股指期货和大盘的关系（期货与大盘的关系）

股指期货与大盘是什么关系

股指期货与大盘指数正相关！但是在极端条件下会出现贴水和升水

股指期货和大盘有什么关系

股指期货和上证指数是什么关系：既有关系但关系又不是很密切。股指期货实际对应的指数是沪深300指数，也就是说，300指数中的个股才是股指期货交易的对象，而不是上证指数。但是由于沪深300其中很多权重股存在于上证指数之中，所以对上证指数有一定的影响。

国外的股指期货与国内的大盘有何关系？

在《股指期货推出对现货市场的影响》中，我们探讨了股指期货对现货市场大盘走势可能产生的影响，现在，我们继续刨根问底，探索股指期货推出对标的指数成份股和非成份股的影响。

一、股指期货推出前，可能使标的指数成分股相对非标的指数成分股凸现更多机会。

一方面，指数期货的套期保值、资产配置功能，需要标的指数成分股的配合，另一方面，机构投资者对成分股的更多配置，才能使其在现货、期货操作中把握更多主动。相对于无指数期货时代，增量资金的介入、存量资金对组合配置的调整，都将加大标的指数成分股的投资，而这种调整以及提前的战略部署，可能在指数期货上市前一段时期就会发生。由此，股指期货推出前，标的指数成分股可能享受较高溢价。

同时，我们跟踪了沪深300前20权重股，对其进行组合，与沪深300指数进行收益率比较，发现权重股的收益率显然超过了沪深300指数收益率（图1）。同时发现此组合的alpha为1.15，较高；而系统风险的beta值却不到0.924（图2），享受高选股能力的背后，风险并不高。显然权重股的溢价更明显。

二、股指期货推出后，标的指数成分股和非成分股在价格和成交量的市场表现上均有差异，但未必享有高溢价。

股指期货推出前，标的指数的成分股相对非成分股会享有更多的溢价，且权重股溢价明显，那么我们不禁要有这么个疑问，股指期货推出后，标的指数成分股和非成分股的情况又是怎样？实证分析结果比较一致地指出，股指期货上市以后，标的指数成分股和非成分股在价格和成交量的市场表现上均有差异；通常，在波动性上两者的差异比之前显著，成份股的波动性比非成份股增大，成份股的平均报酬率比非成份股增加。但差异程度，各项研究结果有所区别。

但是，是否每个成分股就一定再会享有高溢价，答案是不确定，根据《股指期货推出对现货市场的影响》中的结论：股指期货不影响现货长期走势。那么成分股的涨跌也同样取决于宏观经济以及此股票所处的行业、公司的经营业绩等因素，而不能简单的得出否则有高溢价的结论。

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