工业期货（国内上市的工业品期货）

工业品期货连续大涨，可为何农产品板块没有跟随呢？

因为货币宽松叠加经济复苏的大背景下，工业品受益程度远远高于农产品。

国际上原材料均是以美元计价，当前美国的QE规模导致美元购买力下降，相应的定价商品价格就会出现上涨，当然，价格上涨幅度也与进口国的汇率有关，也与出口国的汇率有关。同时，基于经济复苏的预期，看好未来需求端的兑现，从而在美元贬值和需求提升方面对工业品实现“戴维斯双击”，出现工业品价格连续大涨的局面。

而农产品期货的价格影响受供给端影响更大，包括产量、库存、播种面积等等，需求端虽然在经济反弹预期下会有所提升，尤其是部分具备一定工业用途属性的农产品，但整体需求端爆发力不如工业品。此外，农产品往往容易因天气、病虫害等因素进行短期炒作，如造成减产等，如果后续减产被证伪，待炒作完毕后也将回归原有趋势。

所以综合而言，工业品和农产品期货的价格上涨逻辑有相通点，但更多的是差异点。工业品价格的大涨如前所述的“戴维斯双击”，而农产品的大涨则主要是供给端减产因素，需求端影响较小，毕竟对于农产品的需求，全球整体上基本稳定或温和增长，在需求端不具备短期爆发力，但供给端因素导致的价格上涨爆发力更强。

但同时，我们也可以反面来看，当经济下行或者不景气时，农产品的价格则往往表现得比工业品更为稳健，原因与以上相同。

当前2021年正处于全球量化宽松以及经济复苏的大背景下，各国也在努力摆脱通缩危机，逐步转化为温和通胀阶段，PPI和CPI温和上升，在当前的经济周期阶段，原材料、工业品等商品价格会持续上涨，而农产品由于需求端并没有工业品的爆发需求预期，受益程度远远不如工业品。

工业产品生产资料期货交易所管理暂行办法

之一章　总则之一条　为了保障参与期货交易各方的合法权益，保证期货市场的正常运行，促进期货交易的健康发展，特制定本办法。第二条　工业品生产资料期货交易所（以下简称交易所）是依法组织生产资料期货交易的场所，是非营利性质的全民所有制事业法人。建立交易所必须符合办所条件和经物资部审核批准。第三条　交易所本着公开、公平、公正的原则组织交易。第二章　交易所的设立和管理第四条　交易所必须由地方 *** 的流通、生产管理部门会同有关部门申请主办。第五条　申请组建交易所必须具备以下条件：

（一）地方 *** 物资流通管理部门或生产主管部门提出申请；

（二）交易品种应符合以下要求：1．价格波动大；2．品种规格单一，质量标准宜于统一；3．具有大量现货交易；4．拥有众多的买者和卖者；

（三）已开业的同类交易所不超过两个；

（四）交易所设在经济发达，交通、通讯便利的城市；

（五）具有适宜的场地、良好的通讯设施和交易操作系统；

（六）有经过培训的期货交易管理人员；

（七）提出详细的申请报告，申请报告包括可行性分析报告、运行方案及有关规章制度。第六条　物资部是交易所的审批和管理机关，行使下列权力：

（一）审批组建交易所的申请报告；

（二）审核、修订交易所管理办法；

（三）对交易所活动进行监督、指导和管理。第七条　物资部会同有关部门、所在地 *** 和主办者共同组成交易所管理委员会。第八条　管理委员会履行下列职责：

（一）审批交易所章程和交易规则；

（二）审批交易所会员资格；

（三）协调处理交易所运行中涉及的有关政策和问题。第三章　组织机构第九条　交易所设立理事会。理事会由会员大会选举产生，理事会成员由会员代表、投资各方组成，是负责交易所运营的更高权力机构。其职权是：

（一）对交易所章程和交易规则提出修订议案；

（二）决定交易所内部重大事务；

（三）聘任交易所高级职员；

（四）批准具有会员资格的单位、企业成为正式会员。第十条　交易所实行理事会领导下的总裁负责制。总裁是交易所的法人代表，对理事会负责。第十一条　交易所根据需要可以设立监事会和各种专业委员会，监督、检查交易所运行情况。监事会或专业委员会对理事会负责，监事或专业委员会成员由理事会聘任。第四章　会员第十二条　交易所实行会员制。第十三条　交易所会员必须具备下列条件：

（一）具有法人资格的企业。港、澳、台企业，中外合资、合作及外商投资企业。申请会员资格的外国企业，须经管理委员会审查并报物资部审核批准。

（二）具有与交易品种、方式相适应的注册资金。

（三）具有良好的商业信誉。

具备上述条件的企业，提出申请，经管理委员会审查批准后，可具有会员资格，再经交易所理事会批准后，方可成为会员。第十四条　交易所会员可根据交易所章程规定享受权力，履行义务。第十五条　会员出市代表在交易所签订的合约，经交易所鉴证后受本办法的保护。第五章　交易规则第十六条　交易所组织交易必须严格遵守下列原则：

（一）上市交易品种有明确的规格和质量标准；

（二）期货交易采用标准化合约；

（三）按照公开竞价的原则组织交易；

（四）实行保证金、追加保证金制度；

（五）交易所对所有合约的履行负完全责任；

（六）交易所应保存每个交易日的交易记录，对交易所管理委员会和物资部公开，并接受其检查。第十七条　会员在交易所交易必须严格遵守下列规则：

（一）交易成交后按规定向交易所交纳手续费。

（二）会员进行 *** 交易，必须如实记录客户指令，及时指示其出市代表执行，并保存每日交易记录及其他有关资料。

（三）会员从事 *** 业务可按有关规定收取佣金和保证金，自营业务帐务与 *** 业务帐务必须分设。

（四）会员不得向他人泄露客户指令内容，也不得将客户指令以外的内容（如企业名称等）告知其出市代表。

（五）严禁会员出市代表直接为客户 *** 交易。第十八条　交易所内禁止下列行为：

（一）私下串通，垄断市场；

（二）制造或散布虚假的、容易使人误解的信息；

（三）伪造、转借、涂改、买卖各种交易凭证和文件；

（四）任何其他直接或间接扰乱市场的行为。

期货一般年底炒工业品种

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