元盛期货（元盛基金公司）

如何评价操盘手交易水平

基于以上两点，有以下一些关键指标要重点考察。 1、收益率 这是衡量操盘手水平最直观的指标，当然必须剔除出入金的影响以达到客观公正。收益率理论上是越高越好，但是暴利一般是不可以持续的，所以一个优秀的操盘手一般不追求暴利。国际纯期货类CTA元盛资产管理公司能够持续10年平均收益达到12%，已经做到了270亿美元的管理规模。从这点上来说，期货类CTA应该本质上是一个收益率较高的绝对收益产品。 在证券交易的评估上，投资业绩一般不按绝对收益衡量，而是参照股市大盘来计算相对收益。在期货市场，虽然说一般按绝对收益去评价，但是在不同年份，行情的性质不同，收益水平仍然可能存在较大差异，所以结合期货类的相关指数，也可以对交易进行相对收益分析。 结合了绝对收益率分析和相对收益率分析，另一个维度，我们可以将不同时间周期的收益率转化为年化收益率，这样可以大概考察操盘手在一个长周期里盈利的目标，从国际标准上来看，规模资金每年收益能稳定在10%以上，就是非常优秀的了。 2、资金更大回撤率 这个指标着重考察操盘手的盈利稳定性。优秀的操盘手应该不仅仅能够盈利，还要稳定盈利，这样才能保证未来会继续盈利。资金回撤率越小，说明风险越小，但是如果过小则有可能会拉低收益率，一般收益越大风险越大，关键是要在收益和风险之间找到一个合适的平衡点，衡量指标是收益风险比。 收益风险比计算方式为年化收益率/资金更大回撤，越大越好，至少维持在2.3以上。 3、管理规模 如果操盘手能够在较小资金回撤率的情况下，做到较高的收益率，那么就已经很优秀了。但是他是在多大资金规模上做到的，这也是很关键的，将决定了他是否适合发行基金产品。一般而言，小资金是风险偏好型，而大资金是风险厌恶型，对于小资金更关注起其成长性，而对于大资金则更关注其稳定性。大资金在交易过程中还会对市场产生冲击和连带影响，会一定程度改变市场生态结构，所以交易过程中还需要进行算法交易调整以及冲击性压力测试。 4、投资逻辑 如果操盘手的数据明明白白的说明他很优秀了，我们依然有必要对其投资逻辑进行考察。一个头脑清楚的操盘手比一个稀里糊涂的操盘手更有希望实现长期盈利。重点考察其因果关系是否成立，如果成立是必然还是偶然，如果是偶然则这种逻辑具有相当大的不确定性和风险性。

世界更大对冲基金创始人做了什么？

2月26日)消息，世界上更大对冲基金公司“桥水”(Bridgewater)创始人瑞·达利欧将携带其畅销书《原则》开启他四天两地的中国之行。凤凰网财经将进行全程报道。

作为世界上更大对冲基金公司桥水的创始人,瑞·达利欧12岁开始用零花钱炒股,26岁创办桥水赚得盆钵满营,32岁赔得全公司只剩自己一人,38岁时在87年金融危机中收获“华尔街十月英雄”之名。

如今桥水已成为世界上更大的对冲基金公司,瑞·达利欧也管理着1500亿美元的财富，在《福布斯》排行榜上名列前茅。几十年来,世界金融形势风云变幻,屡遇危机,独有达利欧的桥水一直在创造奇迹。

自16年3月桥水基金落户上海自贸区以来，瑞·达利欧一直都在积极参与中国资本市场的发展；早在去年9月(2017年9月14日)，21世纪经济报道就曾撰文《桥水基金入华“吸金”记》(作者：陈植)，对海外对冲基金在中国市场的布局进行了深入解读。

海外对冲基金中国吸金潮起

此前数年，包括元盛投资（Winton capital）、英仕曼（Man group）、城堡投资（Citadel）等多家海外知名对冲基金已通过QDLP（境内有限合伙人）等政策，向境内高净值人群募集资金投向全球金融市场。

“2015年下半年，人民币汇率出现持续下跌起，几乎没有海外对冲基金再获得QDLP政策，连QDII2（合格境内个人投资者计划）政策也似乎被搁置。”一家海外对冲基金在华办事处负责人透露。

但是，这不能阻挡海外对冲基金寻找国内富豪募资的步伐。

除了通过境外路演吸引国内富豪用海外资产投资外，去年3月桥水基金落户上海自贸区，设立桥水中国投资管理有限公司，注册资本5000万人民币。

21世纪经济报道记者多方了解到，在相当长一段时间内，这家机构没有配置员工与拓展业务。桥水基金仍通过上海代表处，向国内机构投资者LP开展信息披露与日常沟通工作。

在上述负责人看来，这仍然释放了一个积极信号——中国富豪对海外对冲基金的吸引力日益增强。毕竟，近年欧美越来越多富豪鉴于对冲基金高费率低回报，正尝试通过家族办公室开展直投业务，减少对冲基金的投资额度，驱使海外知名对冲基金将中国个人资本与机构投资者视为重要吸金新来源。

值得注意的是，桥水基金拟推出的这只新基金投资范围不限于全球通胀挂钩债券与大宗商品期货，还包括中国股票与债券。

“通过投资中国市场，能让富豪们更熟悉其投资逻辑，这也是吸引他们出资的一种有效策略。”上述知情人士透露，若这项投资策略收益可观，不排除桥水基金会将其纳入旗舰基金投资组合。

请问哪几个基金公司有CTA期货基金？

（CTA Fund），期货投资基金简称期货基金或商品基金，是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业的期货投资机构，并通过商品交易顾问(CTA)进行期货投资交易，投资者承担投资风险并享有投资利润的一种 *** 投资方式。

根据组织形式的不同，期货基金分为三类：公募期货基金(Public Funds)、私募期货基金(Private Pools)和个人管理期货账户。

公募期货基金

是指在一个有限时期段内公开发行的基金，即狭义上的期货投资基金。是一种用于期货专业投资的新型基金，其具体运作与共同基金相似，在美国指的是期货投资基金，往往采用公司型基金的组织形式，投资者可以购买基金公司的股份，与购买股票或债券共同基金的股份一样，只是期货投资基金投资的是期货和期权合约而非股票和债券。

私募期货基金

是指受有限个投资者委托被聚积起来的私人 *** 资金方式。它往往采用有限合伙的方式，其合伙人主要包括两种形式，即一般合伙人(主要合伙人)(General Partner)和有限合伙人(Limited Partner)。一般合伙人就是发起组织基金的个人或机构，也是控制基金全部交易活动和日常事务的管理者。有限合伙人是为基金提供大部分资金的投资者，但不参与基金的具体交易与日常管理活动，只按照协议收取资本利润，并以自己的出资为限承担有限责任。私募期货基金组织结构与公募期货基金类似，不同点在于资金来源和信息披露。

个人管理账户

是指在存款性银行开户交由期货交易顾问(CTA)自行管理的账户。一些大型的机构投资者，诸如养老基金、公益基金、投资银行、保险基金往往采取这种形式将部分资金委托给独立的期货投资组合管理者(CPO)进行管理，CPO在为机构投资者设计、构造和实施期货基金投资策略中扮演着重要角色。一般而言，CPO可以雇用多个CTA共同运作这部分资金，投资于期货、期权或者远期交易等。

什么是资管新规？它对金融行业有哪些影响呢？

资管新规全名《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，征求意见稿于去年11月发布。简单来说，宏观层面关系到国家金融稳定、防范金融风险；中观层面关系到百亿元规模的资管行业；微观层面关系到万千家机构未来生存转型之道，以及数量更为庞大的金融民工的年终奖能拿多少。

新规下受影响更大的就是银行了：

1.打破刚兑 实现净值化管理：

新规要求，对于非保本理财产品，要打破刚性兑付，实现净值化管理。而对于保本理财，目前已纳入银行表内核算，视同存款管理。保本理财在法律关系、业务实质、管理模式、会计处理、风险隔离等方面与非保本理财产品“代客理财”的资产管理属性存在本质差异，两者将清晰划分。

也就是说，再过渡期2年结束之后，将不再有保本理财产品，金融机构特别是银行，将如何保留住那些喜欢保本理财的客户。

2.规范资金池 降低期限错配风险：

新规要求，每只资产管理产品的资金单独管理、单独建账、单独核算，不得开展或者参与具有滚动发行、 *** 运作、分离定价特征的资金池业务。

这意味着，理财产品不能在期限错配，导致理财产品的周期会被拉长，使得金融机构将倾向于发型久期较长的产品。这也将导致理财产品的投资标的，结果发生变化。

3，银行成立资管子公司：

在加强公司治理与风险隔离的要求下，银行将成立资管子公司进行专门运作资管产品，分离业务，隔离风险。

好处就是专项业务专项管理，有利于隔离风险，推动理财产品创新。但是对于信托行业来说，则意味着“去通道，去杠杆”，势必导致信托行业进入收入增长放缓、信托报酬率下滑的阶段。不过长期来看是促进信托行业转型，健康发展的。

近一年来，银行理财产品发行数量呈下降趋势；保本理财产品占比、3个月内短期理财占比出现下降；新增净值型理财逐渐增加、结构性存款增长明显；理财门槛降至1万元；目前，已有18家银行拟设立理财子公司。

未来，投资者能买到的理财产品种类将更加丰富，开放式、定开式产品将显著增多。

对券商资管，去通道趋势明显；从“逐量”到“提质”

根据资管新规，去通道是最为明确的一个信号。而券商资管作为去通道的首要对象，过去依靠牌照优势冲规模、获得收入的时代难以为继，业务转型迫在眉睫。

多位券商资管人士向记者表示，新规落地前，大部分内容已经执行，行业已经开始减少或停止增量通道业务，适应新的监管导向。

根据基金业协会日前公布的《资产管理业务统计快报（2018年年底）》，截至2018年底，基金管理公司及其子公司、证券公司及其子公司、期货公司及其子公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约50.5万亿元。这一规模，相较2017年年底的资管业务总规模缩水了5.78%。

公募基金管理机构管理的公募基金5629只，份额12.9万亿元，规模约13.0万亿元。这一年里，公募基金数量增加了16.28%，规模增长了12.07%。

此外，截至去年年底，私募资产管理计划规模总计约24.9万亿元，相较17年年底规模减少了19.42%。其中，期货公司及其子公司资产管理业务规模下降幅度更大，减少了37.55%。

在当前政策的引导下券商资管将实现从“逐量”到“提质”的转变。

对基金公司，利好净值型产品

新规打破了银行理财产品的刚性兑付，使得这部分投资者重新选择投资方式。那么积累的专业主动管理能力和严格的风险控制能力，将是最有可能承接原银行理财投资者资金的机构。

基金公司相关人士进一步表示，银行理财投资者的投资习惯还是停留在类保本、收益率稳定的资管产品上，货币基金更接近这类需求，同时在高流动性、类保本的安全性和免税的优势基础上还有一定的“无风险收益率”。但在基金流动性管理新规和风险准备金的要求下，货币基金规模仍会保持匀速发展。

对保险，保险列入资管行业

新规明确了保险资管机构的市场地位，指出资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。

有保险资管人士点评，这是之一次正式把保险资管列入资管行业，使保险资管机构可以在同一起点上与其他金融机构开展公平竞争，改善了保险资管机构的市场地位。

保险行业可以跳过银行、直接赚取利差收益，促进商业保险的发展。

对信托行业，迎来刚性转型期主动管理成大方向

在降杠杆、去通道的大背景下，信托业难免经历转型的“阵痛”，但就长期来看，资管新规对行业发展是利好。

中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成认为，资管新规对行业提出更高的要求，新的监管环境下，信托转型不仅是生存的的需要，更是防范系统性金融风险的要求。

他表示，2018年信托业实际已经全面进入刚性转型期，这意味着信托公司业务转型已经势在必行，不可逆转。“今年注定会成为信托公司刚性转型元年，任何冲规模、做通道的动作都可能是踩红线的动作，靠通道业务为支撑的外延式发展模式将成为过去。”

截至2017年年末，全国68家信托公司管理的信托资产规模达26.25万亿，去通道、去杠杆背景下的信托业面临着行业收入增长放缓、信托报酬率下滑的挑战。

元盛是CTA基金的基金管理人吗

不是，元盛基金公司由大卫.哈丁于1997年在英国创办。

在此之前，大卫历任股票和商品期货交易员，并于1987年和Michael Adam、Martin Lueck 共同创立了AHL对冲基金。

AHL公司后被英仕曼集团（Man Group）并购，成为了如今另一家久享盛名的量化对冲基金Man AHL。

大卫创办元盛基金的初衷是为证明资产管理业务可依赖于实证科学研究。公司创办初期，大卫把 AHL 建立的趋势跟踪交易体系加以衍生，主要产品线为趋势跟踪 CTA 策略。

随着管理规模和人员的扩充，公司后续增加了事件驱动、基本面分析等子策略。目前，公司的拳头产品为多策略产品， *** 技术面宏观对冲、基本面宏观对冲、技术面权益和信用券种，以及基本面权益和信用券种策略，其中趋势跟踪部分贡献的收益已缩减至 25%左右。投资范围已扩展至全球 100 多个期货和远期市场、7000 余只权益及信用券种和外汇市场。

大卫和他的团队是使用科学研究 *** 于金融领域的先导者和领军者，用量化交易策略在期货和股票市场取得成功。公司聘用人才大多为统计系、工程系、物理系背景，大卫本人也毕业于剑桥大学理论物理专业。

截至2018年6月，元盛基金资产管理规模约258亿美元，在Pensions Investments 的对冲基金排行榜中位居第15位。2010年起，元盛基金进入中国市场提供咨询服务。早期与华宝兴业基金共同成立了一只专户产品，负责提供期货研究技术。2018年，公司在国内登记备案为私募基金管理人，取名元盛基金。同年，元盛中国多元化一号私募基金于2018年7月31日成立。

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