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既然你问了,我就跟你回答吧,现货就是实物交易,比如你想做玉米购销生意,首先你要找到酒厂、淀粉厂、饲料厂等需求单位接货,然后去找粮食交易所或粮食收购点等供应单位供货,再根据中间的差价,减去中间的各种费用计算出利润,把玉米从供货单位运输到需求单位,赚取差价,这就是粮食现货交易。当然,你也可以原地不动的把你的提货单高价卖给别人,那样更简单,总而言之,不管你用什么手段,现货交易离不开实物(短时期的供应和采购)。
期货就是现货的衍生品,所谓期货,顾名思义,就是规定未来一定时期交货的商品,但实际上是一种可以反复 *** 、反复买卖的标准化合同。
发现价格,回避风险,投资工具是它的主要功能。
期货以现货为依据,同时又为现货提供了稳定的作用。
[img]国际农产品期货市场最早产生于美国芝加哥。19世纪中叶,芝加哥成为美国国内农产品的主要集散地之一,由于粮食生产特有的季节性,加之当时仓库不足,交通不便,粮食供求矛盾异常突出。为了改善交易条件,稳定产销关系,1848年,由82位商人发起,并成功地组建了美国之一家中心交易所,即芝加哥期货交易所。此后,芝加哥期货交易所实现了保证金制并成立结算公司,成为严格意义上的期货市场。几十年来,世界农产品期货市场不断涌现,如东京谷物交易所、纽约棉花交易所、温尼伯格商品交易所等。农产品期货交易的品种有小麦、玉米、大豆、豆粕、红豆、大米、花生仁等。
随着现货生产和流通的扩大,不断有新的期货品种出现。除小麦、玉米、大豆等谷物期货外,从19世纪后期到20世纪初,随着新的交易所在芝加哥、纽约、堪萨斯等地出现,棉花、咖啡、可可等经济作物,黄油、鸡蛋以及后来的生猪、活牛、猪腩等畜禽产品,木材、天然橡胶等林产品期货也陆续上市。 我国三家期货交易所中,大连商品交易所与郑州商品交易所现阶段以农产品期货交易为主。大连商品交易所经批准交易的品种有大豆、豆粕、啤酒大麦,玉米期货的各项筹备工作已基本完成,已上市;郑州商品交易所批准交易的品种有小麦、绿豆、红小豆、花生仁。大商所的大豆品种是目前国内最活跃的大宗农产品期货品种,大商所现已成为国内更大的农产品期货交易所,世界非转基因大豆期货交易中心和价格发现中心。
截止2002年底,大商所共有会员191家,客户69000余个,其中粮食企业约1500家。黑龙江、吉林两个粮食主产省,几乎县县都有至少一两个粮食企业,长年从事大商所大豆、玉米期货套期保值业务。
东北地区是我国更大的商品粮基地,粮食商品总量占全国粮食商品总量的20%左右;玉米商品总量约占全国玉米商品总量的30%;大豆商品总量占全国大豆商品总量的一半以上。
大连是我国更大的粮食中转枢纽和粮食流通集散中心之一,拥有远东地区更大的粮食码头——北良新港,全国更大的粮食仓库及东北更大的粮食现货批发市场,形成一个庞大而完备的粮食储运、加工、贸易、进出口企业群。大连地理位置得天独厚,背靠东北粮食生产基地,地处粮食集散中心,大连期货市场建立在相对成熟的现货市场基础之上,根基坚实。
内容提示:美国农业部预计2012/13年度全球小麦产量为6.72亿t,比上年度减少3.19%;需求量为6.82亿t,比上年度下降2.01%。
2012年上半年,国际市场粮食价格总体运行平稳,个别品种出现一定幅度波动,6月小麦、玉米和大米价格水平均与2011年12月基本持平,小麦和玉米价格低于2011年同期水平,大米价格同比有所上涨。从下半年来看,全球经济大环境、粮食产需关系等两大因素将对国际粮价产生抑制性影响,预计国际市场粮价总体呈小幅波动运行态势,应着重关注小麦市场的变动。
2012年前6个月,国际市场玉米价格总体呈小幅震荡下跌走势;小麦价格在5月中旬因美国西部平原、乌克兰和俄罗斯等小麦种植区出现干旱天气,价格一度大幅上升17%,但随着天气因素炒作降温,下旬开始明显回落;主要受 *** 收储政策的影响,泰国市场大米价格5月明显上升,从每吨490美元上升至556美元,升幅13.5%。6月,美国硬麦FOB价、芝加哥软红冬小麦期货价分别为302美元/t和233美元/t,同比分别低9%和10%;美国玉米现货、芝加哥玉米期货价分别为246美元/t和232美元/t,同比下降10%和18%;泰国大米(含碎25%)出口价格、芝加哥交易所糙米期货价格分别为560美元/t和333美元/t,同比分别上涨16%和6%。
全球粮食产需关系总体改善、全球经济走势不稳是主导2012年以来国际粮价走势的两大主要因素,而从下半年来看,两大因素仍将抑制国际粮价上升,总体仍将继续小幅波动运行。
6月底,欧盟会议达成巨额经济 *** 计划,欧债危机似乎取得了比预想中更好的进展,但是当前欧美国家经济发展的深层次问题仍未得到根本解决,发展中国家经济数据不佳,全球经济持续向上发展的动力仍然不足,这必将导致国际商品价格下半年仍会出现较大反复,一些机构所预期的反弹之旅将可能低于其期望,这一大背景将对国际粮价产生抑 *** 用。
从全球粮食市场的产需关系上看,2011/12年度(当年10月至次年9月)全球粮食产量增加,总产量略高于需求量,其中小麦产需基本平衡,玉米、大米产量略高于需求量;粮食库存消费比维持较高水平。根据美国农业部的报告,2011/12年度全球粮食产量较上年度增加4.82%,达到23.03亿t,略高于需求量0.17%,逆转了2010/11年度产不足需的局面,库存提高0.9%至4.62亿t,库存消费比达到20.1%,因此,从目前到2011/12年度结束,全球粮食供应是有保障的,粮食价格不会出现太大变化。
从10月开始的新的粮食生产年度来看,全球粮食继续增产,产量连续两年高于需求量,而且过剩量还略有扩大,库存消费比维持在20.3%的高位,全球粮食市场产需关系较上年度继续好转,这将从供需和市场预期两方面对国际粮价产生抑 *** 用。
根据美国农业部的预测报告,2012/13年度世界谷物产量预计为23.70亿t,比上年度增加2.91%;需求量为23.55亿t,比上年度增加2.43%,过剩量由上年度的411万t扩大至1533万t;库存量为4.78亿t,提高3.32%。其中,小麦产量低于需求量,玉米产量高于需求量,大米产需基本平衡;期末库存量为4.78亿t,比上年度提高3.32%。粮食市场的这一产需关系有利于维持价格的稳定。
后期国际粮食价格应主要关注小麦。从产需上看,2011/12年度全球小麦处于紧平衡状态,但预计新年度小麦产量将下降,产不足需,库存下降明显。
美国农业部预计2012/13年度全球小麦产量为6.72亿t,比上年度减少3.19%;需求量为6.82亿t,比上年度下降2.01%。期末库存为1.86亿t,比上年度下降5.01%。目前,北半球冬小麦正处于收割期,由于前期天气情况不理想,一些机构预期产量仍有下调的可能,而今后春小麦将进入生长的关键时期,市场将可能利用天气情况进行炒作。此外,从以往情况看,每轮粮食价格上涨的周期,都有一个品种率先上升,而且涨幅领先,其中小麦领涨的次数为多。2012年适逢小麦产需关系紧张,具备上升的条件,应该给予关注。
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相对于股市来说,期货市场更注重基本因素分析,原因在于两者的定价机制不同。从某种意义上说,股市定价是资金定价,对于流通股本固定的个股来说,介入资金量的大小决定了股价的高低(当前我国股市没有做空机制);而期市却是以现货定价,或者说是以现货价格的预期值定价。资料表明,近十年来我国大豆期价与现货价格的相关系数为0.90,所以说,在期货市场中,研究影响或决定期价走势的基本因素非常重要。
对于基本因素分析的 *** ,现结合连豆市场简要阐述。
一、在分清主次因素的基础上,把握影响阶段性行情的关键因素。
所谓主要因素,是指一定时期内影响期货价格的最重要的因素,如播种面积、自然灾害、农业政策等。所谓关键因素,是指主要因素中决定阶段性行情的最根本的、最实质的因素。在2000年3至5月,连豆期价在100余点的区间内振荡,方向不明,影响当时行情的主要多空因素有:现货坚挺、美盘上涨、入世进程加快、大豆种植面积大幅增加等。最后一条是决定后市走向的最根本的实质性利空因素,也是关键因素,这样就不难理解和预测5月底至今的下跌走势了。
二、区别长期因素与短期因素,并分析其对市场的影响深度。
长期因素引导期货价格的长期趋势,即大势,它是由各方面因素综合而成的,如商品总供求关系、经济波动周期、金融及政策因素等。连豆从1996年开始的为期三年的熊市是由粮食生产连年丰收、现货供应充足、东南亚金融危机、国内紧缩市场需求不旺的长期因素决定的,而从1999年6月开始止跌企稳,也是由于国内外宏观经济趋好、需求趋升、世界气候及环境日益恶化、粮食品种供大于求的状况逐步改善等长期因素所决定的。长期因素对市场的影响也要经历一个由弱到强,由强到弱的过程。例如,中国入世问题一直是连豆市场的长期利空因素,但随着时间的推移和市场对该利空的消化,目前其影响力度已越来越小,而目前的气候及环境恶化、水资源匮乏、需求增长等长期利多因素在连豆市场上的影响则越来越强。
三、全面分析多空因素,正反两面都要研究。
投资者经常犯这样的错误:当他持有多头头寸或在行情看涨时,便会有意无意地搜集各种利多资料来支持自己的观点,而主观地忽视各种利空因素,反之亦然。这种掩耳盗铃式的做法常会酿出苦果,因此,投资者一定要全面地搜集正反两方面的资料,不能只顾一头。
四、辩证地分析和看待投资评论和专家意见。
每天我们都要面对各种各样的评论和消息,对这些我们要学会辨证的看待。其实,靠别人不如靠自己,特别是对一些含有偏见的评论一定要一分为二地去剖析。譬如,在今年3月4日,连豆刚开始暴跌时,某投资机构在评论中列举了一系列“根据”之后,认为“此次下跌应为空头陷阱,下跌基本到位。”盘后,笔者一查连豆持仓报告,发现该机构为被套多头主力之一,因此判定这篇评论带有倾向性,不值得参考。
五、注重官方报告及自身调研。
美国农业部发布的《世界农产品供求预测》、《油料作物概况》、《作物进展》、《作物进度》;国家统计局每年3月发布的《国内大豆种植面积预测报告》,以及国内权威报刊、电视台有关农业气象、收成、农业政策的报道等,这些都是值得综合研究的官方报告。在条件允许的情况下,投资者还可亲自去主产、销区实地调查或 *** 了解,同时也可咨询现货商,实际的调查能让投资者辨明是非,坚定信心。
综上所述,运用正确的 *** 全面辨证地分析影响期货市场的各种基本面因素,能更准确地把握大势,找到价格变动的根本原因,但需注意两点:一是基本分析更适应于期货大品种,对于某些易受资金操纵的小品种来说,有时基本分析要处于次要位置;二是基本分析要与技术分析结合使用,这样可以提高成功率。
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