预期通货膨胀上升则国债期货价格下跌（预期通货膨胀率对债券价格的影响）

国债期货价格影响因素有哪些？

;      1、金融市场的变化

      金融市场的变化(如通货膨胀和其他投资工具预期年化预期收益率)也会通过国债现券价格影响到期货价格。通货膨胀通过影响市场预期年化利率来影响国债价格(市场预期年化利率=实际预期年化利率+通货膨胀率)。由于持有国债只能获得固定预期年化预期收益，通货膨胀会侵蚀这部分预期年化预期收益，不利于持有国债。一般情况下，如果发生通货膨胀，投资者会卖出国债，使国债市场需求减少，国债价格下降。因此，通货膨胀与国债价格的关系应是反向关系。其他投资工具指股票、房地产等，当其预期年化预期收益率上升时，国债持有者会抛出其所持国债将资金转移，此时投入国债市场的资金减少，国债价格下降；当其他投资工具的预期年化预期收益率下降时，投入国债市场的资金将增多.对国债的需求增加，国债的价格上升。

2、货币政策

      当货币供应不足时.预期年化利率上升；货币供应过剩时，预期年化利率下跌。因此，货币供给量通过预期年化利率对国债现货和期货价格产生了影响。中央银行通常以三种政策工具控制货币发行量。

3、

      国债期货

的市场环境和市场氛围

      与股票市场相类似，国债市场管理者每一项措施都会引起投资者对市场“利多”、“利空”的反映，从而引起国债价格的变动，例如1994年中国 *** 发出公告严格禁止国债期货交易中的卖空行为、并要求卖空考限期补仓，在这条消息的 *** 下，国债价格上扬。同时，如果国债交易中投机操纵氛围较重，也会造成国债价格的较 *** 动。

4、财政政策

      在市场经济中，各国 *** 为了弥补“市场缺陷”，实现国民经济运行目标，除了上文的货币政策外，还会经常使用财政政策。一般而言， *** 财政开支状况及其政策对国债价格也会产生影响。当 *** 财政入不敷出时，增加发行国债，使之供给增加而价格下降；财政收入有盈余时，可能回购或提前兑付国债，使之需求增加而价格上升。这种对现券价格的影响也会影响到期货价格。

5、投资意识及心理因素

      随着居民个人金融投资意识越强，对国债需求越多，国债价格高；居民个人投资意识越弱，对国债需求亦越弱，则国债价格低。心理因素和行为因素有时也会对投资者行为产生重大影响，从而引起国债价格变化。所谓心理因素，是指交易者对市场的信心，即市场情绪。如对某种国债现券看好时，即使无任何利好因素，人们也会做多头，引起价格上涨；当对某种国债现券看谈时.即使无任何利空因素，人们也会做空头，引起价格下跌。所谓行为因素，是指交易者在市场上的交易行为。如有的交易者一次投入大量资金，持仓量过大，一旦价格出现不利的变化，又不愿认赔平仓，造成巨大损失；有些交易者相互转移持仓，联手操作造成大户操纵市场的局面。

6、短期预期年化利率与长期预期年化利率关系

      一般情况下，短期债券的预期年化预期收益率波动比长期债券预期年化预期收益率具有更大的波动性。理论解释为，长期债券的预期年化预期收益率是短期债券预期年化预期收益率与其内含相应期限预期年化预期收益率的平均值，平均值不会比构成平均值的因素波动大。但我国债券市场走势显示，不同期限债券品种的预期年化预期收益率波动幅度均较大，这与我国预期年化利率市场不健全有关。

国债期货的价格影响因素有哪些？

;      1.经济因素

      由于持有国债只能获得固定预期年化预期收益，通货膨胀会侵蚀这部分预期年化预期收益，这对国债持有者不利。一般情况下，如果发生通货膨胀，投资者会卖出国债，国债市场需求减少，国债价格下降。因此，通货膨胀与国债价格的关系应是反向关系。另外，国债现货价格还受世界经济景气状况的影响，包括世界经济周期和汇率波动等。

2.政策因素

      我国的货币政策、财政政策和世界其他主要经济体对其经济进行宏观调控所采取的政策(如预期年化利率政策、汇率政策)，都会影响我国国债现货市场。

3.金融市场变化

      一方面，国债市场监管者公布的一系列措施和规则等相关消息会引起投资者对市场“利多”、“利空”的反映，消息融入国债现货价格的过程会引起国债市场价格波动。另一方面，国债与其他投资工具如股票、房地产等具有替代关系。当代替资产预期年化预期收益率发生变化时，国债价格也会随之发生变化。

4.心理因素

      如投资者对某种国债现券看好时，即使无任何利好因素，市场参与者也会买入该债券，引起国债价格上涨；当对某种国债现券失去信心时.即使无任何利空因素，人们也会做现货空头，引起国债价格下跌。

为什么通货膨胀率上升会导致债券预期回报率下降？

正常的回答应该是，债券的相对预期会下降。首先，我所说的收益率，应该是由每期赚取的利息，包括转售持有的债券全部所得的收益一致组成的，很多人对回报率的分析并不正确，众所周知，投资市场有多少资金，并不是我们所能衡量的，也就是说，有大资金进入市场的时候，也可能会投资货币膨胀，人们可以持有债券资产或实物资产。

所以，当通胀预期较高的时候，持有实物资产的预期未来收益率会更高，但是整体的债券收益率依然是不变的，通胀率的预期上升会给我们带来预期利率的上升，从而降低债券的实际收益率，简而言之，如果市场上有一块饼干是可以卖一美元的话，但是，我印了两张钞票，我们把这两张钞票花掉的话，那么这两张钞票就进入市场了，那么这个市场他就会膨胀了，基本可以这样理解。

相对而言，债券的预期收益率对许多交易者而言，有所下降才是更好的，因为人们已经转向持有实物资产，也就是说，利率上升的情况下，也就意味着债券市场的均衡利率会上升，如果未来均衡利率不断上升的话，可能会由于债券利率与价格呈负相关，未来债券的价格会下降，因此债券的预期收益率会下降。

正常情况下，部分发达国家的通货膨胀率控制在3%，但是，在多年后翻了一倍，按照我们中国的定义去分析，通胀率大概为5%，多年后也会翻一倍，直观上讲，通货膨胀的发生概率和强度其实与一个经济体是否遭遇危机的高度相关，所以，不管是通货膨胀还是在市场中，尽量避免用自有资金长期持有利率较低的固定收益产品，如：债券，投资保险。

以上的问题，是我个人的想法，如果各位还有其他的想法，都可以在下方评论或者讨论。

预期通货膨胀率上升，债券需求下降，这是因为实际利率下降，回报减少，对吗？求高人回答！

对的，债券是固定收益产品，将来的现金流是确定的，不会增加，所以在通胀预期下，投资者都希望自己的资产能随着通胀升值，以便保持购买力(保持实际利率不变)，所以未来确定的现金流(固定收益)产品就没有吸引力，所以对债券的需求下降。背后根本的逻辑，就是实际利率(购买力)在通胀预期下下降。

拓展资料：

通货膨胀率，经济学词汇，指一般物价总水平在一定时期(通常为一年)内的上涨率。反映通货膨胀的程度。通常用价格指数的上升和货币购买力的下降来表现。

通货膨胀率(Inflation )，也称为物价变化率，是货币超发部分与实际需要的货币量之比，用以反映通货膨胀、货币贬值的程度。

经济学上，通货膨胀率为：物价平均水平的上升幅度(以通货膨胀为准)。以气球来类比，若其体积大小为物价水平，则通货膨胀率为气球膨胀程度。或说，通货膨胀率为货币购买力的下降程度。

在实际中，一般不直接、也不可能计算通货膨胀，而是通过价格指数的增长率来间接表示。由于消费者价格是反映商品经过流通各环节形成的最终价格，它最全面地反映了商品流通对货币的需要量。因此，消费者价格指数是最能充分、全面反映通货膨胀率的价格指数。世界各国基本上均用消费者价格指数(我国称居民消费价格指数)，也即CPI来反映通货膨胀的程度。

公司债券是指股份公司在一定时期内 (如10年或20年) 为追加资本而发行的借款凭证。对于持有人来说，它只是向公司提供贷款的证书，所反映的只是一种普通的债权债务关系。

持有人虽无权参与股份公司的管理活动，但每年可根据票面的规定向公司收取固定的利息，且收息顺序要先于股东分红，股份公司破产清理时亦可优先收回本金。公司债券期限较长，一般在10年以上，债券一旦到期，股份公司必须偿还本金，赎回债券。

首先，公司债券作为一种“证券”，它不是一般的物品或商品，而是能够“证明经济权益的法律凭证”。“证券”是各类可取得一定收益的债权及财产所有权凭证的统称，是用来证明证券持有人拥有和取得相应权益的凭证。

其次，公司债券是“有价证券”，它反映和代表了一定的经济价值，并且自身带有广泛的社会接受性，一般能够 *** ，作为流通的金融性工具。

因此，从这个意义上说， “有价证券”是一种所有权凭证，一般都须标明票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由 *** 和买卖，其本身没有价值，但它代表着一定量的财产权利。持有者可凭其直接取得一定量的商品、货币或是利息、股息等收入。由于这类证券可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有了交易价格。

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