其“先发制人”的巨大盈利能力。早期有来自文艺复兴技术公司的西蒙斯，通过高频交易在2008年斩获25亿美元的利润，成为当年收益更高的基金经理。

再来看看摩根大通投资银行部门的战绩：运用高频交易使其交易亏损日由2011年的31天下降到2012年的7天，至2013年，交易亏损日为零，令市场人士刮目相看。

2014年3月，全球顶尖高频交易策略公司Virtu更在招股书中宣称：过去4年所有交易日中，只有1天出现亏损。神一般的交易战绩让其竞争对手大跌眼镜。

传统交易技术关注的是水面上的波涛汹涌，高频交易关注的则是水面下的丝丝涟漪。高频交易利用的交易机会可能不为交易员所察觉，或者容易被交易员所忽视，但正是市场中这些看起来微不足道的交易机会构成了高频交易的核心。积土成山，风雨兴焉是高频交易的秘诀所在。

天下武功，唯快不破。当武功的速度达到极致之时，往往不需要复杂的招式，只是简单的一招“先人一步”就可以克敌。

期货市场的高频交易速度是最重要的条件，是利用计算机从极为短暂的市场变化中寻求获利的程序化交易方式。这种交易速度之快，往往到毫秒甚至微秒级，是人难以企及的。

高频交易正在渗透世界各地的许多市场，美国、欧洲是最突出的。但由于近年来采用这一方式的交易者越来越多，华尔街高频交易获利已慢慢变得困难。不过，在美国已经普及的高频交易在中国仍处于发展的初级阶段。

如何进入“快”的行列

期货实行T+0交易制度，再加上交易接口的公开性，极大地促进了程序化交易。交易所是每500微秒发送一次行情信息，高频交易者希望自己在收到行情之后，之一时间发送委托，将当前已经存在的买卖盘中的报价“抢”到手。更有高频交易机构寄希望于空气传播信号能进一步减少时间损耗。据测算，信号通过光纤电缆每秒钟的传送速度为20万公里，而通过空气为30万公里。美国的Jump Trading LLC公司斥资670万美元购买了退役的军用信号发射塔以提高传输速度。Tradeworx公司也正在兴建一连串的微波传输设备，来实现通过空气传送。

交易者对期货公司的交易速度提出越来越高的要求，大量期货公司也以自身的所谓速度优势来吸引客户。在期货公司的宣传引导下，人工炒手也要求期货公司供应更快的交易通道，期望通过专线，甚至更靠近机房的方式来提升速度。譬如想将交易地点到机房之间的 *** 延时从3微秒 降低到1微秒。但对市场上绝大多数交易者，无论是人工还是程序化，这都是无意义的。据统计，通过互联网线路，到上期所机房的 *** 延时情况是这样的：上海5微秒，广州30微秒， 北京30微秒，海口45微秒，西安40微秒，成都35微秒。结合人工反应时间及其波动性可以看出，不管是多快的手工炒手，不管他是坐在上海靠近机房的位置，还是坐在中国其他城市， *** 延时都不会影响其快速交易。 *** 延时上的差异，相比人自身的波动性带来的速度影响，几乎可以忽略不计。

因此，现在期货公司在主交易系统之外，都为程序交易者供应专门的快速交易系统。期货公司将柜台系统和客户交易服务器放到交易所撮合引擎服务器所在的数据中心里（co-location），就是为了追求更低的延迟。整个交易环境相当于处在同一局域网内，以此达到最快交易速度。但是当越来越多的公司都这样做的时候，仅仅做到co-location已经无法比竞争对手更快了。于是，在每家公司，如何减少系统中的延迟，使交易数据从策略所在的电脑到交易所的交易引擎达到双向最快，就成了一个非常重要的工作，这就是现在在华尔街常被提到的“Race to Zero（向0延迟的竞争）”。

“快”中蕴含的风险

近年来，随着信息技术的迅猛发展，越来越多的程序化交易获得应用，高频交易能在短时间内生成、修改与取消大量的买入卖出。鉴于高频交易的高速度与复杂程度，与其相关的高风险也如影随形。

2010年5月6日,计算机程序错误发出的交易信号导致美股市场出现异常，道指日内大跌1000点，近1万亿美元市值蒸发，之后又大幅回升。这一事件堪称华尔街历史上波动最为剧烈的20分钟。SEC和CFTC将此事故的罪责归咎于高频交易公司。

从当今国际金融市场对于高频交易的监管来看，德国被公认为处于领先地位。2013年5月15日，德国新《高频交易法》生效，这标志着程序化、高频交易正式被列入了监管范围。新法规的核心内容就是提出了高频交易的资质与组织结构的义务，用来控制风险。新法规要求采用程序化交易技术的金融机构在自主交易金融工具的时候，首先须获得高频交易的资质，因为高频交易对自有资本规模有较高要求。另外，对于组织结构方面的义务，要求相关的股票交易公司、资本投资公司以及自行管理的投资公司确保其交易系统能承受住压力、具备足够的容量以及不被用作操纵市场的工具。

高频交易者确实要为一些掠夺行为负责，因为他们在市场上，像其他交易群体一样，也很容易受到一些不良行为的诱惑。但这些都是市场结构所导致的，并不能简单归咎于那些高频算法。当然，一个简陋的算法也会对市场造成负面影响，问题的关键在于高频使用者是否有操纵市场的企图。

对于高频交易蕴含的风险，国际上的监管经验是，要为高频交易商分配识别代码；每日盘中或交易结束后及时分析其交易行为，并采取相应监管措施；要识别并限制对市场和其他投资者有害的策略；分析交易策略的种类、理念、操作手法及其在正常和极端情况下，所供应流动性的质量和对其他市场的影响，识别和限制通过损害其他交易者牟利的掠夺性策略，维护市场的公正性；在技术手段方面完善托管制度，公平地向市场供应托管服务，从多方面对高频交易建立监管框架。

“快”是一种趋势

弱肉强食的金融生态链上，狙击手永远在暗处潜伏待命，埋兵布阵设下无数圈套，猎物一出现即闪电搏杀，整个过程快、狠、准。他们就是高频交易者—创造了很多“麻雀变凤凰”的财富神话，也制造出不少“乌龙指”、“胖手指”这样的麻烦。市场的参与者已经越来越多地关注到了高频交易的扩张，也逐渐使用各种量化和高频工具。高频交易者对速度的追求已经达到一种狂热状态，个别基金甚至已达纳秒级别。

市场的缝隙就那么多，谁的速度快谁就能获得更大的收益。国际上最顶尖的高频交易的团队，都是直接硬件编码，响应速度以微妙计算，而国内现在最快的交易柜台平台，差不多是毫秒级别，但依然与国际先进水平有不小的差距，相信随着未来IT技术的升级，交易系统的提速肯定是一个必然的趋势。

中国期货市场是什么时候开始的

我国期货市场的产生起因于80年代的改革开放。1987年前后，一些关于建立农产品期货市场的文章见诸报端。为了解决价格波动这一难题，使有效资源能得到更加合理的使用，中央和国务院领导先后做出重要指示，决定研究期货交易。1988年3月七届人大之一次会议上的《 *** 工作报告》中指出:“加快商业体制改革，积极的发展各类批发市场贸易，探索期货交易。”从而确定了在中国开展期货市场研究的课题。

拓展资料：经过一段时期的理论准备之后，中国期货市场开始进入实际运作阶段。在1990年10月12日，国务院批准了中国郑州粮食批发市场，以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国之一个商品期货市场，迈出了中国期货市场发展的之一步。

中国的期货市场发展大致可分为三个阶段。之一阶段从1990年到1995年，遍布全国各地的交易所数目一度超过50家，年交易量达6.4亿手，交易额逾10万亿元，期货品种近百种，交投可谓非常活跃。但是，当时的法规监管较为滞后，发生了不少问题。因此，国务院决定全面清理整顿期货市场，建立适用于期货市场的监管法规，将交易所数目减少至15家，期货经纪公司数目大幅缩减，并限制了境外期货交易。

第二阶段是1996至2000年，国家继续对期货市场进行清理整顿，加上中国证券市场迅速发展，期货市场步入低潮。1998年，国家把14家交易所进一步削减至3家，即上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所。2000年，期货交易量萎缩至5400万 手，交易额为1.6万亿人民币。

从2001年至今是第三阶段。期货市场逐渐复苏，期货法规与风险监控逐步规范和完善。2004年，国内新增棉花、黄大豆2号、燃料油与玉米4个品种。2005年交易量恢复增长到3.23亿手，交易额达13.45万亿。白糖、棉花交易平稳，小麦品种较为成熟，价格发现和套期保值功能逐步发挥。2006年，中国期货市场即将推出金融期货品种。

2000年后我国期货市场的发展概况?

我国期货市场产生于80年代末。随着改革开放的逐步深化，价格体制逐步放开。这时，不解决价格调控的滞后性问题，就难以满足供求双方对远期价格信息的需要。1988年5月，国务院决定进行期货市场试点。1990年10月12日中国郑州粮食批发市场经国务院批准，以现货交易为基础，正式引入期货交易机制。从而作为我国之一家商品期货市场，迈出了中国期货市场发展的之一步。

90年代中，我国期货市场发展走上了一个"小 *** "。但是，由于人们认识上的偏差，尤其是受到部门和地方利益的驱动，在缺乏统一管理和没有完善法规的情况下，中国期货市场出现盲目高速发展的趋势。

到1993年底，全国期货交易所达到50多家，期货经纪公司300多家，而各类期货兼营机构不尽其数。这一超常规的发展也给期货市场带来了一系列问题如：交易所数量过多，交易品种严重重复，期货机构运作不规范，地下期货交易四处泛滥，从业人员鱼龙混杂，良莠不齐。这些都严重制约了我国期货市场的进一步发展，并且导致了人们对期货市场的种种误解。

为了遏止期货市场盲目发展，国务院授权中国 *** 从1993年开始对期货市场主体进行了大规模的清理整顿和结构调整。至1999年年底，经过七年的清理整顿，各项措施基本到位，监管效率明显提高，市场秩序趋于正常。经过清理整顿和结构调整。上海、大连、郑州三家期货交易所因相对管理规范，运作平稳而得到保留，150余家期货经纪公司经过最后的增资审核而得以继续从事期货经纪业务的资格。经过几年的运作，在优胜劣汰的市场规律选择之下，一批管理比较规范，运作较为平稳，发展相对成熟的期货品种脱颖而出，如：上海期交所的铜、铝；大商所的大豆；郑州商品交易所的小麦。同时经过资格考试和认定，产生了一批具有期货从业资格的从业人员队伍。

2000年12月28日，成立了行业自律组织——中国期货业协会，标志着我国期货业正式成为一个具有自律管理功能的整体。至此，经过十年的发展，我国期货市场的主体结构趋于完善，一个相对独立的期货业基本形成。同时，期货市场发挥了应有的作用。一是形成了以期货交易所为核心的较为规范的市场组织体系；二是为相关企业提供了一个套期保值的场所；三是为广大投资者提供了一个良好的投资场所。

发展阶段(2000年以来)分为品种转换，政策肯定与支持两个阶段。

品种转换阶段：从重规范到重发展的过渡阶段以2000‘年中国 *** 实行“扶大限小(扶持大品种，限制小品种)”为主要标志，表明行使监管职能的国家部门已经初步准备结束试点，让期货市场在国民经济整体体系中发挥更大的作用。

在试点阶段，期货市场既取得了一定经验，又付出了一定形象和信誉损失，可以说是为取得经验支付的成本，但这种成本不能无限期的由社会支付。

在试点阶段，小品种的交易既无损于国民经济的正常运行，又可以在运行中总结经验。但没有期货市场社会功能的更大发挥，期货市场就会游离于国民经济体系之外，很难找准自己的位置。而期货市场不能发挥为国民经济服务的功能，仅剩投机功能时，其和赌场就更为相似，同时，也吸引大量的社会资本游离于实体经济之外，这对于资本短缺的国家来说，更是非常不利的。

让期货市场尽快融人中国经济体系是中央监管部门的责任，也是期货市场当时主要的阶段性目标。让期货市场融入国民经济，首先要控制市场风险，不对社会稳定构成威胁，在风险可控的基础上，要尽快地实现关系国计民生品种的稳步活跃，发挥积极的社会功能。2000年前，由于制度约束，期货市场活跃的几乎都是生产和流通量都小的品种，如郑州市场的绿豆连续数年一枝独秀，更高时曾占全国期货总成交量的57％(其他品种如小麦成交量很少)。进入21世纪，市场经济体制逐渐完善使制度约束有所改变，但由于路径依赖，投资者很难自觉地较快而平稳地转向关系国计民生的大品种。中国 *** 在确定促进关系国计民生的大品种活跃的战略目标后，必须考虑路径选择问题。如何“扶大限小”?交易成本和投资回报是投资者考虑是否转移投资的基本因素。为此，中国 *** 提高了当时非常活跃的绿豆的交易保证金，降低了大品种的交易保证金，从而基本实现了活跃大品种，限制小品种的战略目标。

政策肯定与支持阶段。以2004年1月31日发布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(国九条)为标志，《意见》中明确提出：“稳步发展期货市场。在严格控制风险的前提下，逐步推出为大宗商品生产者和消费者提供发现价格和套期保值功能的商品期货品种。”这是在中央的文件中首次正式提出发展期货市场。

《意见》反映了中央高层对多年治理整顿结果、试点交易所的基本认可。在中央发出这一信号后，阻力重重的新品种上市工作迅速取得进展，在2004年上市的品种有棉花、燃料油、玉米，这是自1998年确定各交易所上市品种以后近6年来，之一次上市期货新品种①。之后，2006年1月，又有白糖、豆油两期货品种上市交易。2006年12月，化工产品精对苯二甲酸(PTA)在郑州商品交易所上市交易。可以说，《意见》之后，中国期货市场又正式走上了发展的康庄大道。

具有里程碑意义的是，2006年9月8日，经国务院批准，国内以金融期货交易为目标的中国金融期货交易所在上海挂牌成立。这一事件表明：一，在从商品期货起步，经过多年的试点之后，中央 *** 肯定了期货市场可以服务于中国有特色的市场经济；二，中国的金融市场在现货市场单兵突进的同时，也遇到了制度上的瓶颈，需要通过制度创新，用衍生品市场的避险功能来保障、促进金融期货市场的持续健康发展。

至此，中国期货市场经过艰难的试点过程，在规范整顿中逐步发展，并随着国民经济的发展和市场经济体制的完善日益显示出其存在的合理性和发展的必要性。在21世纪之初，期货市场发展的法治、政策环境已经具备，一个兼具商品和金融的综合性的期货市场已经初现轮廓。

中国期货市场的历程表明，期货市场内生于商品经济，但只有在市场经济体制比较成熟、法律法规比较完善的情况下，才可能真正发展并发挥积极的社会功能。随着市场经济的不断发展，必然伴随着金融深化，期货市场也必然经历商品期货、金融期货等历程，其发展的深度与广度不能脱离于经济发展的客观基础，也不能长期滞后于实体经济发展的要求。

中国期货是从几几年开始盛行的

1990年10月12日郑州粮食批发市场引入期货交易机制 1991年5月28日上海金属交易所开业

1991年6月10日深圳有色金属交易所成立 1992年9月广东万通期货公司成立 93年2月28日大商所成立 98年上海期货交易所由上海金属交易所、上海粮油和上海商品交易所合并 99年12月开业 2006年9月8日中金所成立 2018年上海国际能源交易中心正式运营 以上为中国期货市场的发展

打仗对期货的影响

影响大,乱世黄金盛世玉,贵金属,跟油相关的品种都会有不小的影响,是比较好捞金的机会,但是要注意的是持续时间,随时关注市场情绪变化,因为突发事件,战争的对期货的影响很大,但是时间不一定会长久,所以尽管在赚钱的同时,一定要把控好仓位。

拓展资料

期货市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央交易场所、大宗易货交易，以及带有期货贸易性质的交易活动。

最初的期货交易是从现货远期交易发展而来。之一家现代意义的期货交易所1848年成立于美国芝加哥，该所在1865年确立了标准合约的模式。20世纪90年代，我国的现代期货交易所应运而生。

我国有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和中国金融期货交易所四家期货交易所，其上市期货品种的价格变化对国内外相关行业产生了深远的影响。

最初的现货远期交易是双方口头承诺在某一时间交收一定数量的商品，后来随着交易范围的扩大，口头承诺逐渐被买卖契约代替。这种契约行为日益复杂化，需要有中间人担保，以便监督买卖双方按期交货和付款，于是便出现了1571年伦敦开设的世界之一家商品远期合同交易所——皇家交易所。

为了适应商品经济的不断发展，改进运输与储存条件，为会员提供信息，1848年，82位商人发起组织了芝加哥期货交易所（CBOT）；1851年芝加哥期货交易所引进远期合同；1865年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议，取代原先沿用的远期合同。这种标准化合约，允许合约转手买卖，并逐步完善了保证金制度，于是一种专门买卖标准化合约的期货市场形成了，期货成为投资者的一种投资理财工具。1882年交易所允许以对冲方式免除履约责任，增加了期货交易的流动性。

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