期权与期货分开限仓（期货交易所限仓）

如何理解期权限仓，限购，限开仓制度

你好，期权限仓、限购、限开仓制度，与经常提到的保证金制度和强行平仓制度一样，都是为了对期权交易的风险进行有效防范和控制而进行的一系列制度设计。

限仓制度：上交所ETF期权交易将实行限仓制度，主要是规定投资者可以持有的、按单边计算的某一标的所有合约持仓（含备兑开仓）的更大数量。

限购制度：期权交易对个人投资者实行限购制度，即规定个人投资者期权买入开仓的资金规模不得超过其证券账户资产的一定比例。目前的相关规定是不得超过下述两者的更大值：投资者在证券公司的全部账户自有净资产的10%，或者前6个月日均持有沪市证券市值的20%，买入额度按整万取整。

举个例子，投资者前六个月日均持有沪市证券市值是37.5万，目前账户总资产是43万，那么，证券账户总资产的10%是4.3万元，前6个月日均持有沪市市值的20%是7.5万，二者取其大并以万为单位取整，投资者期权买入开仓的资金规模为7万元。

限开仓制度：限开仓制度只是针对ETF认购期权，在任一交易日，同一标的证券相同到期月份的未平仓合约（含备兑开仓）所对应的合约标的总数超过合约标的上市可流通量的75%时，交易所自下一交易日起限制该类认购期权开仓，包括买入开仓和卖出开仓，但不限制备兑开仓。如果投资者在交易中发现某个认购期权合约无法买入，有可能是因为交易所对该合约采取了限开仓造成的。

由于目前股票期权还在全真模拟交易阶段，因此本文只是为投资者介绍一下限仓、限购、限开仓的基本概念，关于其具体指标等规定，请投资者以未来正式发布的业务方案及业务规则为准。

股票期权限仓制度是如何描述的？主要包括什么？

股票期权限仓制度是一种保护制度，其实是给投资者送去了一个放心的投资机会，了解库存期权库制度对投资者肯定是没有坏处的。股票期权证仓库制度的作用是防止少数人操纵市场的这种情况，也可以避免市场风险集中在少数富有的投资者身上，然后投资者通过投资操纵市场来获得更多的收益，交易所持仓数量的期权投资者将有一个硬性规定，本规定是我国股票期权市场实行的限额持仓制度。

股票期权是指在未来某一特定时间以特定价格买卖股票的权利。在国内市场，主要指股指期货交易衍生的期权。期权价格的涨跌往往对股票走势产生很大的前瞻性和预期性影响。一方面，这可能是因为合格投资者仍然需要改进，以防止过度投机给个人带来损失;另一方面，可能是因为预期市场运行过于激烈，给主要市场带来了不恰当的趋势预期。为了防止过度投机造成虚假的单边市场，股票期权制度应时而生。

股票期权限仓制度包括刚开立的期权账户，对仓持仓不超过20支，总持仓持仓不超过50支，一天买入为100支开仓限额。开户时间1个多月不到3个月，拥有三级交易权限，期权量达到100只，权仓限制1000只，总仓限制2000只，单日买入限制4000只。股票具有较强的风险承受力，期权交易量达到500，可用资金余额达到100万，持仓限额为2000，持仓总额限额为4000，期初单日持仓限额为8000。投资者风险承受能力强，期权合约交易量达到1000个，可用基金余额达到500万，权利持仓限额为5000个，总持仓限额为10000个，每日买入和开仓限额为10000个。

股票期货权仓制度，一般是指对股票指数期货期权交易的限价仓，主要包括交易主体限价、交易数量限价和持仓数量限价。目的，主要是为了避免资金驱动的价格波动过大，并采取保护措施。防止市场风险过度集中在少数交易者身上，防止市场操纵，期货交易所限制会员和客户持有的头寸数量。在这方面，库房权证制度有利于市场的平稳运行。除了股票期权数量的限制外，购买数量也有限制。购买量调整标准为:开户默认购买量为自有资产余额的10%;三级交易权限，风险承受能力强，购买金额为自有资产余额的20%;投资权持仓限额2000支，收购限额为自有资产余额的30%。

期权交易规则是什么？

做期权交易需签订期权合同，期权交易的合同通常包括交易的币种、数量、时间、交割方式（美式或欧式）、保险费率（期权价格）等内容。合约签订的第二天，买方需向卖方支付的保险费（1%-5%）。一经付清，便获期权。卖方在接受买方支付的保险费后，便要承担合约期间汇率波动的风险。期权合约的买方称为合同持有人，通常为厂商。期权合约的卖方称为合同签署人，通常是外汇银行。

一、期权交易合约因素

1．买家或投资者(taker)：是指购买期权的一方，或说购买权利的一方。

2．沽家或卖方(grantor)：是指出售权利的一方；

3．权价或期权费(premium)：是指买家向沽家支付的购买权利的费用，也称保险费。期权费有着重要的意义；一是期权买家可能遭受的更大损失程度控制在期权费之内，二是期权卖家出售一项期权可立即得到一笔期权费收入。买方的损失或卖方的盈利均以期权费为准，不会超过。

4．成交价：是指买家与卖家商定的远期商品交易的价格，也称基本价或合同价。

5．通知日(declaration date)：是指期权买家要求履行商品合同的交货或提运时，必须在预先确定的交货日或提运日前的某一天通知卖家，这一天即为“通知日”或“声明日”。

6．到期日：是指预先确定的交货日或提运日，这一天一个已预先声明的期权合约必须履行，它是期权合同有效期的终点。这一天也称“履行日”。

在金融市场上的期权交易合约要素也同上，只是这里的“商品”是金融商品而已。

二、期权构成因素：

（1）执行价格（又称履约价格）。期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。

（2）权利金。期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。

（3）履约保证金。期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保。

（4）看涨期权和看跌期权。看涨期权，是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权，是指卖出标的物的权利。当期权买方预期标的物价格会超出执行价格时，他就会买进看涨期权，相反就会买进看跌期权。

三、目前我国尚未开放期权，也没有实体的期权交易所。但是老百姓可以通过两种渠道进行期权投资。

1、银行渠道，银行里可以买卖期权。像招商银行、交通银行、民生银行等银行都有期权交易。

2、国外渠道，可以通过国外一些期权交易平台来进行期权交易。

四、交易期权

1、交易定义

是指在外汇买卖过程中，双方按协定的汇率，就将来是否购买或是出售某种外汇具有的选择权。

2、交易优点

期权交易弥补了远期交易只保现值，不保将来值的缺陷。具有较大的灵活性，且对合同持有人而言，当汇率对其有利时，便采取不交割的措施，从而使其汇率风险损失小于或等于保险费。

（一）期权是一种有效的风险管理工具。期权以期货合约为标的，可以说是衍生品的衍生品。因此，期权既可以用来为现货保值，也可以为期货业务进行保值。通过买入期权，为现货或期货进行保值，不会面临追加保证金的风险。通过卖出期权，可以降低持仓成本或增加部位收益。而不同执行价格、不同到期日的期权的综合使用，使为不同偏好的保值者提供量体裁衣的保值策略成为可能。

（二）期权为投资者提供更多的投资机会和投资策略。期货交易中，只有在价格发生方向性变化时，市场才有投资的机会。如果价格处于波动较小的盘整期，市场中就缺乏投资的机会。期权交易中，无论是期货价格处于牛市、熊市或盘整，均可以为投资者提供获利的机会。期货交易只能是基于方向性的。而期权的交易策略既可以基于期货价格的变动方向，也可以进行基于期货价格波动率进行交易。当投资者看多波动率时，可以买入跨式（Straddle）、宽跨式(Strangle)等交易组合；相反，如果投资者看空波动率，可以进行上述策略的相反操作。

（三）杠杆作用。期权可以为投资者提供更大的杠杆作用。特别是到期日较短的虚值期权。与期货保证金相比，用较少的权利金就可以控制同样数量的合约。下面以平值期权为例，与期货作一比较。

四、主要特点

（一）独特的损益结构

与股票、期货等投资工具相比，期权的与众不同之处在于其非线性的损益结构。

对于成本为1800元/吨的期货多头部位，价格每上涨一元，价格每下跌一元，部位亏损就增加一元。对于期货空头部位，则正好相反。

损益1800 期货价格期货部位损益图，是执行价格为1800元买权多头的损益图。其到期损益图是条折线而不是一条直线，在执行价格的位置发生折角。如果期货价格小于期权执行价格，买权处于虚值状态，在到期时没有价值。买权的买方将损失全部的权利金20元，但无论期货价格跌有多深，买权的买方的亏损都不会再随之增加；如果到期期货价格为1820元，则买权处于损益平衡状态；如果期货价格大于期权执行价格，此时买权多头与期货多头部位的性质相同，买权的损益与期货价格的变化之间开始呈同向变动关系。

正是期权的非线性的损益结构，才使期权在风险管理、组合投资方面具有了明显的优势。通过不同期权、期权与其他投资工具的组合，投资者可以构造出不同风险收益状况的投资组合。

（二）期权交易的风险

期权交易中，买卖双方的权利义务不同，使买卖双方面临着不同的风险状况。对于期权交易者来说，买方与卖方部位的均面临着权利金不利变化的风险。这点与期货相同，即在权利金的范围内，如果买的低而卖的高，平仓就能获利。相反则亏损。与期货不同的是，期权多头的风险底线已经确定和支付，其风险控制在权利金范围内。期权空头持仓的风险则存在与期货部位相同的不确定性。由于期权卖方收到的权利金能够为其提供相应的担保，从而在价格发生不利变动时，能够抵消期权卖方的部份损失。

虽然期权买方的风险有限，但其亏损的比例却有可能是100%，有限的亏损加起来就变成了较大的亏损。期权卖方可以收到权利金，一旦价格发生较大的不利变化或者波动率大幅升高，尽管期货的价格不可能跌至零，也不可能无限上涨，但从资金管理的角度来讲，对于许多交易者来说，此时的损失已相当于“无限”了。因此，在进行期权投资之前，投资者一定要全面客观地认识期权交易的风险。

什么是期权的限仓制度

限仓制度是期货交易所为了防止市场风险过度集中于少数交易者和防范操纵市场行为，对会员和客户的持仓数量进行限制的制度。规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约持仓的更大数额，不允许超量持仓。

限仓制度最原始的含义就是根据会员承担风险的能力规定会员的交易规模。交易所通常会根据客户和会员投入的保证金的数量，按照一定的比例给出一定的持仓限额，此限额即是该会员和客户在交易中持仓的更高水平。如客户进行期指交易时，必须到经纪商处开户，同时存入一笔保证金。

扩展资料：

进行投机交易的客户号某一合约单边持仓限额为100手。进行套期保值交易和套利交易的客户号的持仓按照交易所有关规定执行，不受100手持仓限额的限制。

某一合约结算后单边总持仓量超过10万手的，结算会员下一交易日该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的25%。

为了防止大户过量持仓，操纵市场，大部分交易所会员对会员所 *** 的客户进行编码管理，每个客户只能使用一个交易编码，交易所对每个客户编码下的持仓总量也有限制。

参考资料来源：百度百科-限仓制度

期权和远期的区别是什么,期货和期权的区别又是什么呢

期权与期货的区别如下：

1、概念不同

期货与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。

期权，是指一种合约，源于十八世纪后期的美国和欧洲市场，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。

远期——合约双方承诺在将来某一天以特定价格买进或卖出一定数量的标的物(标的物可以是大豆、铜等实物商品,也可以是股票指数、债券指数、外汇等金融产品)。

2、投资者权利与义务的对称性不同

期货合同是双向合约，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务，如果不愿实际交割，则必须在有效期内对冲；期权是单向合约，期权的买方在支付保险金后即取得履行或不履行买卖期权合约的权利，而不必承担义务。

3、现金流转不同

期权交易中，买方要向卖方支付保险费，这是期权的价格，大约为交易商品或期货合约价格的5％～10％；期权合约可以流通，其保险费则要根据交易商品或期货合约市场价格的变化而变化。

在期货交易中，买卖双方都要交纳期货合约面值5％～10%的初始保证金，在交易期间还要根据价格变动对亏损方收取追加保证金；盈利方则可提取多余保证金。

期权与远期的区别如下：

1、交易对象不同。期货交易的对象是标准化合约,远期交易的对象主要是实物商品。

2、功能作用不同。期货交易的主要功能之一是发现价格,远期交易中的合同缺乏流动性，所以不具备发现价格的功能。

3、履约方式不同。期货交易有实物交割和对冲平仓两种履约方式,远期交易最终的履约方式是实物交收。

4、信用风险不同。期货交易实行每日无负债结算制度,信用风险很小,远期交易从交易达成到最终实物交割有很长一段时间,此间市场会发生各种变化,任何不利于履约的行为都能出现,信用风险很大。

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