股指期货套期保值（股指期货套期保值案例）

股指期货套期保值是什么意思？

股指期货套期保值是指以沪深300股票指数为标的的期货合约的套期保值行为。主要操作 *** 与商品期货套期保值相同，即在股票现货与期货两个市场进行反向操作。

套利亦称“利息套汇”。主要有两种形式：(1) 不抛补套利。即利用两国资金市场的利率差异，把短期资金从低利率的市场调到高利率的市场投放，以获取利差收益。(2) 抛补套利。即套利者在把短期资金从甲地调到乙地套利的同时，利用远期外汇交易避免汇率变动的风险。套利活动会改变不同资金市场的供求关系，使各地短期资金的利率趋于一致，使货币的近期汇率与远期汇率的差价缩小，并使资金市场的利率差与外汇市场的汇率差价之间保持均衡，从而在客观上加强了国际金融市场的一体化。但是大量套利活动的进行，会导致短期资本大规模的国际移动，加剧国际金融市场的动荡。

是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。投机者根据自己对期货价格走势的判断，做出买进或卖出的决定，如果这种判断与市场价格走势相同，则投机者平仓出局后可获取投机利润；如果判断与价格走势相反，则投机者平仓出局后承担投机损失。

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什么是股指期货套期保值？股指期货套期保值有何意义？

;     什么是股指期货套期保值？

      股指期货套期保值是指以沪深300股票指数为标的的期货合约的套期保值行为。主要操作 *** 与商品期货套期保值相同。即在股票现货与期货两个市场进行反向操作。

      股指期货进行套期保值，这是以股票价格和股票价格指数的变动趋势同方向、同幅度的原理为依据。因为股票价格指数是一组股票价格变动情况的指数，那么在股票的现货市场与股指期货市场进行相反操作就可以抵消出现的风险。这样可以规避风险，避免未来价格波动可能给入市者带来的损失。

      股指期货套期保值有何意义？

      对于机构投资者，如证券投资基金，如果缺乏做空机制，即使基金管理者事先预见到市场的下跌，也无法及时地规避市场风险，而只能通过减少股票持仓量来减少损失。同时，由于基金仓位大，在大盘下挫时不能及时完全退出，特别对于开放式基金，一旦市场下跌的趋势短期内没有改变，基金管理者就会面临越来越大的兑现压力，为保证支付赎回，就必须将部分资产变现，从而致使基金所持有股票的股价进一步下跌，影响到基金的资产净值，甚至会使基金被迫面临大面积赎回和清算的困境。而在我国了股指期货之后，机构投资者将可以利用股指期货进行套期保值，以规避系统性风险，避免上述情况的发生。

如何进行股指期货空头套期保值？

;     空头套期保值(卖出套保)空头套期保值是指通过卖出股票指数期货合约从而达到保值目的。这是针对股市看跌的一种保值措施，它是通过期货合约的预期年化预期收益弥补股市下跌而造成持有股票的损失，它是为现货市场中正持有的股票进行保值的一种手段。

      例：某投资者持有某公司股票10000股，每股价格为20元，此时股市指数为2000点。该投资者认为，在未来2个月股票市场行情看跌，股指期货也会下跌，投资者所持有的股票也会随之下跌，但他又不愿意卖出手中的股票(或者是由于交易清淡卖不出去)。为了规避这种可能的损失，该投资者便在股指期货的2000点卖出2手股指期货合约(每手保证金仍为10000元，每点值100元)。两个月后，股市大盘指数跌至1800点，期货指数也跌至1800点，投资者所持有的股票已跌至每股16元。该投资者在股票现货市场的利润缩水了，而同期股指期货也跌至1800点，该投资者便买进两手股指期货合约平仓。这样，该投资者在期货合约上的盈利正好可以弥补同期在股票现货市场上的损失。

      该投资者的整个操作过程计算如下(为计算方便，仍不计算各项税费)

      A、下跌前的操作(股票大盘2000点，股票价格每股20元，期指价格2000点，每点值100元)

      此时股票市值：10000股×20元/股=200000元

      卖出2手股指期货合约(开仓)成本：10000元/手×2手=20000元

      B、下跌后的操作

      此时股票市值10000股×16元/股=160000元

      下跌前股票市值200000元——下跌后股票市值160000元=40000元，即投资者在股票现货上损失40000元。

      买进2手股票期货合约(平仓)盈利：(2000点——1800点)×100元/点×2手=40000元。

      这样该投资者虽然在股票现货市场上损失了40000元，但在股指期货市场的交易中得到了全部弥补，锁定了利润，达到了保值的目的。

      股指期货套期保值功能是很实用的，即使投资者对股市大盘很不了解，做多做空无从选择，但仅从保值的目的讲，无论是在指数期货上做多还是做空，都可以弥补股市波动给投资者带来的系统性风险。当股市走势与投资者所预料的趋势相反时，投资者在期货市场上会遭受损失，但在股票现货市场又可以获利。这样可以达到保值的目的。当然，实践中投资者不可能做到前述示例中那样绝对分毫不差的完全保值，但只要依照上述思路操作，即使有损失，也是很少的，同样会达到大幅度地减小风险的目的。

股指期货怎样套期保值？

;     1.对市场走势进行分析和判断

      对或未来市场走势的分析和判断是参与套期保值的必要前提。未来市场的走势方向决定套期保值类型的选择、价位选择的制定、风险防范等诸多方面。因此，在进行套期保值操作前需结合宏观经济、行业动向等方面进行综合性分析，市场走势预判越准确，套期保值成功率越高，所需付出的机会成本与风险成本就会越低。

      2.根据自身实际情况判断是否需要套期保值

      套期保值的目的是为了通过现货市场和期货市场之间的反向操作来规避系统性风险。如果投资者所持有的股票自身系统性风险很小，对其进行套期保值往往得不到较好的效果，反而会增加套期保值的交叉风险。在参与套期保值前，投资者可通过测量现货组合和期货指数的变动关系或系统性风险程度，进而确定是否有参与套期保值的需要。

      3.确定套期保值的类型

      期货市场的套期保值主体分为两类，即买入套期保值和卖出套期保值，如担心未来价格上涨则选择买入套期保值，如担心未来价格下跌则选择卖出套期保值。需要注意的是，在实际的套期保值过程中市场可能出现极端行情，例如金融危机的爆发等，这时就需要企业对自身的套保策略及仓位进行重新评估，以避免风险的发生。

      4.选择套期保值的具体合约

      在进行科学合理的分析和判断后，重要的是对期货合约的选择，股指期货合约月份包括当月、下月和随后两个季月。合约选择的首选为近月合约，近月合约的基差风险与交叉风险较小，且合约的活跃程度高，便于投资者的市场交易。如投资者现货组合持有时间较长，可适当在远月合约建立头寸，但需要注意的是，选择远月合约具有较高的基差风险和移仓风险。

      5.入市建仓的时间选择

      在入市建仓之前，投资者应对市场的行情走势进行科学合理的分析，选择合适的价位、合适的时间、合适期货合约后入市建仓。投资者需根据自身所持现货的数量多少，选择在期货市场的建仓数量，尽量做到数量匹配操作，这样可以在一定程度上降低风险。

      6.结束套期保值

      结束套期保值有两种方式，一是对冲平仓了解所持有的期货头寸；二是进行现金交割。由于股指期货的交割为现金交割，因此，较商品期货的交割相比十分方便，且股指期货交割没有仓储费用及运输成本，交割费用相对较低，选择交割是结束套期保值的一种很好的方式。

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