红枣期货什么时候上市（红枣期货最后交易日）

红枣查找对标标准？

调研背景：红枣期货将在4月30日于郑商所上市。尽管红枣更大的产区在新疆，但70%的红枣在河北沧州加工后运往全国各地。

调研时间：2019年4月23-24日。

调研地点：河北沧州崔尔庄。

调研内容：本次调研主要针对红枣加工企业及批发市场。

调研目的：1、沧州加工贸易情况；2、交割品级界定。

一、沧州当地红枣加工贸易情况

沧州红枣交易市场，位于沧州市崔尔庄镇沿307国道两旁的大约两公里长的区间内，核心区域大约为500米的露天开放市场，而且就是一个早市，早上10点半就已经散场了。河北沧州是著名的金丝小枣的产地，历史悠久，在2009年以前河北一直是全国更大的枣生产基地，但是随着新疆枣产量的快速增长以及市场对于其需求的增加，当地枣需求大幅萎缩，沧州人不得不另寻出路。由于沧州的枣加工企业发达，大大小小的加工厂星罗棋布，而新疆本身也缺乏好的销售渠道，因此沧州人民就想到去新疆贩枣，拉到沧州加工后卖到全国各地。

据了解，沧州崔尔庄具有很强的加工能力，近些年该地区的加工厂已经由上千家缩减至400家左右，冷库存量达到100万吨左右，前店后厂，以中小型加工厂居多，龙头企业加工量占比2%左右，企业基本上都是以加工产销一体化。近些年由于红枣价格一路下跌，基本上以加工费利润为主，很难赚到价格波动的利润，其加工环节比较简单，主要是筛选、清洗、烘干、冷却、分拣、包装，其中筛选、清洗、烘干及环保设备及固定投入在20-60万元，技术壁垒不高。一般粗加工成本在1000-1500元/吨，运输通过30吨重17.5米挂车载重，汽运在淡季更低为500元/吨，而旺季可达到1200元/吨，高峰期甚至会出现一车难求的局面，因此交易所设定的内地600元升水仅可在淡季的一段时间交割方才划算，因此旺季交割主要还是集中在新疆。

红枣的等级划分分为超特、特级、一级、二级、三级和四级，总共六个等级，每个等级价差大概在2元/公斤，其中特级枣大概占到10%-15%，一级枣为20%-25%，二级枣为25%左右。红枣的分级方式主要是以大小划分，按箱卖货（一箱20公斤，但市场潜规则往往都是19.8公斤左右）。沧州的红枣品级评级比较混乱，各加工厂同级果的质量都有所差异，同样是一级枣还有“单号”、“双号”的差别，质量和价格就完全不一样了。

二、红枣交割标准的界定

含糖量：交易所标准为干基含糖总量的75%。干基含糖是需要扣除水分的，虽然与现货含水含糖量有所差异，但按照含水量25%来折算，那么含糖量的标准其实只有56.25%，因此新疆灰枣基本上都能达到该标准（现货市场并不以甜度区分品级，因此各品级不存在含糖量有较大差异的现象）。

水分：交易所标准为15%-25%。由于近些年红枣市场不景气，买家认为买越干的枣越划算，因此整体的含水率都要偏低，事实上28%左右的含水率口感是更好的，当前市场上的红枣含水率大概在21%-26%左右，基本上也都符合交割要求。15%含水的枣子已经是硬到有些硌牙的水平了，干制红枣一旦加工完后已经无法将把含水量提升上去，随着时间的推移含水量只会有所下降而不会上升。

每千克果粒数：标准交割品为180-230，升水交割品≤180，贴水交割品230＜每千克果粒数≤280，这是我们本次调研重点考察的指标。在崔尔庄早市上的那些红枣品质比较差，很难找到质量上乘的枣子，去的几家中型的加工厂，他们枣子的品质就要好的多，180-230个/千克，意味着单个枣重在4.35-5.55，贴水交割单个枣重的下限也要到3.57克之上。我们通过抽样的方式对人工筛选装箱的一二级果进行测量，结果是一级果的果粒数在220-240之间，预计库存和加工的一级果中一半能达到交割标准。特级果平均单粒果粒质量在5克以上，抽样样本区间在165-220之间（其中包含超特），完全能够达到升水交割标准，二级果在320附近，普遍不符合贴水交割标准。

均匀度均差：≤60%。60%的范围意味着决定了三个等级可以参混，但是现实中由于价格梯度均匀，且有每千克果粒数的标准在，因此在没有暴利的情况下混级交割没有意义，反而会大大增加筛选的成本。

成本核算：沧州加工厂成本=收购价+代办费+纸箱（10公斤）+运费+加工费+损耗+换箱费+冷库费。收购价因每年的年景差异而论，2018年的收购价基本也就处于二级枣的水平线上，因此市场上也只有好货赚钱次货赔钱的情况。代办费大概是0.1元/公斤，纸箱0.25元/公斤，运费（0.6-1.2，淡旺季差异），加工费（1.2-1.6，淡旺季差异，其中人工分拣价格差异明显，淡季90，旺季150，新疆当地要便宜的多，但是效率低），冷库费0.4元/公斤（冬天温度比较低，一般3月开始打冷，每个厂大冷时间和次数也有差异）

三、本次调研有待解决的问题

1、 库存。由于市场较为分散库存统计难度很大，只能通过走访问询的方式进行一定的了解。往年很少有陈枣进入下一年度，但近两年都还会有一定的库存结余，即便我们在好想你的品牌店还是能看的2018年8月生产加工的枣子。通过与一些当地的加工厂了解到，个别加工厂还是有2017年产的陈枣，厂家表示这类枣子出的价格很便宜，基本上卖不出去了，2018年产的枣子市场普遍预计当前库存结余在60%-70%，较往年要高。

2、 季节性。由于缺乏历史价格图表，我向一些产业人士咨询了一年内价格变化的情况，10月底至11月枣子下树收购加工，此时新枣开秤的价格就要比陈枣高，1-2月是销售旺季，价格会进一步抬升，春节后即3-4月处于消费淡季价格会回落，并且此时红枣开始陆续入冷库，库存成本增加，7、8、9月清黄不接时价格抬升明显，但是此时品质差异凸显，品级价差波动剧烈，不同品级价格容易出现分化。（由于近两年价格偏低，往往加工厂会在春节旺季抢着先把好货卖出去，以避免后期价格下跌带来的风险）

3、 陈枣能否交割？从理化指标讲，符合交割品级的红枣是可以交割的，尽管有出厂时间的界定，但这就意味着并没有杜绝前一年下树枣子的交割。红枣一般存放两三年问题不大，好的枣子保存的好，实际上表明不仔细看差异不是太大，当然专业人士仔细看一般也能看出来，但如果符合理化指标还是可以进行交割的。不过以目前的价格市场的交割意愿是偏低的，算上仓库成本和资金成本，交割意愿价更低也要达到9400。(作者：边舒扬)

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红枣期货什么时候上市，有时间表吗

- 在每年九月的下旬大部分的枣树都已经成熟。- 鲜枣在九月下旬就上市了，这时的大枣脆甜多汁。- 干枣要十月二十号左右至霜后成熟，这时的大枣颜色好糖度高。

水果涨价影响有多大？

1、吃不起的水果 今年以来，我国富士苹果价格迅猛上涨。

犹记得前几个月，“车厘子自由”引起了大家的广泛热议。如今，“苹果自由”再次进入大众视野。据农业农村部统计，5月17日富士苹果批发价格为10.35元/公斤，与三月中旬的7.93元/公斤相比，短短两个月价格已经增长约30%。事实上，今年以来富士苹果的价格涨幅已经达到39%，相比于去年同期涨幅更是超过60%。

实际上，苹果涨价不是个别情况。根据农业农村部统计，今年大部分水果价格都出现大幅上涨。

具体来说，哈密瓜、香梨和西瓜今年的涨幅都比较明显。今年以来哈密瓜的涨幅最为惊人，高达124.6%，而香梨和西瓜的涨幅也分别达到37.8%和30.0%。最近4周，除了苹果价格以外，哈密瓜和香梨价格也均出现了跳升。截止5月17日，哈密瓜的批发平均价格为8.94元/公斤，相比于上个月增长近46%，而香梨目前的批发平均价格为12.10元/公斤，近一月涨幅也超过20%。

水果价格上涨也推动鲜果CPI同比上升。

正是由于水果价格整体出现了上涨，2019年4月鲜果CPI同比大幅上升至11.9%，相比于3月上升了4.2个百分点，与今年1月的5.9%相比也高出6个百分点。考虑到水果价格分项在CPI中的权重大约为1.8%，4月水果CPI分项拉动CPI上升0.22个百分点。

除了现货价格，期货市场上苹果和红枣的价格也节节攀升。

受到现货价格上涨的带动，今年以来苹果期货价格也表现出稳步上涨的趋势，5月20日苹果期货结算价格为14464元/吨，相比于年初累计增长28.6%。特别是5月以来，苹果期货价格更是出现了加速上涨的情况，20天累计上涨16.2%。而红枣期货是在4月30日首次上市，目前红枣期货结算价格为9775元/吨，相比于首次交易的8830元/吨，增长了10.7%。

为什么近期水果价出现了明显上涨？未来水果价格又会如何影响通胀？下面我们针对这些问题一一进行分析。

2、水果为何涨价

首先，水果价格上涨存在一定的季节性因素。传统的水果大量上市季节是夏季和秋季，而5月正好是水果供应青黄不接的时候，目前销售的水果大部分属于去年秋季水果的存货，而新一批的水果还未大量上市。同时5月气温转暖以后，人们对水果的需求也开始增加。一方面是供给不断减少，一方面是需求不断增加，因此历史上5月份常会出现水果价格的上涨。

但是今年涨价幅度过高，已经远超季节性，存在其他涨价因素。虽然5月份往往都会面临水果涨价的情况，但是今年5月以来，农业农村部重点监测的7种水果平均批发价已经上涨14.7%，远远超出了历史同期水平。也就是说，今年水果涨价存在其他超季节性因素。

消费更趋健康，水果销量持续增长。商品价格取决于供需，水果也不例外。需求方面，随着人们生活水平的提高，居民对食品的消费结构也更趋健康，主要表现为增加禽类、水果、蛋类和水产品消费，而减少粮食和食用油消费。2013年-2017年间，全国居民人均干鲜瓜果类消费量累计上涨超过23%，远高于食品消费平均涨幅。

水果需求持续上升支撑了水果价格，但不是近期涨价的主因。尽管我国居民对水果的消费持续增加，但是水果消费量与消费习惯和人口数量相关，短期内这些因素都不会发生大幅改变，因此水果消费的稳步上涨对水果价格形成了支撑，但需求端并不是本轮水果短期大幅上涨的主要原因。

既然需求端相对稳定，今年水果涨价更多的是因为供给出现短期大幅下降，而供给的下降与去年天气状况密不可分。

以苹果为例，我国苹果的主产地在陕西、山东和山西等地。2017年我国陕西、山东和山西的苹果产量分别达到1092万吨、939万吨和444万吨，占全国产量的比重分别为26%、23%和11%。而去年这些地区的春天天气状况不佳，低温时间持续较长，同时在苹果开花时期还伴有大风导致大量花朵未受粉就掉落。恶劣的天气使得苹果主产地陕西、山东和甘肃等地去年秋季苹果产量出现明显下降。

去年苹果产量大幅下降导致今年库存出现明显回落。

目前苹果主要产地的库存相比于历史同期水平都有明显下降，其中4月25日陕西地区的苹果库容比已经下降至8%，远低于2018年同期水平的23.5%；4月25日山东地区的苹果库容比为24.1%，相比于去年同期也下降了3.7个百分点。

而苹果特有的销售模式决定了库存是春季的潜在供给。

尽管我国一年四季都能够买到苹果，但是苹果主要是在8-9月前后成熟，因此苹果销售实际上分为下树后直接销售和入库后来年销售两个模式。未入库的苹果在苹果成熟的当年就会销售完毕，而第二年春季销售的都是库存苹果，所以现在库存苹果实际上就决定了当前的苹果供给。因此，由于去年的恶劣天气导致苹果产量大幅下降，进而导致今年可供销售的库存苹果规模下降，在供给小于需求的情况下，苹果价格的上涨也就不难理解。

除了苹果以外，去年倒春寒也影响到了其他水果的产量。

前面已经提到，除了苹果价格出现大幅上涨以外，今年以来香梨价格也出现了明显上涨，特别是近四周累计涨幅达到20%。石家庄和新疆库尔勒都是我国梨的主要产地。去年春季梨花开花时期，石家庄和新疆库尔勒均遭遇了寒流，18年4月更低气温分别跌至3℃和0℃。气温降低严重影响了梨树开花结果，导致去年香梨产量出现明显下降并影响到今年的供给。

因此，除了天气恶劣导致供给减少以外，我国进口水果供给也出现下降，但是影响相对有限。

3、涨价如何影响通胀

5月20日，农业农村部监测的水果平均批发价格已经上涨到7.78元/公斤，创下2014年6月以来的更高值，但是站在当前的时点，我们认为水果价格未来进一步涨价空间不大，并且有可能在5月底或者6月逐步回落。

前面的分析已经表明，近期水果的涨价主要在于供给小于需求，而供给减少的主要原因是去年恶劣的天气导致产量下降并影响今年水果供给。考虑到水果生长的周期性，6月以后会有大量新鲜水果上市，包括西瓜、葡萄、桃子、芒果等等。由于水果之间具有较强的替代性，这些水果的大量供给将压低其他水果因为短期供需失衡而提升的价格。当然，部分水果也有可能因为今年初极端天气影响导致产量减少，同时刚性需求也有可能短期维持特定水果的价格，但是受到新鲜水果供给增多的影响，我们认为未来水果整体价格走势应该会趋稳，甚至出现季节性回落。

尽管水果价格可能出现回落，但是水果对CPI的影响仍然不容忽视。由于目前水果价格已经上涨到14年以来的历史高点，就算水果价格出现回落，预计未来几个月水果价格同比增速仍然不低。实际上，目前的状况与2014年类似，当年水果价格也一度在6月冲高到7.91元/公斤后开始大幅回落，但是5-8月鲜果CPI同比仍然维持在20%左右，拉动食品CPI同比超过1.5个百分点。考虑到目前鲜果CPI同比已经上升至11.9%，未来水果价格对食品CPI同比的拉动作用也会比较高。

目前，猪肉价格平稳，蔬菜价格季节性回落。食品价格的主要影响分项是肉类、蔬菜和水果价格，前面已经提到今年水果价格将有超季节性表现，下面我们分别看看猪价和菜价。今年受到非洲猪瘟的影响，猪价自3月以来反季节性持续上涨，尽管目前猪肉价格趋于平稳，但考虑到生猪存栏和母猪存栏持续下降，未来猪肉价格仍然有上涨空间。同时，蔬菜价格已经出现明显回落，但是由于当前跌幅与去年同期相当，蔬菜价格同比或仍然维持在相对较高的水平。

考虑到猪价和果价的超季节性表现，今年食品CPI同比或将一直处于高位。前面说到目前猪肉价格趋稳，但是历史同时期猪肉价格大部分时候是下跌，因此目前猪肉仍然存在超季节性表现。同时，目前属于水果季节性上涨阶段，但是近期受到供给收缩影响，水果价格也存在超季节表现。因此，两者的超季节性上涨也导致3月以来食品CPI环比跌幅一直弱于历史同期平均水平，而未来这两个因素仍会持续，或将导致今年食品CPI同比一直处于6%以上。

尽管我们认为今年食品CPI将维持在较高水平，但是无论是猪价还是水果价格上涨，实际上都是因为供给端收缩而非需求端扩张，这就意味着其他食品价格上涨的空间并不大。从历史情况来看，高通胀往往需要货币增速显著回升来配合，但是今年4月M2同比增速仅为8.5%，这意味着今年没有出现货币超发的情况。考虑到去年下半年非食品CPI环比涨幅较大，未来非食品CPI同比或存在一定向下压力，对冲食品CPI的上涨。整体来看，我们预计今年CPI仍然会处于2-3%的温和区间。

你家那里的水果涨价了吗？

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