股指期货挣钱故事(股指期货赚谁的钱)

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一个故事让你明白对冲基金如何赚钱

;     听说对冲基金是“风险对冲过的基金”，这是不是说对冲基金就没有风险了呢？对冲基金究竟是如何在规避和化解投资风险的前提下赚钱的呢？不少投资者一定还搞不清楚对冲基金是如何操作的，那么就化繁为简，用一个故事来让投资者获得对对冲基金简单的认知。

      对冲基金如何赚钱？小明期末考试一结束立刻就去和爸比说，我肯定能及格，先把礼物买给我吧！爸比一高兴就给小明买了礼物。然而礼物到手，小明开始发愁，这万一要是没及格怎么办？肯定要挨打的。

      小明灵机一动，跑到奶奶面前开哭，说考试不及格爸比会打我！奶奶用拐棍“咚”的一声戳了一下地板：他敢！小明一边抹泪一边想：恩，终于可以安心去打球了注意，这么一来，小明考试及不及格都不重要了，关键是，能不能把玩具弄到手。

      长大后小明成为了一名基金经理，但是在他看来，干的事情和小时候差不多。首先构建一个自认能够带来超额预期年化预期收益(Alpha)的股票组合，这相当于你不知道及没及格(未来市场涨还是跌)的时候，就先把篮球抱在怀里了。

      然后再建股指期货的空头以期对冲掉系统性风险(Beta)，这样一来，只要小明的组合确实强于大盘，能够创造一定的超额预期年化预期收益，那么不管大势怎么跌，他都能稳稳的获利了。

      严格来说，在对冲基金的定义里，这种操作策略叫做α(阿尔法)策略，指的是股票组合超越股票指数所带来的超额预期年化预期收益。这也就是所谓的，不管市场涨跌，对冲基金都能赚取阿尔法。

简述 中国股指期货交易

1 什么是股指期货

股指期货是可以做空的股指期货，股指期货市场可以双向操作，你可以先买后卖，也可以先卖再买，当你预测是行情会是牛市的时候，你就可以先买进，等涨了再卖掉，可当你预测行情是熊市的时候，按照现在的市场你只能等待它转熊为牛，不然买了也是套。

现在我们的股票市场只能买进股票才能卖出，想挣钱只能低买高卖。现在股指期货推出，就可以在行情不好的时候，卖空，你手上没有也没有卖，当它跌到一定程度时你再买进，这样你就可以冲消，可以从中得差价，这就是做空了。股指期货不管是涨还是跌你都可以从中赚到钱，关键是你能看清后期走势，不然赔得会很惨的，因为它有杠杆作用，通俗说你的10000块钱可以买100000的股票。

风险很大，要是看对了收益比股票高多了，风险收益成正比。更低资本要求50万元、交易所保证金比例12%。

2. 分析对比国内外股指期货的交易结算规则区别

目前合约设计和交易制度和国外相比有以下特点：

首先，在合约标的选择思路上有差别。我国首先选择沪深300指数作为股指期货标的物。这个指数符合了几个特点，其一，不容易受到市场的短期影响，但又具有相当的代表性和知名度。比如：中行一上市即上涨了20%多，但指数并无过度震荡，因而比较适合作为股指期货标的；其二，指数的发布单位具备公正公平的基础，计算公式简洁明了可以保证指数的透明度。因此，这一股指和新华富时A50指数相比，更加具有代表性和不易 *** 纵。

其次，合约面值设计可能较小。目前在讨论的股指期货合约面值很有可能是100元每点。可能是目前世界上合约规格最小的股指期货。我国在合约设计之初采用较小的规模，放低门槛，允许散户投资者进入，以活跃这个市场。境外市场初期设计的股指期货合约规格一般都比较大，如此设计主要目的是减少市场初期的风险，避免太多不了解市场的散户进入其中，体现了对投资者负责任的态度。但等到市场运作成熟以后，时机成熟了就可推出规模较小的合约，比如台湾随后就推出了规格为50新台币每点的Mini Size股指合约。大陆的股指期货合约设计可能也会经历类似的过程。

最后，结算价方面中外存在不同。目前新加坡交易所推出的摩根斯坦利台湾指数期货就以最后收盘价作为结算价，但事实证明这是极为不公平的一种结算方式，容易受到操纵。和新加坡不同，我国股指期货将采用的特别结算价制度，也是世界其他国家更多使用的一种相对公平的结算价。这种结算价就是把一段时间的股票价格加权平均后得到的一个价格，此前讨论的是采用收盘前1个小时内的价格，不过目前还无定论。

中外股指期货合约虽然存在较大区别，但在一些方面也具有很强的相似性。例如结算制度，我国股指期货将采用结算联保制度，境外市场也多采取2级-3级结算制度，可以说二者是大同小异。通过结算担保产生互保机制，会员的风险在会员之间消化。

3. 股指期货对比当前国内的故事和期货交易的优缺点和关系

与进行股指所包括的股票的交易相比，股票指数期货还有重要的优势，主要表现在如下几个方面:

1、提供较方便的卖空交易

卖空交易的一个先决条件是必须首先从他人手中借到一定数量的股票。国外对于卖空交易的进行没有较严格的条件，这就使得在金融市场上，并非所有的投资者都能很方便地完成卖空交易。例如在英国只有证券做市商才有中能借到英国股票；而美国证券交易委员会规则10A-1规定，投资者借股票必须通过证券经纪人来进行，还得交纳一定数量的相关费用。因此，卖空交易也并非人人可做。而进行指数期货交易则不然。实际上有半数以上的指数期货交易中都包括拥有卖空的交易头寸。

2、交易成本较低

相对现货交易，指数期货交易的成本是相当低的。指数期货交易的成本包括:交易佣金、买卖价差、用于支付保证金的机会成本和可能的税项。如在英国，期货合约是不用支付印花税的，并且购买指数期货只进行一笔交易，而想购买多种(如100种或者500种)股票则需要进行多笔、大量的交易，交易成本很高。而美国一笔期货交易(包括建仓并平仓的完整交易)收取的费用只有30美元左右。有人认为指数期货交易成本仅为股票交易成本的十分之一。

3、较高的杠杆比率

在英国，对于一个初始保证金只有2500英镑的期货交易帐户来说，它可以进行的金融时报100种指数期货的交易量可达70000英镑，杠杆比率为28:1。由于保证金交纳的数量是根据所交易的指数期货的市场价值来确定的，交易所会根据市场的价格变化情况，决定是否追加保证金或是否可以提取超额部分。

4、市场的流动性较高

有研究表明，指数期货市场的流动性明显高于现货股票市场。如在1991年，FTSE-100指数期货交易量就已达850亿英镑。

从国外股指期货市场发展的情况来看，使用指数期货最多的投资人当属各类基金(如各类共同基金、养老基金、保险基金)的投资经理。另外其他市场参与者主要有:承销商、做市商、股票发行公司。

4. 股指期货对国内金融市场的影响

（1）推出股指期货后，证券市场规模将迅速扩大。七次降息后，股市外围存在着大量风险偏好较低的闲散资金，更有如保险基金等大量机构资金。期货的避险和套期保值功能迎合了其寻求增值机会的同时，必须把控制风险放在首位。另外，期指也是现有的证券投资基金等机构投资者真正实现长期稳定增值的必要手段。

（2）股指期货套期保值的功能将增加股票现货市场的稳定性。过高的市场换手率将逐步向成熟市场靠拢，市场的波动周期将明显延长，波幅将收敛。注重中长线投资、碎步慢牛的格局将越加明显。

（3）增加股市的活跃程度。目前我国还没有做空机制，只有做多才能获利。而利用期指无论在牛市或熊市都有均等的获利机会，可以提高投资者的交易积极性，有利股市特别是低迷时期的股市活跃。

（4）现货市场与宏观经济的联系将更加密切。市场参与者对宏观经济等因素的预期，将集中反映于期指，然后通过指数套利和心理预期迅速作用于现货市场，即所谓期指的价格发现功能。此过程快于现货市场对宏观经济的反映，从而大大缩短宏观经济和股票现货市场走势之间的时滞，提高现货市场价格发现、资本形成和资源配置的效率，对证券市场的深化发展具有战略性的意义。

（5）完善我国证券市场，增强其国际竞争力。加入WTO后，服务贸易协定条款将迫使我国证券市场加快对外开放，开设股指期货有利于加快在制度、理念、工具等各方面适应国际市场的游戏规则，增强国际竞争力和吸引力。

另外，近年来以股指期货为核心的衍生产品市场已成为各金融中心竞争的焦点。道·琼斯公司和摩根·斯坦利已相继推出了中国股市指数，若国内期指合约被国外交易所抢先上市交易，则我国未来的金融衍生品市场将处于尴尬被动的境地。

不利影响

1）交易转移。股指期货因具有交易成本低、保证金比例低、杠杆倍数高等优点，将会吸引部分偏爱高风险的投资者由现货市场转向期指市场。如日本在1988年推出期指后的一段时间，期指的成交远远超过现货市场，更高时曾达现货市场的10倍，而现货市场的交易则十分清淡。国际经验证明，交易转移是期指的短期影响。从中长期来看，期指确实大大加速了各国现货市场规模的发展。

2）影响现货市场的波动特性。虽然各国的实证表明指数期货交易并不增加现货价格的波动性，甚至有助于股市稳定，但在某些情况下，期指也会影响现货市场的价格行为和波动特性。首先，期指的交易会增加信息传送的速度，通过指数套利或其他渠道，迅速影响股票现货市场的价格；其次，期指交易有很高的杠杆作用，利用其高度投机可能使期指价格产生大幅波动而影响现货价格；再次，期指的“到期日效应”也有可能会使现货市场的价格波动加剧。

3）股指期货交易使现货和衍生市场间产生互动关系，从而为投机资本利用股指期货操纵市场提供了方便。亚洲金融危机期间，国际炒家通过股票现货、期指和外汇市场之间的联动关系对新兴市场发动了多次狙击。目前我国资本项下虽未开放，亦不排除游资冲击的可能。

夺命金刘青云最后赚了多少？五百万在跌的时候买，到升那么高的时候卖。貌似是百分二三十左右而已

期指一般放大10倍左右吧，实际上放大倍数还可以更高点，电影里差不多10倍。500万里100万是手续费，400万买的，期指涨了10%左右吧，放大10倍差不多400万，所以那个人不是告诉刘青云赚了300多万吗

那里面刘青云买的不是股票，是香港恒生指数，也就是股指期货。

股指期货（Share Price Index Futures），英文简称SPIF，全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖，到期后通过现金结算差价来进行交割。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。 股指期货是期货的一种，期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货。

不过现在中国的股市里确实是有可以做跌的股票，那就是180成分股，就是上证180指数里的成分股票，这些股票都可以做空，就是可以买跌的，如果你买跌那就是却跌也挣钱了，当然它的杠杆比率是没有股指期货大的，股指期货的杠杆是10倍的也就是说你买的指数只要升了10%你的资产就翻了一倍了。

卖空交易是买空交易的对称，亦称卖空。证券市场上的证券投机者利用证券价格飞涨的时机，先借入大批的证券在市场上高价售出;待将来证券价格下跌以后，再低价买回证券，归还所借证券，进而从中获利的一种证券投机交易。它具有以下特征：(1)卖出的股票和债券并非出售人所有，而是其从证券公司借入的。(2)交易程序独特：一般的交易程序是先买后卖，而卖空交易的交易程序是先卖后买。(3)整个交易过程由卖出和买入两次交易构成。卖空交易是随着股份经济和证券市场的发展而产生，在西方证券市场上仍很普遍。

如何正确认识股指期货

新手上路要以学习为主，同时也要正确认识股指交易市场的利弊，股指交易可以带来高收益，但是也伴随着风险，风险可能是不容易被发现的，但是吃亏之后才发现原来是个小陷阱。在正式进入股指交易市场之前，还应该正确认识自己，例如有没有足够的心理准备去投资这个品种，有没有认识到这个市场的暗藏风险，是否适合做这种交易等。

首先，股指交易市场中一夜致富的故事不少，不少人就是听了这种故事后进入市场的，但是股指交易市场中忽略了风险把本钱都赔光的事例也有很多，很多人因为对市场风险认识不足而遭遇重创，倾家荡产;也有很多人只是纸上富贵一时，转眼又回归赤字;甚至还有很多人只听说了“股指交易”就盲目入市，结果犯了低级错误而损失惨重。因此，在决定是否进入股指交易市场之前，投资者需要了解清楚股指交易的风险究竟有多大，自己是否有这个承受能力，这是非常有必要的。

风险究竟有多大呢?可以先认真仔细地看一下《期货交易风险说明书》。按照有关规定，交易者在开设期货交易账户之前，都必须签名确认已经阅读过《期货交易风险说明书》。一般的说明书开头就会提到“进行期货交易风险相当大，可能发生巨额损失，损失的总额可能超过您存放在期货公司的全部初始保证金及追加保证金”。因此，投资者必须认真考虑自己的经济能力是否适合进行股指交易。

其次，新手进入股指交易市场，选择一个好的期货公司是十分重要的。期货公司是投资者和交易所之间的纽带，除了在交易所从事自营业务的交易会员外，所有投资者要参与股指期货交易都必须通过期货经纪公司进行。期货公司服务质量的高低直接关系到客户的利益。此外，在签署合同之前也要慎重选择具备从业资格的期货从业人员，不要盲目听信不知底细的经纪人的诱导。

对于投资者来说，有两种渠道可以找到合适的期货公司。一种是当 *** 明确了哪些证券公司可以为期货公司提供中间介绍业务以后，投资者可以通过这些证券公司找到关联的期货公司。另一种是具备 *** 核发的金融期货经纪业务许可证同时又具有中金所会员资格的期货公司。投资者可以直接找这些期货公司开户，可关注 *** 和中金所的有关规定。

最后，作为一个新进入股指交易市场的投资者，只有认真学习，才能达到“尽快成为熟手”的目的，才能在今后的交易中不会被一些基本问题所困扰，少走弯路并早日踏上理 *** 易之路。投资者可以在正式进入市场之前开立模拟交易账户进行熟悉，新手参与仿真交易的好处是可以通过实战熟悉产品和规则，促使你尽快进入状态。

当然仿真交易并不能完全替代真实交易。例如部分投资者会出现这种情况，在仿真交易中成绩非常突出，但一到正式交易时就亏损了。其中一个重要原因就是仿真交易使用模拟资金，无关盈亏，心态比较稳。而正式交易时，稍有盈亏，一想到这是真金白银，就无法保持以往的心态了。是否具有平稳的心态，某种程度上可以说是股指交易中能否获胜的重要因素。投资者如果想在股指交易开始有较好的状态，使用模拟盘参与仿真交易演练可以说是更好的学习机会。

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